Bank of England 'nepotrebno' zastrašuje tržišta. Dolar će postati još jači.

Banka Engleske preplašila je tržišta u utorak. Gledajte kako će dolar postati još jači dok cijela Europa nastavlja propadati i počinje izgledati kao travestija tržišta u nastajanju iz 1990-ih.

guverner Bank of England Andrew Bailey rekao upravitelji mirovinskih fondova trebaju dovršiti rebalans svojih pozicija do petka, 14. listopada. Tada bi središnja banka trebala okončati svoj program potpore lokalnom tržištu obveznica.

“Najavili smo da ćemo izaći do kraja ovog tjedna. Mislimo da se rebalans mora napraviti”, rekao je Bailey na događaju koji je u utorak organizirao Institut za međunarodne financije u Washingtonu. “Moja poruka uključenim fondovima i svim uključenim tvrtkama koje upravljaju tim fondovima: preostala su vam tri dana. Morate ovo obaviti", rekao je Reuters.

Također u utorak, mirovinski fondovi su navodno prodaju lokalnih vrijednosnih papira kako bi se prikupila gotovina kako bi se pokrili gubici prije nego što središnja banka napusti tržište. Ako se tržište smanji u srijedu, razumno je zaključiti da će BoE ponovno razmotriti ovaj "trodnevni" rok.

"Moje neposredno tumačenje za sutrašnje tržište je da Bailey želi da Bank of England bude isključena iz posla spašavanja mirovinskih fondova", kaže Vladimir Signorelli, voditelj istraživanja Bretton Woodsa. “To mi govori da to znači da oni ne žele kupovati obveznice kako bi ublažili stres za te fondove. Nekako je otrcano reći da će se nešto slomiti u Europi, ali pogledajte sve te populističke demonstracije koje govore čelnicima Europe da snize cijene energije i puste ova gospodarstva da rastu. Suprotno je istina. Europa se postavlja kako bi se vratila u mračni vijek.”

BoE je započeo svoju hitnu intervenciju 28. rujna nakon što je rasprodaja dugoročnih državnih obveznica Ujedinjenog Kraljevstva prijetila urušiti investicijske fondove vođene višestrukim obvezama (LDI)., koje drže mirovinski sustavi UK-a. To su derivati, a ne stvarna ulaganja u dug tvrtke, državni dug ili kapital. Sve u svemu, ovo su igre živice.

Cijene pozlate u Ujedinjenom Kraljevstvu vjerojatno će pasti, a prinosi će rasti, dok se ulagači oslobađaju ovog sve tužnijeg tržišta vreća.

Indeks S&P 500 je u utorak zaključio s padom, ali je porastao u satima nakon tržišta jer su središnje banke počele prodavati pozicije za držanje gotovine u dolarima i kupnju američkih državnih obveznica. Američke dionice rasta, predvođene Nasdaqom, i dalje su slabije.

Jači dolar (gotovo) zajamčen

Postoji mnogo pokretnih dijelova na globalnom tržištu, ali jači dolar je gotovo zajamčen u ovom trenutku.

Indeksom američkog dolara trguje se na 113. Zadnji put je tako visok bio 2002. tijekom rata u Iraku.

Rastući dolar loš je za tržišta u razvoju s dolarskim dugom.

“Širenje dužničke krize u gospodarstvima (u usponu) snažno bi opteretilo globalni rast i moglo ubrzati globalnu recesiju. Snaga američkog dolara može samo povećati vjerojatnost dužničkih poteškoća”, rekao je Međunarodni monetarni fond u utorak.

Ovisi o zemlji. Brazilski real dobro stoji u odnosu na dolar. Britanska funta i euro slabe u odnosu na dolar. Jak dolar dobar je za uvoznike u SAD-u, ali loš za izvoznike poput BoeingaBA
i bilo kojeg drugog proizvođača.

Dobici dolara u odnosu na osnovne valute "pogoršavaju stres na financijskim tržištima", kaže Ruchir Sharma, bivši Morgan StanleyMS
šef ulaganja u tržišta u nastajanju, a sada predsjedatelj Rockefeller Internationala.

Sharma ne štedi riječi u svom 10. listopada op-ed u Finansijski Times, rekavši: “Dolar je postao lopta za uništavanje, porastao je daleko više nego što bi se očekivalo na temelju temelja, uključujući jaz između kamatnih stopa u SAD-u i ostatku svijeta. Njegov izniman porast potaknuli su ulagači koji misle da je dolar jedino utočište i špekulanti koji se klade da će nastaviti rasti.”

Dolar je postao jedina igra u gradu.

S Gretom Thunberg koju su politički insajderi izbacili kako bi uvjerili njemačke građane u potreba za nuklearnim, Britanci se okreću svijeća kako bi uštedjeli na računima za struju, a Francuzi prigušili svjetla na kultnom Eiffelov Podigavši ​​prošlog mjeseca kako bi se racionalizirala energija, Europa izgleda kao politički rizično tržište u nastajanju, samo jedno bez priče o rastu.

“Bailey je bacio bombu na cijelo tržište”, kaže Brian McCarthy, voditelj Macrolensa. "Tolerancija tržišta na neizvjesnost je već niska, pa je to bilo nepotrebno", kaže on. Britanski mirovinski fondovi već su znali da imaju do petka da se opuste ili da smisle nešto o tim zaštitama.

“Bih li sada kupio Europu? Ne, nažalost, ne možete ga dirati,” kaže McCarthy. “Europa se suočava s istim problemima kao i mi s inflacijom i povećanjem kamata. Samo što svi oni sjede na mnogo nestabilnijem buretu baruta.”

Vanguardov FTSE Europe (VGK
) ETF je pao za više od 32% od početka godine, u usporedbi s -28% za iShares MSCI tržišta u razvoju (EEM
) i -24.7% za SPDR S&P 500 (PY
ŠPIJUN
).

Izvršni direktor JP Morgana Jamie Dimon upozorio je da bi S&P 500 mogao pasti još 20% prije nego što sve ovo završi. Iduće godine opet recesija je zajamčena. Sve ovo završava kada središnje banke kažu da je inflacija pod kontrolom. S otprilike 9% u zapadnom svijetu, s kamatama koje su još uvijek upola niže, središnje banke Europe i SAD-a spremne su usporiti potražnju kako bi ubile inflaciju, umjesto da povećaju ponudu radi nižih cijena.

Jedina utješna nagrada za američke investitore je da mi nismo Europa.

Tijekom posljednjih pet godina, ulaganja u VGK kretala su se u skladu s EEM-om, dok je S&P 500 dobio preko 40%, uglavnom zahvaljujući monetarnim poticajima i inozemnim priljevima u američke vrijednosne papire, gurajući prema gore vrijednost dolara.