Bankama nedostaje više od bilijuna dolara kapitala, kaže ovaj analitičar, koji se boji da će se manjak samo pogoršati

Ta bi tvrdnja mogla iznenaditi one koji misle da američka bankarska industrija ima kapital od oko 2.2 trilijuna dolara. Ali on umanjuje tu brojku na nekoliko načina. Prvo, napominje, postoji razlika između knjigovodstvenog kapitala i materijalnog kapitala, od kojih potonji bankarski regulatori koriste za procjenu solventnosti. To je uža definicija, koja isključuje stavke poput goodwill-a i odgođene porezne imovine, koja svodi ukupni iznos na 1.49 trilijuna dolara s 2.22 bilijuna dolara.

Zatim, oslanjajući se na podatke Federal Deposit Insurance Corp., on oduzima ono što se zove akumulirani drugi sveobuhvatni prihod. “Zahvaljujući QE-u, a sada i QT-u, sve vrste imovine postale su prijedlozi negativnog povrata za banke i nebanke. Ako se kupon isplati manje od troškova financiranja, gubite novac”, kaže on. Time se kapital smanjuje na 1.23 trilijuna dolara.

Sada dolazi onaj kontroverzniji dio. Prvo označava tržišne gubitke na zajmovima i vrijednosnim papirima stvorenim tijekom 2020. i 2021., za učinak ovogodišnjeg povećanja kamatnih stopa Feda. To je dovoljno da banke gurne u stečaj, s nekih 1.74 trilijuna dolara gubitaka od vrednovanja do tržišta.

Dodatnih 794 milijarde dolara gubitaka dolazi ako se bankovni posjedi vrijednosnih papira američkog trezora, hipotekarnih vrijednosnih papira te državnih i općinskih vrijednosnih papira također procijene prema tržištu. Sve zajedno, prema Whalenovim izračunima, banke imaju manjak od 1.3 trilijuna dolara od drugog kvartala.

Doduše, i to je vrlo važno, banke ne moraju označavati svoju imovinu prema tržištu. Pa što je briga? Ta iznimka nije beskonačna — bankama je dopušteno ignorirati tržišne gubitke sve dok imaju kapacitet i namjeru za to. "Čak i ako banka drži ovu imovinu s niskim kuponom stvorenu tijekom 2020.-2021. u portfelju do dospijeća, gubici novčanog toka i slabi povrati mogli bi na kraju prisiliti prodaju", kaže Whalen.

Izveo je sličnu analizu na JPMorgan Chaseu
JPM,
+ 1.64%,
koju naziva jednom od bolje upravljanih banaka. Skupina Jamieja Dimona ima manjak od 16 milijardi dolara u drugom tromjesečju — i deficit od 58 milijardi dolara ako je usklađivanje tržišne cijene strmije od 17.5% — prema Whalenovim brojkama.

Veće je pitanje kada bi do te prodaje imovine moglo doći. "Prodaja imovine odvijat će se polako, ali zajmodavci bi mogli prisiliti izdavanje kolaterala koji je 20 bodova ispod vode", rekao je MarketWatchu u e-poruci. A ono što je sada neodrživo, bit će još gore. "Više stope samo čine mogući nered veći", dodao je Whalen.

Trgovina

Američke dionice u budućnosti
ES00,
+ 0.01%

NQ00,
+ 0.06%
su pokazivali više u ranoj akciji. Roba je rasla, uz dobitke za obje nafte
CL.1,
+ 3.70%
i zlato
GC00,
+ 1.19%.
Dolar
DXY,
-0.24%
bio niži.

Pretplatite se za više novosti o tržištu i praktičnih ideja za trgovinu dionicama, opcijama i kriptovalutama MarketDiem by Investor's Business Daily.

Zujanje

Predsjednik Fed-a Jerome Powell trebao bi govoriti u 1:30 u Brookings institutu, trenutnom poslodavcu bivšeg predsjednika Fed-a Bena Bernankea. "Vidimo jastreblji rizik iz Powellovih današnjih komentara koji bi mogli pojačati njegovu poruku FOMC-a iz studenoga da bi se kamatne stope možda trebale podići na više razine i da usporavanje na povećanje od 50bp nije golublji zaokret", rekao je ekonomist Citija. Tu su još dva govornika Fed-a, s guvernerkom Michelle Bowman koja bi trebala govoriti o bankama, dok guvernerka Lisa Cook govori u Detroitskom ekonomskom klubu.

Otvaranje radnih mjesta u privatnom sektoru usporilo se na 129,000 u studenom, procjenjuje ADP, u, kako se navodi, najslabijem rastu broja radnih mjesta od siječnja 2021. U međuvremenu, Ministarstvo trgovine povećalo je svoju procjenu rasta u trećem tromjesečju na 2.9% s 2.6%. Izvješće o napredovanju robne razmjene pokazalo je rast robnog deficita od 7.7%, rast zaliha u veleprodaji od 0.8%, ali pad zaliha u maloprodaji od 0.2%.

Još uvijek dolaze Chicago PMI, otvaranja radnih mjesta i prodaje kuća na čekanju, sve to treba objaviti, s Bež knjigom ekonomskih anegdota koja bi trebala biti objavljena u 2:XNUMX.

U eurozoni, međugodišnja inflacija usporila je na 10% u studenom s 10.6%.

Holdings CrowdStrike
CRWD,
-1.04%
pao nakon tvrtka za kibernetičku sigurnost usmjerena na usporavanje rasta prihoda od pretplate.

Horizon Therapeutics
HZNP,
+ 0.97%
okupilo se nakon što je irski proizvođač lijekova rekao da je u pregovorima o kupnji, s velikim napadačima uključujući Amgen
AMGN,
-0.22%,
Johnson & Johnson
JNJ,
-0.70%
i Sanofi
SAN,
-2.53%
kružeći oko društva.

Biogenov lijek za Alzheimerovu bolest
BIIB,
-0.17%
i Eisai
4523,
+ 3.83%
umjereno smanjen kognitivni pad, ali dolazi i s nuspojavama.

Walt Disney
DIS,
-1.05%
rekao je da će njegov povratni izvršni direktor, Bob Iger, pokrenuti organizacijske i operativne promjene koje bi mogle rezultirati troškovima umanjenja vrijednosti. Označio je Disneyjev odjel za medije i zabavu, koji uključuje njegove usluge strujanja, za promjene.

Najbolje s weba

Što Kineski mladi prosvjednici žele.

objašnjavajući Američki nedostatak stanica za punjenje električnih vozila.

Potpuna primjedba o rasistički zvuk gradskog vijeća Los Angelesa koji je bacio drugi najveći američki grad u nemir.

Vrhunske oznake

Ovo su najaktivnije burzovne oznake od 6 ujutro istočno.

Grafikon

Povlačenja u teškim uvjetima dosegla su najvišu razinu svih vremena, prema podacima Vanguarda. Takva su povlačenja dopuštena samo za hitne i teške financijske potrebe i podliježu porezu na dohodak i 10% kazne za prijevremeno povlačenje.

Slučajna čitanja

Ovaj 22-godišnjak prodaje ljudske kosti za život.

U tijeku je još jedno Svjetsko prvenstvo u Kataru — za deve.

Lobsta Mickey — ogromna statua Mickeya Mousea s pandžama jastoga — vratio se u Boston.

Treba znati rano i ažurira se do zvona za otvaranje, ali prijavite se ovdje da biste je jednom isporučili na svoj pretinac e-pošte. Verzija e-poštom bit će poslana oko 7:30 sati po istočnom dijelu.

Slušaj Najbolje nove ideje u podcastu novca s novinarom MarketWatcha Charlesom Passyjem i ekonomisticom Stephanie Kelton