Najveća propast banke od velike recesije izaziva 'prenapuhane' strahove od zaraze—ali veliki dugotrajni rizici ostaju

Gornji red

Iznenadna propast novoosnovanog zajmodavca Silicon Valley Bank—koja je kulminirala najvećim propadanjem banke od Velike recesije—prouzročila je pustoš na dionicama i potaknula strahove od potencijalno sistemske zagonetke, a iako stručnjaci kažu da su strahovi uglavnom pretjerani, oni također upozoravaju povezani učinci povećanja kamatnih stopa Federalnih rezervi nastavit će se talasati kroz gospodarstvo još neko vrijeme.

Ključne činjenice

Strahovi od zaraze zahvatili su tržište ovaj tjedan jer je financijski sektor predvodio veći pad dionica nakon zatvaranja kripto banke Silvergate u srijedu i sličnog iznenadnog zatvaranja SVB-a u petak, kada je kolapsom od strane kalifornijskog regulatora u najvećem propadanju banke od Velike recesije.

Široka rasprodaja bila je "nedvojbeno nepoželjan podsjetnik" na financijsku krizu iz 2008., kaže analitičar Sevens Reporta Tom Essaye, napominjući da se SVB kolebao i na kraju nije uspio održati na površini nakon što je bio prisiljen prodati portfelj obveznica uz gubitak od 1.8 milijardi dolara jer je viši kamatne stope gurnule su cijene obveznica "daleko ispod" gdje su bile kada su kupljene.

Iako su "zlokobni" i "izuzetno negativni", problemi financiranja Silvergatea i SVB-a ne bi se trebali "ekstrapolirati [kako bi se] kaznila cijela industrija", kaže Essaye, napominjući da su obje banke poslovale na tržištima koja su osjetljivija na ekonomski stres izazvan više kamatne stope—kriptovalute, startupi i rizični kapital.

Unatoč tome, poteškoće također naglašavaju izazove s kojima se suočava cijeli bankarski sektor—naime, trošak depozita (a samim time i bankarstva) je "znatno porastao" zbog viših stopa, dok se držanje obveznica suočava s nižim tržišnim vrijednostima, što znači da "neke banke možda neće biti kapitalizirani onoliko koliko misle da jesu,” kaže Essaye.

U obavijesti klijentima od petka, analitičar Bank of America Ebrahim Poonawala uglavnom se složio, rekavši da je panika "vjerojatno pretjerana", jer ulagači naglašavaju "idiosinkratične probleme u pojedinačnim bankama", ali je također primijetio da će se sektor nastaviti boriti sve dok ne dođe do zabrinutosti zbog inflacije konačno jenjavati—izgled s a vrlo neizvjesno Vremenska Crta.

Presudna ponuda

"U [ovom novom] okruženju kamatnih stopa, poslovni modeli su važni, profit je bitan, a nerealne projekcije profitabilnosti za 5 do 10 godina neće uspjeti", kaže Chris Zaccarelli, glavni investicijski direktor za Independent Advisor Alliance. "Postoji mnogo tvrtki i spekulativnih mjehurića koji se ne vraćaju nakon ove runde intervencije Fed-a."

Ono što mi ne znamo

Još uvijek je vrlo nejasno kako će dužnosnici Feda reagirati na probleme u bankarskom sektoru; međutim, predsjednik Feda Jerome Powell mogao bi biti prisiljen odgovoriti na previranja na završetku sljedećeg sastanka središnje banke o politici, 22. ožujka. Svjedočeći pred zakonodavcima ovog tjedna, predsjednik Ponovio da poskupljenja usporavaju gospodarstvo "s dugim i promjenjivim kašnjenjima" koja pogađaju neke sektore i tvrtke više nego druge, dodajući: "Trebat će vremena... da se ostvare puni učinci monetarnog ograničenja."

Ključna pozadina

Dva od najvećih pitanja za ekonomiste su kada će Fed usporiti ili zaustaviti svoje povećanje stope – i što bi, ako ne znatno niža inflacija, moglo iznuditi konačnu stanku. Sve veći broj stručnjaka vjeruje da bi to moglo dovesti do velikih poremećaja na financijskom tržištu, ali nije jasno kakve vrste. Kako su prinosi na 30-godišnje obveznice skočili krajem prošle godine, kreditni strateg Bank of America Yuri Seliger rekao je da bi kreatori politike mogli postati sve zabrinutiji za klijente. loša likvidnost na tržištu trezora. Uz to, potencijalno velik pad cijena nekretnina potencijalno bi mogao rezultirati prevelikim pooštravanjem u stambenom sektoru, ključnom dijelu američkog gospodarstva.

Daljnje čitanje

SVB isključio kalifornijski regulator (Forbes)

SVB dionice zaustavljene nakon pada dionica—VC-ovi govore tvrtkama da povuku sredstva (Forbes)