(Bloomberg) — Universa Investments, hedge fond kojeg savjetuje autor "Crnog labuda" Nassim Taleb, rekao je klijentima da su rastući dugovi u globalnom gospodarstvu spremni izazvati pustoš na tržištima koja su suparnici Velikoj depresiji.
Najčitanije s Bloomberga
"To je objektivno najveća tempirana bomba u financijskoj povijesti - veća od kasnih 1920-ih i vjerojatno sa sličnim tržišnim posljedicama", napisao je Mark Spitznagel, 51, glavni investicijski direktor tvrtke, u ovotjednom pismu ulagačima u koje je Bloomberg imao uvid.
U petak je ministrica financija Janet Yellen rekla da je zadovoljna podacima o zapošljavanju i inflaciji u SAD-u, ali ne želi umanjiti rizike recesije. Dok Bloombergov ekonomski model stavlja izglede za recesiju ove godine na 100%, neki predviđaju blagi pad zbog snažnog tržišta rada i smanjenja inflacije.
Universa je takozvani tail-risk fond, osmišljen za zaštitu ulagača tijekom najtežih tržišnih okolnosti. Ove vrste fondova imaju poticaj za predviđanje loših ekonomskih uvjeta, budući da uspijevaju tijekom tržišnih padova.
"Previše poluge"
Spitznagel je dugo kritizirao središnje banke zbog držanja preniskih kamatnih stopa, predviđajući prošle godine da će "ako ovaj kreditni mjehur ikada pukne, to biti najkatastrofalniji tržišni neuspjeh o kojem je itko ikada čitao".
U pismu ovog tjedna dodao je novu vatrenu retoriku oko razine globalnog duga. “Ispravak koji je nekoć bio prirodan i zdrav umjesto toga je postao zarazni pakao koji može u potpunosti uništiti sustav”, napisao je. "Svijet je danas jednostavno previše opterećen, konstrukcija duga jednostavno je prevelika."
Menadžeri hedge fondova izgubili su više od 200 milijardi dolara prošle godine, prema LCH Investmentsu, što je potaknulo raspravu o načinima pripreme za pad. Universina strategija mogla bi imati 402% prosječnog povrata na uloženi kapital ako S&P 500 padne 10% u mjesec dana, prema Spitznagelu. Ta bi ista isplata mogla biti 10,251 posto ako bi indeks pao 30 posto, rekao je u pismu.
"Ovaj profil isplate ključna je kompetencija Universa", rekao je Spitznagel. "Usavršavamo ga desetljećima."
Ako investitor dodijeli 2% svog portfelja Universi, njegova složena godišnja stopa rasta bila bi 10.4% u posljednjih pet godina, navodi se u pismu. Ukupni povrat za S&P 500 od 30. siječnja 2018. do 30. siječnja 2023. iznosio je više od 55%.
Universa nije precizirala svoje povrate za 2022., kada je S&P 500 završio godinu s padom od 19.4%.
Čak ni prošla godina "nije bila baš povoljna godina, ali naša dodatna tetiva luka više je nego kompenzirana u drugim godinama", rekao je.
Predviđanja sudnjeg dana
Spitznagel i Taleb već su dizali uzbune u vezi s gospodarstvom i ne ostvaruju se sva proročanstva o smaku svijeta.
U listopadu 2013. Spitznagel je za CNBC rekao da je tržište spremno za "veliki pad" i da bi moglo pasti čak 40%. Unatoč razdobljima nestabilnosti tržišta, S&P 500 općenito je rastao do ožujka 2020. — kada je pao nakon što je pandemija zaustavila globalno gospodarstvo.
Dok Spitznagel predviđa recesiju nalik depresiji ove godine, mnogi analitičari i ekonomisti vjeruju da će pad učiniti malu štetu američkom gospodarstvu. Glavni ekonomist Moody's Analyticsa Mark Zandi napisao je ovog mjeseca da će američko gospodarstvo izbjeći potpunu recesiju, ali će se suočiti s većom nezaposlenošću i usporavanjem rasta.
"Nazovite to usporenom cesijom", napisao je.
Savezne rezerve objavit će svoju sljedeću odluku u srijedu i očekuje se da će povećati kamatne stope za četvrtinu boda.
(Ažuriranje s odlukom Fed-a u posljednjem paragrafu. Prethodna verzija ove priče ispravila je prezime Janet Yellen.)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html