(Bloomberg) — Privatno tržište dolazi naplatiti — i prijeti pustošenjem globalnih dionica i obveznica.
Najčitanije s Bloomberga
Dok se financijski uvjeti zaoštravaju u cijelom svijetu, privatni tržišni fondovi zahtijevaju od ulagača da ulože više novca koji su obećali tijekom dana pandemije lakog novca.
Iako se očekuje da će mnoge velike mirovine i zaklade imati dovoljne novčane tokove da ispune te zahtjeve za kapitalom, postoji bojazan da će veliki broj drugih ulagača morati osloboditi likvidna sredstva kako bi ispunili obveze. To bi vjerojatno značilo još dublje gubitke na javnim tržištima dionica i duga, gdje su povrati ove godine već pali za više od 20%.
Prvi znakovi problema vidljivi su u sve manjoj distribuciji koju ta privatno-tržišna partnerstva isporučuju ulagačima, prema podacima Burgiss Group LLC.
Pet od šest kategorija privatnih tržišnih fondova koje prati istraživačka tvrtka zabilježilo je negativne neto obveze u trećem tromjesečju, što znači da su ulagači morali u njih uložiti više novca nego što se vratilo kao povrat. Sredstva za otkup zabilježila su najveći jaz, minus 7.66 milijardi dolara, najviše od drugog kvartala 2020., pokazuju podaci.
"Vidimo razloga za zabrinutost", napisali su analitičari Burgissa Patrick Warren i Luis O'Shea u bilješci prošlog mjeseca. "Neto raspodjele rizičnog kapitala sada su na najnižoj razini u više desetljeća, a stariji i problematični dugovi također pozivaju kapital na neto."
Tri vrste fondova podijelile su najmanji iznos novca ulagačima u najmanje sedam godina.
Pozivi za kapitalom ubrzani su ove godine, posebice za privatne kreditne fondove, rekao je jedan viši rukovoditelj institucionalnog investitora koji nadzire više od 50 milijardi dolara. Portfelji poznati kao pokretački fondovi, koji zahtijevaju kapital klijenta nakon što su ispunjeni određeni pragovi, bili su među najaktivnijima u upućivanju kapitalnih poziva, rekao je izvršni direktor, zahtijevajući anonimnost za raspravu o internim pitanjima.
"Moguće je zamisliti velike institucije koje sudjeluju u prisilnoj prodaji likvidnih javnih dionica kako bi ispunile zahtjeve za kapitalom u ulaganjima privatnih fondova", napisao je Benn Eifert, osnivač i glavni direktor za investicije u boutique volatility hedge fondu QVR Advisors, u svom listopadskom pismu ulagačima .
Kapitalni pozivi nisu jedini problem za ulagače na privatnim tržištima. Čak i njihovi uspjesi stvaraju glavobolje.
Budući da je mnoga alternativna imovina posljednjih godina nadmašila javna tržišta, institucije su probile prošla fiksna ograničenja udjela svojih portfelja koji se mogu dodijeliti privatnim tržištima.
Iako je ovaj takozvani učinak nazivnika možda pretjeran - jer postoji kašnjenje u revalorizaciji privatne imovine kako bi se odrazili najnoviji tržišni uvjeti - on ima potencijal potaknuti povećanu prodaju u vrijeme kada je najmanje poželjna.
A svote bi mogle biti ogromne. Značajan iznos lakog novca upumpanog u financijski sustav od strane središnjih banaka tijekom pandemije našao je svoj put u neuvrštenu imovinu, koja je narasla na 10 trilijuna dolara na globalnoj razini do rujna 2021., što je peterostruko povećanje u odnosu na 2007., prema podacima tvrtke za investicijske podatke Preqin.
"Došlo je do svojevrsne promjene režima u makrosvijetu i na tržištima koje moramo preuzeti", rekao je Stephen Klar, predsjednik i izvršni partner tvrtke Wellington Management Co., na Investicijskom summitu globalnih financijskih čelnika u Hong Kongu studenoga .. 3. "Radimo s našim klijentima na razmišljanju o tome kako doista vratiti tu raspodjelu imovine na diverzificiraniji i rebalansiraniji način."
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/billions-capital-calls-threaten-wreak-010512447.html