Dionice automobila porasle su na EV ambicijama. Evo gdje idu dalje.

Tesla je napravio prvi veliki korak, skočivši u ponedjeljak za 13.5 posto nakon što je tvrtka izvijestila o isporukama 308,600 vozila u četvrtom tromjesečju, poništivši procjene i vlastiti rekord. Dalje, Ford (F) je u utorak dobio 11.7% nakon što je objavio da će povećati proizvodnju svog prvog električnog pickupa, F-150 Lightning, na 150,000 jedinica godišnje.

Do tog trenutka u tjednu dionice General Motorsa (GM) već su porasle za 12% u iščekivanju predstavljanja električnog kamioneta Chevy Silverado, planiranog za srijedu na Sajmu potrošačke elektronike. No, na dan objave dionice su skliznule. Možda su ulagači bili razočarani rokovima isporuke, ili je to možda bilo zato što se široko tržište potreslo zbog znakova da bi kamatne stope mogle porasti prije nego što se očekivalo.

Ono što Ford i Chevy pickupima zajedničko je to što će ciljati na radnike, kao i na one u predgrađu u besprijekornim Carhartt jaknama. Cijene ranih verzija bit će oko 40,000 i 100,000 dolara.

Chevy pobjeđuje u električnim specifikacijama – duži domet baterije i brže punjenje. Ali Ford je pobijedio izvođenjem svog kamiona na tržište ovog proljeća. Kupci Chevyja će morati pričekati do proljeća 2023. za jeftiniji kamion i jesen 2023. za onaj koji je opremljen. GM će također debitirati s električnim Chevy sportskim terenskim vozilima 2023., uključujući Equinox čija će cijena biti 30,000 dolara.

Kamioni za kamione mogli bi biti ključ za usvajanje električnih vozila u Americi. Prošle godine su EV vozila dosegla oko 4% ukupne prodaje u SAD-u, u odnosu na 2%. No Europa i Kina su daleko ispred, sa niskim stopama penetracije među tinejdžerima. Amerikanci su dosad imali malo električnih izbora za tipove vozila koje vole kupovati. Prošle godine, Ford F-150 predvodio je prodaju novih vozila u SAD-u, kao i uvijek. Jedino iznenađenje bilo je to što je Ram 1500 pickup povukao ispred Chevy Silverado 1500 i bio broj 2.

Prema riječima vlasnika, električni Ram će trajati do 2024. godine

Zvjezdani

(STLA), skup američkih, talijanskih i francuskih marki. Start-up Rivian (RIVN) kaže da će ove godine isporučivati ​​električne pick-upove, ali su te dionice prošle srijede pale za 11 posto nakon što su ih ranije podržali

Amazon.com

(AMZN) je rekao da s Ramom naručuje dostavne kamione. Teslin Cybertruck očekivao se prošle godine, ali je odgođen.

Zaustavljena potražnja za vozilima, u međuvremenu, sugerira da dolazi bum. Usred nestašice prošle godine, prodaja lakih vozila u SAD-u bila je procijenjena na 15.1 milijun jedinica, u odnosu na blizu 17 milijuna godišnje prije pandemije. Prosječne cijene transakcija porasle su za 30% u odnosu na razine prije pandemije, a poticaji kao postotak cijena su rekordno niski.

Ove godine očekujte samo skroman rast prodaje jedinica, ali do sljedeće godine, kada su izložbeni prostori puni i cijene se smanje, jedinice bi mogle skočiti na 18 milijuna, kaže Credit Suisse. Penetracija električnih vozila u SAD-u će se ove godine ponovno udvostručiti na 8%, a do 50. godine na vrhu 2030%, dodaje se.

Jedan od rizika za proizvođače naslijeđenih automobila je da će stajati na mjestu – da za sada moraju povećati EV jedinice s niskim profitnim maržama kako bi nadoknadili nadolazeće gubitke u benzinskim modelima s visokom maržom.

S druge strane, proizvođači automobila mogli bi prebaciti kapacitet s benzinskih vozila na električna prije nego što kupci budu spremni na promjenu. To bi moglo ostaviti vozila na plin visoke cijene i profitne marže, stvarajući dugu, unosnu "oproštajnu turneju", kako to kaže analitičar Morgan Stanleya Adam Jonas.

Procjene se čine nezahtjevne. Ford ide na 12 puta veću zaradu, unatoč udvostručenju cijene prošle godine. GM se prodaje za devet puta.

Zabrana Tesle je da će napraviti velike stvari i na automobilima i na susjednim tržištima. Philippe Houchois, koji pokriva dionice Jefferiesa, vidi porast od 35% u odnosu na nedavne razine, na 1,400 dolara. Tesla zaostaje za naslijeđenim konkurentima u stvarima kao što su kvaliteta izrade i završna obrada, ali to su rješivi problemi, kaže on. Vodi u pogledu softvera, baterija i autonomije, što su trajne prednosti. Vidi kako Tesla koristi softver za proširenje korisnosti i profitnog potencijala vozila.

Većina verzija slučaja Tesla medvjeda pretpostavlja da će se tvrtka dobro snaći u automobilima, ali ne dovoljno dobro da opravda tržišnu vrijednost iznad 1 bilijun dolara. Na primjer, Ryan Brinkman iz JP Morgana svoju ciljnu cijenu od 295 dolara naziva "nije nevelikodušnim", iako implicira pad dionica od 70 posto, jer Teslu cijeni nešto ispred svjetskog lidera

Toyota Motor

(TM), unatoč tome što za sada proizvodi desetinu manje automobila.

Zatim tu je Gordon Johnson. Radio je u velikim investicijskim bankama prije pokretanja GLJ Researcha, gdje pokriva 20 dionica. On je bikovski za dionice urana i medvjed za kanabis, ali sve o čemu netko želi razgovarati, kaže, je njegova ciljana cijena Tesle od 67 dolara. “Primao sam prijetnje smrću”, kaže. “Sada se ne javljam ni na telefon kada imam nepoznate pozive.”

Prema Johnsonovom mišljenju, nema razloga za pretpostavku da će Tesla dobro poslovati u susjednim tvrtkama. “Mogao bi uzeti

McDonald'sa

i kažu da će početi prodavati Nike, stolice i klavire i dodati te procjene”, kaže on. U automobilima izračunava da cijena dionica podrazumijeva povećanje proizvodnje koje nijedan proizvođač automobila ne bi mogao postići. "Prodaja automobila nije prodaja iPhonea ili majica", kaže on.

Ako je Teslin trogodišnji rast dionica od gotovo 1,400% poljuljao Johnsonovo povjerenje, to se ne vidi. Nakon što me proveo kroz svoj model procjene, rekao je da je zabrinut da bi njegova ciljana cijena mogla biti previsoka.

Pišite Jack Hough na [e-pošta zaštićena]. Slijedite ga na Twitteru i pretplatite se na njegov Barron's Streetwise podcast.