(Bloomberg) — Berkshire Hathaway Inc. Warrena Buffetta izvijestio je o slabijim rezultatima u nekim od svojih ključnih poslova, naglašavajući strah da američko gospodarstvo čeka neravan put. Ali to nije umanjilo optimizam milijardera investitora o Americi.
Najčitanije s Bloomberga
Konglomerat je zabilježio pad operativne zarade od 14% na 6.7 milijardi USD u četvrtom tromjesečju, budući da su više cijene materijala i rada pogodile željezničke i osiguravateljske operacije tvrtke. Ipak, Buffett je podsjetio ulagače da zadrže vjeru u američko gospodarstvo, baš kao što je pohvalio rekordnu operativnu zaradu Berkshirea od 30.8 milijardi dolara za godinu.
“Unatoč sklonosti naših građana – gotovo entuzijazmu – za samokritičnost i sumnju u sebe, još nisam doživio vrijeme kada je imalo smisla dugoročno se kladiti protiv Amerike”, rekao je u svom godišnjem pismu dioničarima objavljenom zajedno s rezultatima u subotu.
Buffett je već dugo identificirao svoju ogromnu zbirku poslovanja kao zamjenu za snagu američkog gospodarstva, s ulagačima koji pročešljavaju rezultate ili njegove rijetke javne komentare tražeći bilo kakve znakove napetosti. Dok povišena inflacija i mjere Federalnih rezervi za njezino obuzdavanje i dalje prijete gospodarskom sunovratu, Buffett je ostao optimističan glede otpornosti SAD-a, čak je kratkoročne ekonomske i tržišne prognoze nazvao "gore nego beskorisnim".
Ceste, Osiguravatelji
Berkshireovo željezničko poslovanje BNSF zabilježilo je 1.5 milijardi dolara operativne dobiti u četvrtom kvartalu, u usporedbi sa 1.7 milijardi dolara iz razdoblja prethodne godine. U međuvremenu, zarada od osiguranja pala je na 244 milijuna dolara sa 372 milijuna dolara.
"Dok je potražnja kupaca za proizvodima i uslugama bila relativno dobra u 2022., potražnja je počela slabiti u drugoj polovici godine u određenim našim tvrtkama", navodi Berkshire u svojim rezultatima. "Iskusili smo negativne učinke viših troškova materijala, prijevoza, rada i ostalih inputa tijekom većeg dijela 2022. godine."
Izgledi za američko gospodarstvo — i Buffettove vlastite poslove — postale su njegove omiljene teme razgovora, jer je izbjegavao kontroverzne izjave u javnim komentarima. Ali ove godine odlučio je zagaziti u temu koja je dobila sve veću pozornost i na političkoj pozornici iu operacijama Berkshirea: otkup dionica.
“Kad vam se kaže da su sve ponovne kupnje štetne za dioničare ili državu, ili da su posebno korisne za izvršne direktore, slušate ili ekonomskog nepismenog ili glupog demagoga — likove koji se međusobno ne isključuju”, napisao je Buffett.
Komentar dolazi nakon što je predsjednik Joe Biden pozvao zakonodavce da učetverostruče porez na otkup korporativnih dionica uz veći porez na milijardere. Demokrati su bili za takva povećanja u nadi da će motivirati tvrtke da više ulažu u gospodarstvo i povećaju plaće, ali ti aspekti predsjednikovog ekonomskog programa vjerojatno neće proći u podijeljenom Kongresu.
Sam Berkshire se češće okrenuo otkupu jer su visoke vrijednosti na javnim tržištima učinile Buffettu većim izazovom identificiranje obećavajućih akvizicija. Tvrtka je potrošila približno 2.6 milijardi dolara na ponovnu kupnju vlastitih dionica u posljednja tri mjeseca 2022., čime je ukupni iznos za cijelu godinu iznosio 7.9 milijardi dolara. Buffett je primijetio da su neke od kompanija na koje je Berkshire najviše stavio, uključujući Apple Inc. i American Express Co., primijenile slične mjere.
Još jedna meta na Buffettovu prepreku: investicijski bankari, poznati protivnik.
“Svaki mali dio pomaže ako se ponovne kupnje vrše po cijenama koje povećavaju vrijednost”, napisao je Buffett. “Jedno tako sigurno, kada tvrtka preplati za ponovnu kupnju, trajni dioničari gube. U takvim trenucima dobici teku samo dioničarima koji prodaju dionice i prijateljski raspoloženom, ali skupom investicijskom bankaru koji je preporučio glupe kupnje.”
Još jedno iznenađenje — duljina pisma. Činilo se mnogo kraćim u usporedbi s prijašnjim, prema Jimu Shanahanu, analitičaru Edwarda Jonesa. Rekao je da je to došlo kao razočaranje.
"Ovdje nije bilo puno mesa", rekao je Shanahan. "Samom pismu malo nedostaje duhovitosti i mudrosti na koje smo navikli."
Što možete naučiti iz pogrešaka Warrena Buffetta: Justin Fox
Pogled u budućnost
Buffett je također dao prostora za raspravu o budućnosti tvrtke, uključujući vjerojatno upućivanje na to koliko dionica u njoj drži njegov nasljednik Greg Abel.
"Osim toga, naši budući izvršni direktori imat će značajan dio svoje neto vrijednosti u dionicama Berkshirea, kupljenim vlastitim novcem", napisao je Buffett.
Komentar dolazi nakon što je Abel stekao oko 68 milijuna dolara dionica u tvrtki krajem prošle godine, nekoliko mjeseci nakon što je prodao svoj udio od 870 milijuna dolara u Berkshire Hathaway Energy. Abelov posjed pobudio je pitanja među ulagačima o tome ima li on dovoljno kože u igri u usporedbi s Buffettom.
Tvrtka je također ponudila rijedak djelić smjernica zarade. Auto-osiguratelj Geico izvijestio je o cjelogodišnjem gubitku osiguranja od gotovo 1.9 milijardi dolara jer je inflacija smanjila marže uz povećanu učestalost i težinu šteta. Tvrtka je rekla da je Geico uspio osigurati povećanje premijske stope i da očekuje povratak na operativnu profitabilnost 2023. godine.
Dodjela kapitala
Rezultati su također pokazali da je Berkshire bio neto prodavač dionica u tom razdoblju, što je postalo očito nakon što je tvrtka u podnesku 13F pokazala da je naglo smanjila poziciju u Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. objavljenom u prethodnom podnesku.
Što kaže Bloomberg Intelligence:
Warren Buffett je u četvrtom tromjesečju bio lošiji po pitanju dionica, prodavši više od 4 milijardi dolara u dionicama. To je bilo više nego što smo izračunali na temelju nedavne prijave 14F, što znači da je vrijeme koje je tvrtka odredila za neke prodaje vjerojatno bilo dobro.
Matthew Palazola, viši industrijski analitičar, osiguranje
Berkshire je izvijestio da je na kraju prošle godine imao 128.6 milijardi dolara gotovine, što je deveta najveća zaliha podataka koja seže do 2014. godine. Buffett je naglasio da će nastaviti održavati taj financijski bedem.
"Što se tiče budućnosti, Berkshire će uvijek držati brod pun gotovine i američkih trezorskih zapisa zajedno sa širokim spektrom poslovanja", napisao je Buffett. "Također ćemo izbjegavati ponašanje koje bi moglo rezultirati bilo kakvim neugodnim potrebama za gotovinom u nezgodnim trenucima, uključujući financijsku paniku i gubitke osiguranja bez presedana."
(Ažuriranja s detaljima iz pisma, komentar analitičara iz prvog odlomka.)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/berkshire-rail-insurance-units-see-150254560.html