Izvješće o bombi otkriva da studentski zajmovi koštaju više nego što je itko mislio

U većini slučajeva određivanje troškova vladinog programa je jednostavno: zbrojite ono što državna riznica potroši i oduzmite sve prihode koje program generira. Nije tako sa saveznim studentskim zajmovima. Određivanje troškova programa studentskih zajmova zahtijeva usporedbu onoga što je država posudila s ukupnim iznosom koji očekuje da će zajmoprimci vratiti u budućnosti. To zauzvrat zahtijeva stvaranje pretpostavki o tome što će zajmoprimci otplaćivati ​​– i što će država oprostiti.

U prošlosti je Ministarstvo obrazovanja (ED) procijenilo da bi studentski zajmovi izdani između 1997. i 2021. državi donijeli neto više od 100 milijardi dolara. Dojam da vlada zarađuje na studentskim zajmovima doveo je do reformi koje su pojačale programe otkazivanja zajmova i potaknule pozive da se oproste 10,000 dolara po dužniku ili više. Ali a nova analiza vladinog ureda za odgovornost (GAO) sugerira da su procjene ED-a bile pogrešne za stotine milijardi dolara. Umjesto zarade od 100 milijardi dolara, studentski zajmovi zapravo će koštati porezne obveznike gotovo 200 milijardi dolara.

Zašto su procjene ED-a bile manje za 300 milijardi dolara

Prema GAO-u, dva su glavna razloga zašto su procjene troškova studentskog kredita ED-a bile tako pogrešne. Prvo, kreatori politike - uključujući Kongres i sam ED - napravili su nekoliko promjena u programu zajmova tijekom posljednja dva desetljeća, a sve su to ili smanjile isplate ili stvorile nove mogućnosti oprosta zajmova. Drugo, u modeliranju predviđenih plaćanja zajmoprimaca, ED je napravio nekoliko pogrešnih pretpostavki koje su dovele do previše ružičaste financijske slike programa zajma.

Najskuplja promjena politike bio je moratorij na otplate studentskog zajma koji je započeo u ožujku 2020. GAO procjenjuje da je moratorij koštao porezne obveznike 102 milijarde dolara između ožujka 2020. i travnja 2022. (posljednje produženje pauze, od svibnja do kolovoza 2022., još nije modelirano ).

Još jedan veliki izvor povećanih troškova bilo je stvaranje novih shema za otkazivanje zajmova kao što je oprost zajmova za javne usluge, za koje je ED prvotno procijenio da će koštati 4 milijarde dolara. Proširenje mogućnosti otplate temeljene na prihodima pod Obaminom administracijom također je pridonijelo, s prvotno procijenjenim troškom od 10 milijardi dolara. Obamini postupci smanjili su mjesečna plaćanja i smanjili količinu vremena koje su zajmoprimci morali potrošiti na otplatu prije nego što dobiju oprost zajma. To je planove otplate koji se temelje na prihodu učinilo izdašnijim za trenutne korisnike, ali je i povećalo njihovu privlačnost za potencijalne.

Sve u svemu, promjene politike dodale su procijenjenih 122 milijarde dolara trošku programa zajma. Ta pogreška od 122 milijarde dolara možda neće u potpunosti pasti na teret ED-a, budući da se pandemija Covid-19 i povezani moratorij zajma nisu mogli predvidjeti (iako nitko nije prisilio ED da produži moratorij u pet odvojenih prilika). Ali za drugu veliku kategoriju pogrešaka u procjenama troškova očito je kriv ED.

Loše pretpostavke prikrile su pravu cijenu studentskih kredita

Otkako je program izravnih zajmova nastao 1990-ih, i Kongres i ED stvorili su nove pogodnosti za zajmoprimce kao što je otplata prema prihodu (IDR). IDR planovi dopuštaju zajmoprimcima da povežu svoje otplate zajma sa svojim prihodima i da im se sva preostala dugovanja oproste nakon 20 ili 25 godina, ovisno o planu. Predviđanje troška IDR-a zahtijeva da ED procijeni koliko će zajmoprimaca koristiti program i koliki će biti njihovi prihodi. Izvorno, ED je predviđao da će IDR biti poseban program, koji će koristiti samo zajmoprimci koji imaju ozbiljnih problema s upravljanjem svojim zajmovima.

No kako se ispostavilo, gotovo polovica nepodmirenih izravnih zajmova završila je u IDR planu. Zajmoprimci upisani u IDR u daleko većem broju nego što je ED očekivao. Diplomirani zajmoprimci posebno su koristili program. Budući da diplomirani studenti mogu posuđivati ​​efektivno neograničene iznose od savezne vlade, oni akumuliraju puno veća stanja i mogu dobiti mnogo više od IDR-ovih pogodnosti za oprost zajma. Prema Kongresnom uredu za proračun, diplomirani zajmoprimci će dobiti 80% od preko 200 milijardi dolara oprosta zajmova pod IDR-om tijekom sljedećeg desetljeća. ED nije uspio predvidjeti koliko će diplomirani zajmoprimci iskoristiti ovu bogatstvo.

Prema GAO-u, ED je također napravio pogrešne pretpostavke o tome koliko će IDR zajmoprimci zaraditi nakon što napuste školu i otplate. Čini se da je ED pretpostavio da će visoko obrazovanje biti unosna investicija za većinu ljudi, posebno za one koji su stekli diplomu. Ali posljednjih godina svjedočimo eksploziji magisterija s upitnim financijskim povratima (prema moje vlastito istraživanje, 40% magisterija ne povećava zaradu svojih studenata dovoljno da opravda troškove školarine).

Eksplozija magisterija, koju je sama potaknula politika savezne vlade o studentskim zajmovima za laku zaradu, obezvrijedila je te vjerodajnice i dovela do nižih prihoda za zajmoprimce od očekivanih. Dok većina ljudi s magisterijem nije siromašna, mnogi ne zarađuju dovoljno novca da opravdaju enormne troškove diplomskog obrazovanja. Planovi otplate temeljeni na prihodu omogućuju im da velik dio tog troška prebace na porezne obveznike putem oprosta zajma.

Sveukupno, GAO procjenjuje da će loše pretpostavke dodati 189 milijardi dolara procijenjenom trošku saveznog programa studentskih zajmova.

GAO-ove procjene još uvijek podcjenjuju stvarnu cijenu studentskih zajmova

Ukupno, GAO procjenjuje da je ED podcijenio troškove saveznog programa izravnih zajmova za nevjerojatnih 311 milijardi dolara. A ipak će prava brojka vjerojatno biti još veća.

GAO nije uključio troškove petog produljenja moratorija na isplatu studentskog zajma, koji je obustavio isplate zajma između svibnja i kolovoza 2022. Ako se prethodni obrasci održe, trošak ovog produljenja mogao bi premašiti 15 milijardi dolara. Štoviše, GAO nije uključio vjerojatno šesto produženje pauze do kraja godine.

Također su isključene daljnje programske promjene koje Bidenova administracija namjerava napraviti u programu studentskih zajmova. U posljednje vrijeme uprava predložio 85 milijardi dolara u novu potrošnju kroz proširene mogućnosti oprosta kredita. ED također planira odustati od mnogih zahtjeva za zajmoprimce koji traže otkazivanje zajma prema IDR-u i oprostu zajma za javne usluge. Trošak odricanja je neizvjestan, ali neovisne procjene sugeriraju da bi trošak mogao premašiti 100 milijardi dolara.

Kao da to nije dovoljno, ED također ima niz pravila koja tek trebaju biti objavljena i koja će povećati troškove studentskih zajmova. Očekuje se da će administracija uvesti izdašniju verziju IDR-a koja bi mnogim zajmoprimcima prepolovila mjesečne otplate. Troškovi IDR-a mogli bi potencijalno narasti, osobito ako se dopusti sudjelovanje diplomiranih zajmoprimaca. Zatim, tu je plavi kit u sobi: Bidenov potencijalni plan da oprosti 10,000 dolara kredita po zajmoprimcu, po cijeni od 230 milijardi dolara. Iako GAO nije dodao sve te dodatne troškove svojoj procjeni od 311 milijardi dolara, razumno je misliti da bi službene brojke mogle podcijeniti stvarni trošak saveznih studentskih zajmova za više od pola trilijuna dolara.

Loše procjene dovode do loše politike

S inflacijom od 9.1% i državnim dugom od preko 30 trilijuna dolara, Amerika ima malo fiskalnog prostora da potroši više na svoj nacionalni program studentskih kredita. Era besplatnog novca je završila: umjesto gomilanja sve više i više subvencija na studentske zajmove, moramo imati iskren razgovor o najboljem načinu raspodjele oskudnih saveznih sredstava kako bismo pomogli zajmoprimcima kojima je pomoć najpotrebnija. Taj razgovor mora započeti poštenim obračunom postojećih troškova programa zajma.

Razmotrite otplatu temeljenu na prihodima. Mogućnost vezanja otplate studentskog zajma uz zaradu važna je komponenta sigurnosne mreže za zajmoprimce s niskim primanjima. Ali IDR je strukturiran na takav način da nudi goleme pogodnosti diplomiranim zajmoprimcima s velikim saldom, dok oni koji su napustili fakultete i kojima je pomoć najpotrebnija dobivaju mrvice.

Da je izvorno računovodstvo ED-a bilo točno, dizajneri IDR-a bi shvatili koliko je program pretjerano velikodušan. To je zauzvrat moglo potaknuti promjene kako bi se IDR bolje usmjerio prema zajmoprimcima u nevolji—na primjer, uključivanjem gornje granice prihoda za ispunjavanje uvjeta za IDR ili ograničavanjem upisa na zajmoprimce dodiplomskog studija. Umjesto toga, ED je otvorio brane. Sada postoji mnogo manje fiskalne širine za pomoć zajmoprimcima kojima je najpotrebnija.

Loše računovodstvo također izopačuje politiku studentskih zajmova. Godinama je ED stvarao lažni dojam da su studentski zajmovi središte profita za vladu. Ogorčenje se stvorilo među zajmoprimcima. Lijevi političari su to kapitalizirali, pozivajući na moratorij plaćanja i masovni kreditni jubilej. Iako je GAO ispravio rekord, malo je vjerojatno da će poremetiti planove Bidenove administracije za novi oprost kredita.

Došlo je vrijeme za reformu studentskih kredita

Pošteno računovodstvo nužan je uvjet za kompetentno funkcioniranje bilo kojeg vladinog programa, a kamoli portfelja studentskih kredita od 1.6 trilijuna dolara. Zbog programskih promjena i pogrešnih pretpostavki, izvorne procjene ED-a o troškovima studentskih zajmova pokazale su se pogrešnim za više od 300 milijardi dolara. Pa ipak, konačne procjene ne uključuju nove promjene politike koje bi mogle dodati još više ovoj brojci. GAO izvješće otkriva hitnost reforme studentskih kredita. Kongres bi trebao intervenirati kako bi ukinuo federalne zajmove za diplomirane studente, koji subvencioniraju nekvalitetne magisterije i dodaju milijarde troškovima sigurnosnih programa kao što je otplata temeljena na prihodima. Federalno financiranje također bi trebalo prestati za programe s lošom izvedbom na dodiplomskoj razini. Fakulteti zbog kojih zajmoprimci ne mogu otplaćivati ​​zajmove ne bi trebali dobiti više novca od poreznih obveznika. Srebrna podstava GAO izvješća je da bi moglo potaknuti Kongres da se usredotoči na popravljanje fijaska studentskog kredita. Loše računovodstvo ED-a omogućilo je kreatorima politike da pomisle da te probleme mogu pomesti pod tepih. Više ne.