Odjeća koja dobro izgleda u trgovini ne izgleda uvijek dobro kada je donesete kući. Dugoročni investitori, međutim, ne bi trebali imati slično žaljenje zbog kupnje
Stvari su doduše bile izazovne za American Eagle. Tijekom objave zarade za prvo tromjesečje 26. svibnja, trgovac je priznao visoke troškove prijevoza i višak zaliha usred slabe potražnje potrošača. Njegove su dionice (oznaka: AEO) sljedećeg dana potonule 6.6%. Najmanje pet analitičara smanjilo je svoje ocjene dionica od tada, a dionice su se nedavno trgovale po 12.85 dolara, što je otprilike trećina njihove rekordne vrijednosti od 37.87 dolara u travnju prošle godine.
Ipak, dionica ima vjernika koji kažu da su problemi istaknuti u pozivu zarade privremeni i da tvrtka ima dugoročna rješenja. Procjena - na oko 2 milijarde dolara, American Eagle je dionica male kapitalizacije - pala je na razinu koja vjerojatno odražava najgori utjecaj. Pred nama je potencijalni rast, kaže Jefferiesov analitičar Corey Tarlowe, koji ima ocjenu Kupi za dionice i ciljanu cijenu od 27 USD.
"Kupovna strana već je prihvatila" kratkoročne loše vijesti, kaže Tarlowe, koji očekuje da će tvrtka biti u nešto boljoj poziciji do praznika, s obzirom na smanjenje teretnih vjetrova.
Nitko ne predviđa brz oporavak. Očekuje se da će tvrtka prijaviti operativni prihod od 305 milijuna dolara za fiskalnu 2022. godinu, koja završava sljedećeg siječnja. To je gotovo polovica od 603 milijuna dolara objavljenih u 2021. Još u ožujku, tvrtka je projicirala operativni prihod do 600 milijuna dolara; u svibnju, to spustio tu procjenu na 314 milijuna dolara, ali je prestao pružati dugoročnije smjernice. To je odraz ekonomske neizvjesnosti i velikog diskontiranja koje je dovelo do toga da Christopher Nardone iz BofA Securitiesa i Matthew Boss iz JP Morgana smanje svoje ocjene na dionici prodati odnosno držati.
| Zapovjedništvo: | Pittsburgh |
|---|
| Nedavna cijena: | $12.85 |
| Promjena 52 tjedna: | -62% |
| Tržišna vrijednost (bil): | $2.2 |
| 2023E Prodaja (bil): | $5.3 |
| 2023E Neto prihod (mil): | $287 |
| EPS 2023E: | $1.36 |
| 2023E P/E: | 9.4 |
| Prinos dividende: | 5.6% |
Napomena: Procjene za fiskalnu godinu koja završava u siječnju 2024.; E=procjena
Izvor: Bloomberg
Ipak, American Eagle izgleda dobro pozicioniran za buduće dobitke, osobito od svog brzorastućeg odjela Aerie, koji je poznat po svojim tajicama i donjem rublju. Zabilježio je 29 uzastopnih kvartala dvoznamenkastog rasta prihoda do prvog kvartala ove fiskalne godine, kada je porastao samo 8%. American Eagle kaže da je hladno vrijeme naštetilo prodaji Aerie kupaćih kostima u tom tromjesečju, ali tvrtka očekuje da će Aerie porasti na više od 2 milijarde dolara prihoda do fiskalne 2023., u odnosu na 800 milijuna dolara u 2019. Aerie sada čini oko 30% ukupne prodaje American Eaglea.
Ključ za Aerie je nastavak osvajanja tržišnog udjela. Brend je pokrenut sredinom 2006. godine kao nastavak linije intimne odjeće American Eagle, koja je tada činila manje od 5% ukupne prodaje. Tvrtka je sada treći trgovac intimnom odjećom iza sebe
Victoria Secret
(VSCO) i
Hanesbrands
(HBI), prema istraživanju tržišta Euromonitor International. Kako bi dobio daljnji tržišni udio, Aerie će morati nastaviti s inovacijama i proširivati svoju ponudu, kaže Nardone iz BofA-e, koji Aerie naziva "draguljem krune" American Eaglea. Robna marka Smoothez, tvrtka za oblikovanje odjeće koja je lansirana 21. srpnja, primjer je naprednog razmišljanja koje bi moglo pomoći Aerie u rastu.
Čak je i temeljna djelatnost American Eaglea, ukorijenjena u traperu za 15- do 25-godišnjake, pomogla Aerieu da se proširi dodavanjem trgovina koje su pored American Eaglea, omogućujući Aerieju da privuče te kupce.
American Eagle također je stavio veliki ulog na poboljšanu logistiku koja nadilazi samo njegovu prodaju. Prošle je godine kupio AirTerru i Quiet Logistics te ih udružio u Quiet Platforms, koje dostavljaju robu kupljenu online i u trgovinama. Quiet Platforms ima više od 60 klijenata, uključujući
Kohl je
i
Peloton
,
i grupira proizvode zajedno u skladištima na mjestima gdje su narudžbe kupaca grupirane.
Cilj je da Quiet Platforms postane pokretač prihoda i troškovne učinkovitosti za American Eagle. Tihe platforme pridonijele su oko tri postotna boda rastu neto prihoda American Eaglea od 2% u prvom kvartalu. "Bez velikog volumena, plaćate previše", kaže Lisa Anderson, izvršna direktorica tvrtke za lanac opskrbe LMA Consulting Group. "Ako napuniš cijeli avion, smanjit ćeš troškove."
Internetsko poslovanje American Eaglea također se širi. Ostvario je 36% ukupnog prihoda u fiskalnoj 2021. godini, u odnosu na 29% u godini prije pandemije. Malo potencijalnih dobrih vijesti odražava se na dionicama American Eaglea. Trguje se sa samo 9.7 puta većom zaradom za 12 mjeseci od 1.33 USD po dionici, što je popust od 31% u odnosu na petogodišnji prosjek i blizu najniže razine u posljednjih 15 godina.
Ryan Jacob, glavni upravitelj portfelja za fond Jacob Small Cap Growth, očekuje da će dionice porasti otprilike 50% s višestrukim odnosom cijena/zarada u srednjim godinama, što bi njegove dionice stavilo na oko 18 USD. Kaže da je njegov fond povećao svoj udio u tvrtki u travnju, te ponovno u srpnju nakon što su dionice počele padati. "Iskoristili smo slabost", kaže.
Slabost je iskoristio i sam American Eagle. Početkom lipnja kompanija je rekla da će ubrzati svoj plan otkupa svojih dionica u vrijednosti od 200 milijuna dolara. U istom priopćenju, tvrtka je rekla da smanjuje svoju obvezu konvertibilnog duga od otprilike 342 milijuna dolara. Trgovac na malo sada ima oko 70 milijuna dolara duga, isključujući svoje obveze po najmu i bilo kakvo povlačenje iz svog kredita temeljenog na imovini od 700 milijuna dolara. Njegovo stanje je krajem travnja pokazalo gotovinu od 229 milijuna dolara. Dionica trenutno donosi 5.6 posto. Prema Benu Reynoldsu, osnivaču istraživačke tvrtke Sure Dividend, dividenda izgleda održiva s obzirom na projicirani operativni prihod ove godine. "Sada je dobra prilika da [to] zaključimo", rekao je Reynolds.
Čak i neki analitičari koji su snizili ocjenu dionice kažu da bi dugoročno mogla biti dobra. Cowenova analitičarka Jonna Kim, koja je 1 smanjila njezinu ocjenu na Neutralno s Nadmašiti, vidi "puno pozitivnog potencijala u Aerieju."
Upravo zbog tog potencijala vrijedi isprobati dionice American Eaglea.
Pišite Karishma Vanjani at [e-pošta zaštićena]
