Budući da su dionice biotehnologije pale za gotovo 60% u odnosu na njihov vrhunac u veljači 2021., a velike farmaceutske tvrtke pune novca, zašto ove godine nije bilo više akvizicija? To je paradoks tržišta zdravstvene zaštite.
Bilješka analitičara Jefferiesa Michaela Yeeja u petak naglašava koliko su daleko pale biotehnološke vrijednosti i koliko novca veliki farmaceutski divovi imaju pri ruci. Najveće biofarmačke tvrtke trenutačno imaju gotovo dovoljno novca da manje-više kupe svaku biotehnološku tvrtku male ili srednje kapitalizacije.
Yee izračunava da je ukupna tržišna kapitalizacija svih biotehnoloških dionica u vrijednosti ispod 5 milijardi dolara oko 350 milijardi dolara. U međuvremenu, gotovinski saldo 20 najboljih biofarma tvrtki zajedno je preko 300 milijardi dolara.
"Došli smo do točke u kojoj Big Pharma ima toliko novca da bi u osnovi mogli kupiti cijeli svemir s malom kapitalizacijom", napisao je Yee. "Primjećujemo da je spajanje i preuzimanje teško kada tržišta brzo padaju... ali na kraju bi nekoliko poslova moglo katalizirati stvari."
Krajem 2021. god. Barron je predvidio a val biotehnoloških M&A ove godine to bi podiglo sektor. Navodeći "tone suhog praha" u trezorima
Pfizer
(oznaka: PFE),
Novartis
(NVS), i drugi, tvrdili smo da bi val M&A "ponovno probudio interes investitora za biotehnologiju".
Taj val čak nije bio ni talas. Bilo je nekih ponuda, da budemo sigurni:
GlaxoSmithKline
'S
(GSK) 1.9 milijardi dolara preuzimanje of
Onkologija Sierra
(SRRA) prošli mjesec, i
Pfizer
'S
posao, vrijedan do 525 milijuna dolara, za kupnju privatne tvrtke ReViral.
Bilo je i znakova da su velike farmaceutske tvrtke u potrazi, uključujući Pfizerov odabir veterana jedan od najvećih zdravstvenih poslova u povijesti kao njegov novi financijski direktor. Ipak, stalni tijek biotehnoloških akvizicija to Barron je a drugi očekivani nije se ostvario.
Istodobno, biotehnološke vrijednosti nastavljaju kliziti. The
SPDR S&P Biotech ETF
(XBI), koji prati biotehnološki sektor, pao je za 34% ove godine i 41.2% u posljednjih 12 mjeseci.
Dakle, ako je biotehnologija jeftina, a farmaceutske tvrtke imaju puno novca, zašto nitko ne sklapa poslove?
Merck
(MRK) CFO Caroline Litchfield ponudila je uvjerljivo objašnjenje u intervjuu s Barron je krajem travnja: Biotehnološki rukovoditelji još ne vjeruju u ono što im gospodin Market govori o tome koliko vrijede njihove tvrtke.
"Još nismo vidjeli kako prodavač mijenja svoj stav o tome kolika je vrijednost njihove tvrtke," rekao je Litchfield. “Mislim da svijet živi u nadi, zar ne? …A ako sjedite u biotehnologiji, čekate da shvatite, je li to trajno ili je privremeno? I ja mislim da su tu.”
U svojoj bilješci od petka, Yee je napisao da će, ako i kada velike biofarmačke tvrtke počnu kupovati male i srednje kapitalne biotehnološke proizvode, to signalizirati da su "prodavači prilagodili svoja očekivanja i prihvatili novu procjenu."
Štoviše, napisao je Yee, pokazalo bi da kupci farmaceutskih proizvoda ne misle da će cijena dalje padati. Uzevši zajedno, taj bi osjećaj stabilizacije mogao investitorima dati sigurnost da se vrate u biotehnologiju i nastave kupovati.
To se još ne događa. XBI je u travnju pao 17.9 posto. Do sada je u svibnju pao za još 3.2%.
U e-poruci investitorima u petak ujutro,
Oppenheimer
Jared Holz, strateg zdravstvene zaštite, sažeo je raspoloženje. "Ovdje se mora učiniti toliko samopopravljanja kako bi se poboljšalo zdravlje šireg biotehnološkog prostora", napisao je Holz. “I vjerujemo da će za ovo trebati vremena. mjeseci. Možda godine.”
Pišite Joshu Nathan-Kazisu na [e-pošta zaštićena]