"Sve su opcije na stolu", odgovorio je West.
Boeingova bilanca teško je oštećena dvostrukim problemima Covidien-19 a 737 MAX. Mlaznjak MAX bio je prizemljen u cijelom svijetu od ožujka 2019. do studenog 2020. nakon dvije smrtonosne nesreće. A Covid je uništio potražnju za zračnim prijevozom, povrijedivši potražnju za Boeingovim proizvodima.
Prije druge nesreće MAX-a, Boeing je prijavio otprilike 7 milijardi dolara u gotovini naspram 15 milijardi dolara kratkoročnog i dugoročnog duga u svojim knjigama, prema FactSet-u. Ipak, financijska poluga nije bila velika za investitore. Boeing je generirao 13.6 milijardi dolara slobodnog novčanog toka u 2018.
Prijava na bilten
The Barron's Daily
Jutarnji brifing o onome što trebate znati u danu koji slijedi, uključujući ekskluzivni komentar pisaca Barron's i MarketWatch.
Sada Boeing ima otprilike 12 milijardi dolara u gotovini i 58 milijardi dolara kratkoročnih i dugoročnih dugova. Analitičari predviđaju da će Boeing 900. generirati slobodan novčani tok od oko 2022 milijuna dolara. Stvaranje slobodnog novčanog toka još je u depresiji. Očekuje se da će dostići oko 9 milijardi dolara i 11 milijardi dolara 2023. i 2024. godine.
Boeing također ima na raspolaganju gotovo 15 milijardi dolara neiskorištenih kreditnih revolvera, a West je na konferencijskom pozivu tvrtke u prvom tromjesečju rekao da se uprava osjeća “vrlo ugodno s našom likvidnosnom pozicijom i bilancem”.
Omjeri poluge neto duga i slobodnog novčanog toka izgledaju mnogo gore nego što su bili. Štoviše, Boeing ima mnogo više neto duga od svog glavnog rivala,
Airbus
(AIR.Francuska). Europski zrakoplovni div ima otprilike 16 milijardi dolara u gotovini naspram 13 milijardi dolara duga.
Snažna Airbusova bilanca bit će teško natjecati se s Boeingom. Uostalom, razvoj novih aviona koštao je milijarde dolara.
Prodaja dionica Boeinga je izvediva opcija, ali čini se da kasni. Još u kolovozu 2021. Barron je predložio je da Boeing izda vlasnički kapital kako bi popravio svoju problematičnu bilancu i pomogao u financiranju razvoja novih proizvoda. Dionicama se u to vrijeme trgovalo za više od 234 dolara.
U to vrijeme, analitičar Credit Suisse Robert Spingarn rekao je da će ulagači Boeinga vjerojatno prihvatiti prodaju dionica. Od tada se Spingarn preselio u Melius Research. On ocjenjuje dionice Boeinga na Buy s ciljanom cijenom od 256 dolara.
Naš prijedlog je bio da Boeing proda dionice od 10 do 15 milijardi dolara. Uz sada nižu cijenu dionice, trebat će im puno više da skupe taj iznos.
Ulagači bi mogli manje opraštati zbog izdavanja dionica sada s obzirom da je cijena dionica pala za oko 42% od sredine kolovoza 2021. Dionice Airbusa pale su za oko 7% u istom razdoblju.
A ako bi Boeing izdao dionice za, recimo, 175 dolara po dionici, umjesto 230 dolara, to bi snizilo oko 10 dolara Barron je sugestija da bi se dionicama moglo trgovati i do 315 dolara. U odgovoru na zahtjev za komentarom, Boeing se pozvao Barron je vratimo se Westovim nedavnim komentarima na Goldmanovoj konferenciji.
To nije velika prepreka, pogotovo s dionicama ispod 140 dolara u nedavnom trgovanju. Ipak, velika prodaja dionica može postati previsok ili samoispunjavajuće proročanstvo. Svi čekaju da kupe dok ne vide da je izdavanje dionica završeno.
Međutim, veliki jaz između današnje cijene i razine od 234 dolara sredinom kolovoza mogao bi biti razlog zašto investitori u srijedu prihvaćaju vijesti. Dionice Boeinga izgledaju nepromijenjene vijestima. Dionice su porasle za 1.8% u podnevnom trgovanju. The
S&P 500
i
Dow Jones industrijski prosjek
iznose 0.4% odnosno 0.7%.
Pišite Al Root na [e-pošta zaštićena]