BNP Paribas proučavao je 100 godina tržišnih padova — evo što kaže da slijedi

Stratezi predvođeni Gregom Boutleom, voditeljem američke strategije dionica i derivata, očekuju događaj kapitulacije sljedeće godine. "To bi bio odmak od trenutnog režima medvjeđeg tržišta, koji je karakteriziran padom dionica jer su se višestruki P/E smanjili", kažu.

Posljednji slom - pad COVID-19 u ožujku 2020. - prema njihovom je mišljenju loš predložak, budući da je bio potaknut ekstremnom prirodom zatvaranja gospodarstva i brzim monetarnim i fiskalnim odgovorima. Niti očekuju da će 2008. biti model, budući da predviđaju smanjenje BDP-a SAD-a za oko 1% iduće godine, a zaradu po dionici za 1.5%.

Međutim, 2002. prilično je reprezentativna za recesijske krahove. To medvjeđe tržište trajalo je više od dvije godine, s padom od 50% i pomakom od vrha do dna od 29 postotnih bodova u VIX-u
VIX,
+ 2.44%.
Tipična recesijska tržišna cijena traje 1.5 godina, s medijanom pada od 38% i srednjim vrhom u VIX-u od 40.5.

"Ako primijenimo te prosjeke na današnje tržište, to implicira pad sredinom sljedeće godine, S&P dno blizu 3,000, a VIX u nižim 40-ima", kažu.

Tržište bikova koje je završilo prošle godine bilo je slično onom iz 1990-ih, s visokim udjelom maloprodaje, golemim višestrukim porastom cijena P/E i mnogima od najboljih izvođača koji su bili neprofitabilni. S&P 500 pao je 2002. s omjerom cijene i kapitala od 14. BNP-ova prognoza zarade po dionici za 2024. od 231 USD implicira 3,250 za S&P 500 ako višestruki P-to-E padne na 14.

U finoj analizi, BNP je rekreirao VIX
VIX,
+ 2.44%,
koji je CBOE uveo 1993., kako bi pokrio posljednjih 100 godina. Obično volatilnost doseže vrhunac na ili prije tržišnog dna.

“Kapitulaciju smatramo potezom povezanim s osjećajem panike koji uključuje preispitivanje očekivanja, analitičare koji agresivno smanjuju prognoze, skokove volatilnosti i ponovno određivanje cijena. Tijekom posljednjih 100 godina, kapitulacije u volatilnosti u prosjeku su dolazile u isto vrijeme kad i pad na tržištu”, kažu.

Što im se sviđa na takvom tržištu? Jedna ideja je pronaći tvrtke koje su održale otkup dionica kroz usporavanje. Drugi je pogled na tvrtke sa zamahom zarade, iako je jedini sektor identificiran s pozitivnim zamahom u povezanom grafikonu komunalne usluge
XLU,
+ 0.62%.
Tehnologija je još uvijek ranjiva, iako bi ono što nazivaju vrhunskom tehnologijom moglo nadmašiti spekulativne i cikličke dijelove sektora.

Trgovina

Nakon pada u utorak, fjučersi američkih dionica
ES00,
-0.23%
 
NQ00,
-0.47%
obrubljen niže. Fjučersi nafte
CL.1,
-0.15%
pao, a 10-godišnji prinos
TMUBMUSD10Y,
3.473%
iznosio je 3.54 posto. Inverzija između 2-godišnjeg i 10-godišnjeg sada je na razinama koje su posljednji put zabilježene od 1980-ih.

Pretplatite se za više novosti o tržištu i praktičnih ideja za trgovinu dionicama, opcijama i kriptovalutama MarketDiem by Investor's Business Daily.

Zujanje

Kina u srijedu najavio je niz mjera kojima se poništavaju ograničenja protiv COVID-19. 

MongoDB
MDB,
-2.71%
skočio je 26% u trgovini prije tržišta nakon što je tvrtka za baze podataka iznenadila Wall Street prognozom dobiti. Ollie's Bargain Outlet
OLLI,
+ 0.73%
pao 9% nakon što su izostale procjene zarade i prihoda. Prodavač videoigara i dionica memea GameStop
GME,
-8.49%
javlja nakon završnog zvona.

Prodavač rabljenih automobila Carvana
CVNA,
-5.49%
nastavio kliziti, a Bloomberg je izvijestio da su se vjerovnici složili udružiti kako bi izbjegli sukobe koji su se pojavili u drugim restrukturiranjima duga.

Revidirani podaci o produktivnosti i listopadski potrošački kredit naglašavaju miran ekonomski kalendar.

Raphael Warnock pobijedio je u drugom krugu izbora za senatora Georgije, dajući demokratima prednost od 51 prema 49 u gornjem domu, omogućujući im da brže dobiju nominacije za suce i izdaju više sudskih poziva.

Najbolje s weba

Grindr
GRND,
-3.92%
je posterchild za implodirajuće SPAC-ove.

Više o fond za komercijalno vlasništvo exodus na tragu Blackstonea
bx,
-3.95%
obustavljanje otkupa u ključnom fondu za nekretnine.

Policija je uhitila 25 osumnjičenih — uključujući jednog člana njemačke plemićke obitelji — u zavjeri za svrgavanje njemačke vlade.

Vrhunske oznake

Ovdje su bili najaktivniji burzovni tickeri od 6 ujutro po istočnom vremenu.

Grafikon

Podaci o potrošačkim kreditima koji će biti objavljeni kasnije u srijedu mogli bi pokazati više dokaza o tome da se Amerikanci okreću kreditnim karticama suočeni s rastućim cijenama. Do tog nakupljanja duga dolazi zbog smanjenja štednje. Analitičari JPMorgana očekuju da će poticajne isplate nestati do sredine sljedeće godine.

Slučajna čitanja

Što psovke — na više jezika — imaju zajedničko.

A slika francuskog buldoga pomogao u razbijanju lanca droge.

Ovaj borbena kornjača borila se s morskim psom.

Treba znati rano i ažurira se do zvona za otvaranje, ali prijavite se ovdje da biste je jednom isporučili na svoj pretinac e-pošte. Verzija e-poštom bit će poslana oko 7:30 sati po istočnom dijelu.

Slušaj Najbolje nove ideje u podcastu novca s novinarom MarketWatcha Charlesom Passyjem i ekonomisticom Stephanie Kelton