BOJ je zaslijepio trgovce da odjeknu božićni šok iz 1989

(Bloomberg) — Najnoviji politički šok Banke Japana učvršćuje reputaciju središnje banke koja koristi element iznenađenja za postizanje svojih strateških ciljeva.

Najčitanije s Bloomberga

Odluka guvernera BOJ-a Haruhika Kurode da proširi raspon trgovanja na prinose na 10-godišnje obveznice izazvala je skok jena i uzburkala globalna tržišta. Promjena je zaslijepila ulagače, baš kao i Kurodin potez da poveća kupnju obveznica 2014. i japansko povećanje kamatnih stopa u prazničnoj sezoni 1989.

"Bilo je to otprilike u to vrijeme, prije 33 godine kada je, nezadovoljan odnosom dolara i jena, BOJ porastao za 25 baznih bodova na 4.5% na Božić", napisao je Martin Whetton, voditelj fiksnih prihoda i valutne strategije u Commonwealth Bank of Australia. Bilješka.

Opseg i veličina tržišne reakcije naglašava rekord BOJ-a u pogledu iznenađenja u vrijeme kada su glavni konkurenti, poput onih u SAD-u i Australiji, nastojali odstupiti od budućih smjernica. Kurodina karijera bila je prepuna iznenadnih šokova i dugih pauza, što ukazuje da bi on mogao procijeniti da je to učinkovitiji put.

"Zanimljiva značajka Banke Japana je da, za razliku od drugih središnjih banaka, izgleda da vole iznenaditi tržišta", rekao je Omar Slim, upravitelj novca u PineBridge Investmentsu u Singapuru, u prošlotjednom intervjuu. “To je za njih alat monetarne politike u smislu da je to sasvim drugačija filozofija. Za njih, to je način na koji imamo utjecaj za razliku od drugih središnjih banaka koje će telegrafirati.”

Nagađanja o nekoj vrsti promjene u ponedjeljak su se pojavila na tržištima, nakon što je Kyodo izvijestio da vlada planira revidirati sporazum o inflaciji s BOJ-om. Ipak, prije samo nekoliko tjedana Kuroda je inzistirao na tome da je inflacija u Japanu — iako je u porastu — znatno manja od održivog rasta koji bi mogao opravdati promjenu politike.

Priča se nastavlja

Šef BOJ-a trebao bi napustiti dužnost u travnju kada mu istekne drugi mandat, a očekuje se da će tržišta odmjeriti uspjeh njegovog desetljećima dugog eksperimenta s najnižim kamatnim stopama. Prilagodba politike mogla bi nastaviti uznemiravati tržišta u nadolazećim danima, iako neki analitičari upozoravaju da taj potez možda neće biti središte za koje trgovci kažu da jest.

Svih 47 ekonomista koje je anketirao Bloomberg predvidjeli su da nema promjena u politici na sastanku u utorak.

Do sada je najveći šok koji je BOJ u posljednje vrijeme izazvao vjerojatno odluka od 31. listopada 2014. da proširi svoj program popuštanja. Taj su potez predvidjela trojica od 32 tada ispitana ekonomista.

(Dodaje kontekst iz četvrtog odlomka.)

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2022 Bloomberg LP