(Bloomberg) — Prošlogodišnji porast u pojedinačnom trgovanju dionicama Amerikanaca pridonio je rekordnom povlačenju poreza za saveznu vladu ovog proljeća — smanjenju proračunskog deficita i iznenađenju na Wall Streetu, ali vjerojatno ne ostavljajući predsjednika Joea Bidena u jačoj formi dok se bori za svoju fiskalnu agendu u Kongresu.
Najčitanije s Bloomberga
Naplata poreza od početka fiskalne godine u listopadu rekordno je visoka - oko 43% više u odnosu na isto razdoblje 2019., što je najnovija usporedba koju nije poremetila pandemija, pokazuju podaci Ministarstva financija do četvrtka.
Rastuće plaće i korporativni profiti stoje iza većeg dijela povećanja, što svjedoči o snažnom gospodarskom oporavku u koji se Biden i kongresni demokrati bore uvjeriti glasače da je u tijeku. No, drugi čimbenik bila je kapitalna dobit koju su Amerikanci zabilježili okrenuvši se trgovanju vrijednosnim papirima tijekom pandemije. Pojedini porezi na prihode malih poduzeća ili prodaju dionica i druge imovine gotovo su trostruko u odnosu na razine iz 2019. godine.
Porezni radnici, u godišnjoj sezoni koja je zatvorena prošlog mjeseca, prijavili su značajan porast među svojim klijentima ljudi koji koriste usluge poput Robinhooda. Pomno promatrači podataka Trezora uočili su slične trendove.
"Veliki dio toga došao je od kratkoročnih kapitalnih dobitaka", rekao je Lou Crandall, glavni ekonomist u Wrightson ICAP LLC. “Meme dionice bile su vrlo, vrlo dobre za Poreznu upravu.”
Porast prihoda potaknuo je riznicu prošlog tjedna da smanji svoje planove prodaje dugova za više nego što su dileri očekivali. Ali postoji li temeljna promjena u tokovima koja smanjuje deficit ostaje pitanje. Takav bi pomak ponudio Bidenu streljivo da uvjeri demokratskog senatora Joea Manchina, koji je kočio predsjednikov dugoročni ekonomski program zbog zabrinutosti da će veliki paket dodatno potaknuti inflaciju i povećati dug.
“Postoji nesigurnost oko toga je li ovogodišnja povećana naplata poreza jednokratna ili više strukturna promjena”, napisali su u bilješci prošlog tjedna stratezi kamatnih stopa Goldman Sachs Group Inc. predvođeni Praveenom Korapatyjem. "Postoje razlozi za sumnju da se radi o prvom - najveće iznenađenje došlo je od primitaka koji nisu zadržani, a čini se da je snažan doprinos poreza na kapitalnu dobit (umjesto pouzdanijih primitaka zadržanog poreza) najvjerojatniji pokretač."
Tu je i još jedna cipela koja tek treba ispasti: utjecaj inflacije na povećanje tempa federalne potrošnje. Veći troškovi se naziru za plaće saveznih radnika, zajedno s programima naknada prilagođenim inflaciji, kao što su socijalno osiguranje i pomoć u prehrani. S obzirom da prinosi na trezorske obveznice rastu kako Federalne rezerve povećavaju kamatne stope, vjerojatno će rasti i troškovi servisiranja duga.
"Budućnost viših kamatnih stopa predstavlja jedinstven izazov budući da su rastuća plaćanja kamata i posljedica politike inflatorne potrošnje, kao i doprinosi dugu nastalom nekontroliranom potrošnjom", predstavnik Jason Smith, najviši republikanac u Odboru za proračun Predstavničkog doma stoji u priopćenju u petak.
Ipak, veliki prihodi mogli bi pomoći u povećanju procijenjenih prihoda od poreznih promjena predloženih za plaćanje Bidenove agende, koja se proteže od čiste energije do poboljšanih društvenih ulaganja. Ekonomske pretpostavke koje će Kongresni ured za proračun i Zajednički odbor za oporezivanje koristiti za određivanje cijene zakona vjerojatno će se promijeniti.
Ažurirane procjene, koje još nisu objavljene jer plan nije dovršen, vjerojatno će utvrditi da će Bidenovo povećanje poreza donijeti više prihoda za plaćanje plana, ali će prijedlozi potrošnje također biti skuplji zahvaljujući inflaciji, rekao je Richard Kogan, bivši dužnosnik Odbora za proračun Predstavničkog doma koji je sada viši saradnik u Centru za proračun i prioritete politike.
"Imat ćemo malo političkog manevriranja oko bodovanja ovog zakona", rekao je Bill Hoagland, dugogodišnji pomoćnik Senata za proračun koji je sada u Centru za dvostranačku politiku.
Drugo je pitanje kako rekordni prihodi utječu na procjene kada će savezna vlada vjerojatno dosegnuti zakonski limit duga, koji sada iznosi nešto manje od 31.4 bilijuna dolara. Kad su ga zastupnici zadnji put pojačali, krajem prošle godine, procijenili su da će to biti dovoljno da traje do početka 2023. godine.
Limit duga
Crandall iz Wrightsona smatra da bi vlada vjerojatno mogla izdržati do 2024. bez povećanja. No, Hoagland je manje optimističan, jer još uvijek vidi kako gornja granica postaje obvezujuća u prvom tromjesečju 2023. Brian Smith, zamjenik pomoćnika državnog tajnika za savezne financije, prošlog je tjedna rekao da je "preuranjeno" komentirati gornju granicu duga.
Na kraju, veliki porezni pomak u proljeće 2022. mogao bi se pokazati kao nešto poput velike vode.
"Upozorio bih svakoga da ne donosi previše zaključaka o tome što možemo učiniti sa svim ovim pronađenim novcem, jer rizici od recesije rastu, a porezni primici rastu kada imamo recesiju", rekao je Gordon Gray, direktor fiskalne politike na Američkom akcijskom forumu. “Ne bih brojao naše dobitke za stolom.”
(Dodaje grafikon.)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/meme-stock-frenzy-fuels-record-090001257.html