(Bloomberg) — Popis prepreka oporavku tržišta dionica iz dana u dan postaje duži.
Najčitanije s Bloomberga
Dionice su doživjele eksploziv u srpnju, a one u Europi i SAD-u porasle su najviše od 2020., no još je dug put od kratkoročnog medvjeđeg uspona na tržištu do trajnog rasta. A s povijesnim posjetom predsjednice Predstavničkog doma američkog Kongresa Nancy Pelosi Tajvanu u utorak pojavio se još jedan glavni rizik koji bi mogao poremetiti raspoloženje.
PROČITAJTE: Rastuće tržište dionica ulazi u najrizičnije mjesece u godini
“Narativ o Zlatokosi u nastajanju čini se neumjesnim”, napisali su u bilješci Barclaysovi stratezi predvođeni Emmanuelom Cauom. Prepreke produženom porastu uključuju dvosmislenu komunikaciju Federalnih rezervi, stagflaciju u Europi, sezonu zarada s mješovitim smjernicama i pritisak na marže.
Evo pet grafikona koji pokazuju da može proći neko vrijeme prije nego što se dosegne donja granica:
Kratkotrajni skupovi
Veliki medvjeđi tržišni skokovi nisu jamstvo dna ili zaokreta tržišta. Tijekom tri godine pada dot-coma u ranim 2000-ima, Nasdaq 100 indeks imao je devet mjesečnih porasta od više od 10% prije nego što je formirao bazu.
Širi se oprezno
Tržišta obveznica i dionica trenutno imaju znatno drugačije poglede na rizik. Glavni indeks iTraxx Europe, koji pruža mjeru premije za rizik koju ulagači traže za držanje korporativnog duga, visoko je povišen, u oštroj suprotnosti s dionicama. Tržišta dionica pokazuju "malo samozadovoljstva" i "ne uzimaju u potpunosti u obzir rizike", rekla je strateginja Goldman Sachsa Sharon Bell u intervjuu Bloomberg televiziji u srijedu.
Smanjenje zarade
Analiza posljednje četiri recesije koju je provela Bank of America Corp. pokazala je da je indeks S&P 500 pao na dno tek nakon što su predviđanja zarade po dionici pala na ili ispod razine na kojoj su bile kad je tržište posljednji put doseglo vrhunac. Iako su projekcije dobiti u posljednje vrijeme smanjene, one su još uvijek oko 6% više nego u vrijeme rekordne visine u siječnju.
PROČITAJTE: Tržišno dno možda će trebati više rezova u procjenama: promatranje zarade
Podaci također naglašavaju veliku razliku u tome koliko daleko procjene moraju pasti da bi dionice dosegle dno. U 2020., kada je recesija bila najkraća zabilježena, prognoze su pale samo 3% prije nego što je dosegnuta donja granica. Tijekom globalne financijske krize, procjene dobiti su potonule 36%.
Sezonska
S&P 500 upravo je ušao u razdoblje godine kada je pokazao svoje najgore povijesne povrate. Zajedno, kolovoz i rujan imali su prosječan pad od 0.6% odnosno 0.7% u posljednjih 25 godina. Volatilnost obično raste tijekom ljetnih i ranih jesenskih mjeseci usred slabe likvidnosti tijekom blagdanske sezone.
Nije jeftino
Na temelju dugoročnog omjera cijene i zarade ili ciklički prilagođenog omjera cijene i zarade (CAPE), globalne dionice ostaju skupe u odnosu na povijest, čak i nakon oštrog pada vrijednosti od početka godine.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/charts-show-july-stock-market-125739190.html