Velike banke spremaju se za povećanje stopa Fed-a - što bi moglo biti dobro i loše

Federalne rezerve još nisu učinile ništa s kamatnim stopama, ali zarada banaka objavljena u petak pokazuje da samo iščekivanje povlačenja politike lakog novca opterećuje industriju.

U petak su tri od četiri najveće banke u zemlji izvijestile o zaradi u posljednjem tromjesečju 2021.: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) i Wells Fargo (WFC).

U Wells Fargu, zajmovi kruha i maslaca i snažno upravljanje troškovima učinili su banku sa sjedištem u San Franciscu jedinim dobitnikom dionica među najvećim bankama na trgovačkoj sjednici u petak. U druge dvije velike banke koje su izvijestile, deflacionirana trgovina fiksnim prihodima, valutama i robom (FICC) izazvala je kiselu reakciju s ulice.

"Danas smo otvorili piñatu o zaradi, operativna riječ je 'in-line'", rekao je portfeljski menadžer Hennessy Fundsa David Ellison za Yahoo Finance u ponedjeljak. “Mislim da je to razlog zašto dionice padaju. Nema iznenađenja, nema ništa posebno ispod božićnog drvca.”

Dok Fed objavljuje svoju namjeru da poveća troškove kratkoročnog posuđivanja kako bi suzbio inflaciju, bankarska industrija možda vidi zaokret od profitabilnosti poslovanja tržišta kapitala u korist većeg neto prihoda od kamata u portfelju kredita.

To bi bio preokret od trenda viđenog tijekom ranih dijelova oporavka od pandemije, gdje su velike banke na svojim trgovačkim stolovima učile da povećaju prihode na kamatnim stopama blizu nule.

Loša

FICC je bio svijetla točka za banke tijekom dubina pandemije, ali čini se da dobra vremena za trgovanje blijede s približavanjem normalizacije Fed-a.

JPMorgan Chase zabilježio je pad od 16% u odnosu na prethodnu godinu u svom FICC poslovanju. Citigroup je zabilježio pad od 16%.

Tijekom tromjesečja, Fed je počeo signalizirati da bi mogao brže povući svoje politike iz ere pandemije (otprilike nulte stope i kupnje imovine). Dulje datirani prinosi američkog trezora porasli su zbog očekivanja povećanja stope Fed-a.

Financijski direktor Citigroupa Mark Mason rekao je novinarima u petak da je “izazovno okruženje za trgovanje” posljedica novog pozicioniranja Fed-a, koji je smanjio stope tvrtke i proširio poslovanje s proizvodima dok su klijenti prešli na smanjenje rizika.

Priča se nastavlja

Financijski direktor JPMorgan Chasea Jeremy Barnum upozorio je da bi u budućim tromjesečjima moglo doći do kontinuiranog pada prihoda FICC-a.

"Kako se okruženje monetarne politike razvija sljedeće godine, to bi zapravo moglo stvoriti neke vjetrove u leđa tom poslu", rekao je Barnum analitičarima u petak ujutro.

Dobro

Iako je promjena politike Fed-a utjecala na trgovanje FICC-om, analitičari kažu da bi i banke trebale imati koristi od viših stopa.

To je zato što bi sve iznad statusa quo (od skoro nulte kamatne stope) omogućilo bankama da prikupe više prihoda od kamata na kreditne proizvode. U JPMorgan Chaseu, tvrtka kaže da će se neto prihod od kamata ove godine povećati na otprilike 50 milijardi dolara – u usporedbi sa samo 5.5 milijardi dolara prošle godine.

"Kada pogledamo izglede za povećanje stope fondova Fed-a, ako dođe do viših od očekivanog, to će, naravno, imati koristi za banke", rekao je analitičar RBC Capital Markets banke Gerard Cassidy za Yahoo Finance u petak.

Wells Fargo bi imao koristi od toga, budući da potrošačko bankarstvo čini veći udio u njihovom poslovanju u usporedbi s druge tri mega banke (FICC nije niti tok prihoda od milijardu dolara).

Iako regulatorna gornja vrijednost imovine (zbog skandala s lažnim računima tvrtke) ograničava njihov rast zajmova, prihod je skočio 12.8% u odnosu na prethodnu godinu. Činilo se da je povećanje djelomično rezultat povećanja nekamatnog prihoda od 27% (poput naknada), ali povećanje kamatnih stopa moglo bi dodatno poboljšati učinak tvrtke.

Određeni broj drugih velikih banaka trebao bi izvijestiti o zaradi sljedeći tjedan; Rezultati Goldman Sachsa (GS) očekuju se u utorak, a zatim Bank of America (BAC) i Morgan Stanley (MS) u srijedu.

Brian Cheung novinar je koji pokriva Fed, ekonomiju i bankarstvo za Yahoo Finance. Možete ga pratiti na Twitteru @bcheungz.

Slijedite Yahoo Finance na X / Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTubei reddit