Velike banke izvješćuju o zaradi ovog tjedna. Evo što Wall Street gleda.

Veličina teksta

Velike banke ovog tjedna počinju izvješćivati ​​o svojim zaradama, a Wall Street očekuje da će rezultati drugog tromjesečja biti "dobri", mlako entuzijastičan poziv koji sažima učinak dionica ove godine.

Korištenje električnih romobila ističe

SPDR S&P banka ETF

(oznaka: KBE) ove je godine u padu od 17.8%, prateći samo malo bolje od

S&P 500
.
To i ne bi bilo tako loše, samo da je ova godina trebala biti dobra za banke koje su u pandemiji prkosile očekivanjima i napredovale. Očekivalo se da će dobit rasti kako Federalne rezerve podižu kamatne stope, čineći kreditiranje isplativijim, ali strah da će ta povećanja stopa dovesti do recesije povukao je dionice.

Ipak, velike banke su lako dokazale svoju otpornost prošao Fed-ov godišnji stres test prošlog mjeseca. Raspoloženje se oprezno okreće u korist sektora.

"Bankovni rezultati [su] vjerojatno dobri", napisao je David George, analitičar u Bairdu, u nedavnoj bilješci, dodajući da ravnoteža između rizika i potencijalnih nagrada izgleda privlačno, s bankama koje on pokriva trguju s medijanom 5.5 puta većim od budućih zarada. "S obzirom na nedavnu slabost u grupi, očekujemo da će se dionice dobro trgovati tijekom sezone izvještavanja", rekao je.

Takva vrsta osjećaja otežava uzbuđenje oko ulaganja u sektor iako je to možda jedno od sigurnijih područja za parkiranje sredstava dok gospodarstvo usporava. Fedov test otpornosti na stres pokazao je da su banke bile u stanju podnijeti hipotetski pad mnogo gori od stvarnog onog kojeg se ekonomisti plaše.

Banke izgledaju jeftino, s mnogo trgovanje oko knjigovodstvene vrijednosti. Dividendni prinos na KBE iznosi respektabilnih 2.1%, dok

JPMorgan Chase

(JPM) i

Citigroup

(C) imaju prinose znatno veće od 3%.

JPMorgan i Morgan Stanley (MS) objavili su svoje rezultate u četvrtak. Brojevi iz

Wells Fargo

(WFC) i Citigroup trebaju biti u petak. Ovo su četiri područja koja će Wall Street promatrati:

Rastući neto prihod od kamata: Banke su jedni od rijetkih korisnika rastućih kamatnih stopa jer omogućuju zajmodavcima da zarade veći raspon između kamata koje uzimaju od zajmova i iznosa koji plaćaju za depozite. Mike Mayo, analitičar u Wells Fargu, nedavno je napisao da očekuje da će banke ostvariti "najbolji rast NII-ja u četiri desetljeća tijekom sljedećih 6 kvartala" zahvaljujući kombinaciji rastućih kamatnih stopa i povećanog komercijalnog kreditiranja.

Manji prihod od naknada: Iako ulagači mogu biti uzbuđeni zbog povećanja neto prihoda od kamata, smanjenje naknada vjerojatno će djelomično nadoknaditi korist. Rastuće kamatne stope dovode do manjeg broja hipotekarnih kredita, što je važan izvor naknada. Više stope također čine skupljim za tvrtke posudbu za akvizicije, što znači da će najveći zajmodavci vjerojatno vidjeti usporavanje aktivnosti investicijskog bankarstva. Čak bi i upravljanje imovinom, tipična svijetla točka zarade banaka, moglo zabilježiti slabiji prihod od naknada, prema Georgeu, analitičaru Bairda.

Trgovanje može biti iznenađujuće snažno: Nedavna volatilnost tržišta nije bila dobra za većinu ulagača, ali kao gledatelji klasika iz 1983. Trading Places naučili, brokeri dobivaju provizije bez obzira u kojem smjeru trgovina ide. George je rekao da očekuje da će banke zabilježiti povećanje od 5% u odnosu na prethodnu godinu u obujmu trgovanja vrijednosnicama s fiksnim prihodom i povećanje od 10% od trgovanja dionicama.

Velika slika: Kao što je često slučaj sa zaradom, izgledi su važni koliko i - ako ne i više - objavljeni rezultati. To posebno vrijedi za banke jer im ponašanje njihovih klijenata daje jasniju sliku o zdravlju gospodarstva.

Za sada, rukovoditelji velikih banaka priznaju da usporavanje dolazi, ali su podijeljeni oko toga koliko će ono biti ozbiljno. Na konferenciji prošli mjesec, CEO JPMorgana Jamie Dimon upozorio je na "uragan", dok

Bank of America

Izvršni direktor Brian Moynihan djelovao je manje zabrinuto, rekavši "uvijek smo spremni...nemamo izbora."

Pišite Carleton English na [e-pošta zaštićena]