Opkoljeni milijarder Hui Ka Yan bori se da održi svoje raspadajuće carstvo

Nekoć najbogatija osoba u Kini, Hui ispada iz top 100 po prvi put u 14 godina.

Hui Ka Yan, osnivač tvrtke za nekretnine China Evergrande Group, izgubio je gotovo svo svoje nekad ogromno bogatstvo. Vrijedan 42.5 milijarde dolara i bio je rangiran kao najbogatija osoba u Aziji na svom vrhuncu 2017. njegovo bogatstvo je drastično smanjen kako dužnički problemi muče ugroženog developera. Ipak, dok raste pritisak na bivšeg tajkuna da pronađe konkretan način za otplatu dugova svoje tvrtke, analitičari kažu da će sigurno izgubiti puno više.

64-godišnjak, koji je ispao iz redova 2022 100 najbogatijih u Kini po prvi put od svog debija 2007., sada ima procijenjenu neto vrijednost od 2.9 milijardi dolara, iznos koji se u potpunosti temelji na dividendama koje je primao tijekom godina, iako je dio toga u međuvremenu uložen u vile, zrakoplove i jahte. Broj isključuje Huijevih 60% udjela u Evergrandeu, čijim je dionicama obustavljeno trgovanje u ožujku i još uvijek ne može ispuniti kriterije za nastavak. Čak i prije obustave, tvrtka je izgubila oko 95% svoje najveće vrijednosti.

Ali ni njegova osobna imovina nije sigurna od vjerovnika tvrtke. Hui je bio prisiljen iskoristiti svoju vlastitu milijardu dolara gotovinom za otplatu duga Evergrandeu krajem prošle godine početkom ove godine, a prodao je ranije ove godine dva luksuzna apartmana na popustu – jedan u gradu Shenzhenu i jedan u Guangzhouu – za ukupnih 50 milijuna dolara (360 milijuna juana), očito kako bi se isplatilo više.

Dok se Evergrande bori da smisli plan za restrukturiranje svojih više od 300 milijardi dolara obveza, koje će prema jednoj osobi koja je upoznata s tim vjerojatno ponovno biti odgođeno i pomaknuto u 2023. zbog same veličine i složenosti predmeta, vjerojatno je više njegovih preostalih trofeja u opasnosti. Chen Zhiwu, profesor financija na Sveučilištu u Hong Kongu, kaže da je usred drastično promijenjenog političkog okruženja u Kini, pritisak na Huija da nastavi plaćati korporativne obveze vlastitim novcem "stvarno velik, ako ne i veći".

Zapravo, jedan od njegova tri doma u prestižnoj četvrti The Peak u Hong Kongu bio je oduzeti od strane China Construction Bank (Asia) prošlog tjedna u studenom nakon što je Evergrande propustio platiti zajam koji je osiguran nekretninom vrijednom 90 milijuna dolara (procijenjena tržišna vrijednost).

"Naravno, želio bi da njegova osobna imovina i korporativna imovina budu jasno odvojene, što dužnosnici nisu voljni prihvatiti", kaže Chen. "Ono što znači je da će, kada dug njegove tvrtke ne bude podmiren, dio njegovog osobnog bogatstva možda morati biti iskorišten za doprinos isplatama dužnicima."

Hui, koji je prema web stranici tvrtke Evergrandethe još uvijek član vladajuće Komunističke partije, založio je svoje druge dvije luksuzne kuće u istoj otmjenoj lokaciji u Hong Kongu kao kolateral za zajmove od Orix Asia Capitala. On je isto u potrazi za prodajom njegovu vilu Knightsbridge s 45 soba s pogledom na londonski Hyde Park, dvije godine nakon što ju je kupio od saudijskog princa za 232 milijuna dolara. A posjeduje privatne zrakoplove i superjahtu vrijednu 60 milijuna dolara koju bi mogao biti prisiljen prodati.

Budući da su Evergrandeovi prihodi pali s litice (to je samo zabilježio 2.5 milijardi dolara u ugovorenoj prodaji tijekom prvih osam mjeseci ove godine, pad od oko 96% u odnosu na prethodnu godinu), Hui vjerojatno neće uvjeriti vjerovnike da bi tvrtka ikada mogla generirati dovoljno novčanog toka za buduću otplatu.

Naravno, želio bi jasno razdvojiti svoju osobnu imovinu i korporativnu imovinu, što dužnosnici nisu voljni prihvatiti.

U međuvremenu, bojkot hipoteka širom zemlje gnjevnih kupaca, koji su u cijelosti platili svoje kupnje, ali ne dobivaju stambene komplekse isporučene na vrijeme nakon što je problematičnim poduzetnicima kao što je Evergrande ponestalo novca, vrši pritisak na vladu. Kako bi ugušili javne prosvjede, koji su rijetki u Kini, dužnosnici su pristali izdati posebni krediti ukupno 27.6 milijardi dolara (200 milijardi juana) za pomoć u ovoj vrsti posla. Victor Shih, izvanredni profesor političke ekonomije na Kalifornijskom sveučilištu u San Diegu, kaže da je bankama vjerojatno rečeno da pozajmljuju financijskim ograncima lokalnih vlada kako bi mogle kupiti nedovršene projekte od posrnulih nekretninskih tvrtki na mali popust. Evergrande , rekao je u rujnu je nastavio s radom na 95% od svojih 706 unaprijed prodanih, ali neisporučenih građevinskih projekata.

No osim zaštite interesa prosječnih kupaca stanova, malo tko očekuje da će Peking promijeniti svoj smjer i predstaviti šire mjere spašavanja sektora – koje se smatraju ključnima za vraćanje povjerenja offshore vjerovnika. Kaven Tsang, viši potpredsjednik Moody's Investors Servicea sa sjedištem u Hong Kongu, kaže da je ekonomska bol koju je prouzročio krah nekretnina – uključujući neispunjenje obveza, pad prodaje i brzo usporavanje rasta – "unutar [vladine] razine tolerancije."

"Središnja vlada je u prošlosti jasno dala do znanja da neće koristiti nekretninski sektor za potporu gospodarstvu", kaže Tsang. "Do sada nismo vidjeli nikakve promjene."

Ron Thompson, direktor konzultantske tvrtke Alvarez & Marsal Asia sa sjedištem u Hong Kongu, kaže da misli da će trebati najmanje dvije godine da se potražnja za nekretninama u Kini stabilizira. Moody's je u listopadu procijenio da će prodaja nekretnina u Kini nastaviti padati u sljedećih 12 mjeseci, nakon pada od 21% u kolovozu u odnosu na prethodnu godinu i 15.3% u rujnu. Rizik neplaćanja ostaje visok, s obzirom na to da razvojni programeri u zemlji imaju najmanje 55 milijardi dolara u obveznicama koje dospijevaju u iduće dvije godine, ali se suočavaju sa slabijom prodajom i ograničenim mogućnostima refinanciranja.

U ovakvom okruženju, ulagači u obveznice zaglibili u restrukturiranju developera koji su u neispunjenju obveza “ne očekuju 100 centi na dolar,” i vjerojatno će zahtijevati kapital i druge kolaterale kako bi nadoknadili svoje rastuće gubitke, kaže Thompson iz Alvareza & Marsal Asia. Oni koji su posebno posudili Huiju sve više uzimaju stvari u svoje ruke, s više zapljena imovine i peticija za likvidaciju imovine zbog neplaćenih financijskih obveza, kaže Brock Silvers, glavni investicijski direktor u Kaiyuanu sa sjedištem u Hong Kongu. Kapital, koji ulaže u problematičnu imovinu.

Evergrande se suočava sa zaključnim ročištem u Hong Kongu 28. studenog, koje je u lipnju prvi pokrenuo vjerovnik i investicijski holding Top Shine Global Limited sa sjedištem u Samoi zbog 110 milijuna dolara neodređenih financijskih obveza.

Sjedište Evergrandea u Hong Kongu, koje je 1.6. kupilo za 12.5 milijardi dolara (2015 milijardi hongkonških dolara) od kineskih nekretnina holdinga, koje kontrolira Huijev prijatelj milijarder Josip Lau, također su zaplijenili vjerovnici i nedavno je stavljena na prodaju. 26-katni China Evergrande Center koji se nalazi u Wan Chaiju sada ima procijenjenu vrijednost od oko milijardu dolara, a postupak nadmetanja je zaključen krajem listopada navodno nacrtao kamata milijardera Li Ka-shingCK Asset Holdings.

Čini se da Hui svoju posljednju nadu polaže u električne automobile. China Evergrande New Energy Vehicle Group uvrštena na burzu Hong Konga , dvije trećine u vlasništvu matičnog Evergrandea i čije je trgovanje također obustavljeno od ožujka, objavljeno je krajem listopada da je isporučio električno sportsko terensko vozilo Hengchi 24,700 vrijedno 5 dolara prvoj seriji od 100 kupaca, što predstavlja "veliku prekretnicu" za Hengchi Auto. Matična tvrtka Evergrande također je rekla u podnesku iz srpnja da može ponuditi vlasničke udjele u svojoj jedinici EV kao dio paketa "dodatnog kreditnog poboljšanja" za restrukturiranje duga u inozemstvu.

Ali Shen Meng, generalni direktor butik investicijske banke Chanson & Co. sa sjedištem u Pekingu, kaže da isporuke EV-a ne pružaju veliku udobnost vjerovnicima. Opkoljeni Hui, koji je jednom njegovane ambicije da postane Elon Musk Kine i izdigne Evergrande iznad Tesle, još uvijek mora prijeći dug put prije uspostavljanja Hengchija kao stabilnog brenda.

"Isporuke prve serije ne znače sazrijevanje Evergrandeovog EV poslovanja, budući da će trebati dosta truda da se započne proizvodnja većeg opsega i isporuka masovnim korisnicima", kaže Shen. "Malo je vjerojatno da se EV jedinica smatra pouzdanim sredstvom i neće puno pomoći u procesu restrukturiranja."