Fiskalno četvrto tromjesečje Foot Lockera (ticker: FL) bilo je jače nego što se očekivalo kada je objavilo rezultate prošlog petka, ali tržište se umjesto toga usredotočilo na izglede prodavača tenisica, što je zahtijevalo niži cjelogodišnji prihod jer prodaje manje proizvoda od glavnog dobavljača
Bio je to prvi veliki pokazatelj da se Nike možda distancira od Foot Lockera i to je prestrašilo investitore. Dionice su tog dana pale za gotovo 30%, a nastavile su kliziti i ovaj tjedan, dosegnuvši nove najniže vrijednosti u 52 tjedna, budući da su brojni analitičari snizili rejting dionice i snizili svoje procjene. Dionice su ove godine pale za oko 29%, a u posljednjih 39 mjeseci za 12%. Dionice su u četvrtak porasle za 0.1% na 30 dolara.
To je loša vijest—i zabrinjavajuća. Ali ima i dobrih vijesti, posebno za lovce na povoljne cijene.
“Udaljavanje od Nikea kratkoročno je prepreka prodaji, ali mislim da bi napori kompanije na diverzifikaciji trebali nastaviti generirati profitabilan rast, a drugi brendovi koje Foot Locker prodaje trebali bi nastaviti poticati uspjeh”, kaže Jefferies analitičar Corey Tarlowe.
Iako su vijesti o Nikeu udarac, svakako nisu iznenađenje. Nike je već prekinuo veze s mnogim drugim prodavačima, od
Amazon.com
(AMZN) robnim kućama, a već godinama povećava izravnu prodaju potrošačima.
Iako je ranije naznačio da planira nastaviti svoju vezu s Foot Lockerom, Nikeovo povlačenje dugo je bilo okosnica slučaja medvjeda, a čini se da je uprava Foot Lockera pročitala listove čaja. Tvrtka je napravila više ulaganja i akvizicija u posljednjih nekoliko godina i pojačava vlastitu ponudu privatnih robnih marki s većom maržom. I već je postavljen temelj za diverzifikaciju svog toka prihoda: Foot Locker-ov miks proizvoda bio je 75% Nike u fiskalnoj 2020., no taj je udio pao na 65% u 2021., a očekuje se da će pasti na 55% ili manje do kraja ove godine.
To je zabrinjavajuće ako mislite da je Foot Locker samo Nike trgovina. No čini se da raznovrsnija linija proizvoda tvrtke ima odjek kod potrošača. Prodaja koja nije usporediva s Nikeom porasla je za više od 30% u posljednjem tromjesečju. Foot Locker također je zabilježio dvoznamenkaste kompenzacije u dodacima i odjeći dok nadilazi svoje korijene obuće.
To bi moglo nastaviti rasti s obzirom na kontinuirani prelazak na sport i trajniji rad na daljinu, što igra prednostima tvrtke. “Foot Locker je odredište izbora za tenisice u SAD-u u svim demografskim skupinama, posebno u ključnim generacijama Z i Millennialima, gdje Foot Locker dominira svim ostalim konceptima”, piše analitičar Cowen & Co. John Kernan.
Sve ovo možda ne zvuči dovoljno da nadoknadi Nike, a rizik ostaje, ali stvarnost je da je nakon velikog pada dionica sada puno jeftinije kladiti se da Foot Locker to može izvesti. Foot Locker mijenja vlasnika za manje od sedam puta veću zaradu, znatno ispod svog petogodišnjeg prosjeka od 10 puta i nedaleko od najnižeg iznosa od otprilike četiri puta.
Također je vrijedno napomenuti da dvije nedavne Foot Lockerove akvizicije igrača obuće WSS i atmos bilježe brzu ekspanziju prihoda, a njegovo ulaganje u GOAT izgleda pametno, budući da se vrijednost prodavača tenisica više nego udvostručila posljednjih godina, prema nedavnim krugovima financiranja.
“To pokazuje povećanu potražnju potrošača za preprodajom i Foot Lockerovo daljnje strateško razmišljanje kako bi povećao svoju prisutnost u ovom procvatu prostoru”, kaže Tarlowe iz Jefferiesa. “Postoji mnogo različitih poslovnih aspekata koji ga čine atraktivnom investicijom.”
Foot Locker je također rekao da je prodaja u istoj trgovini u siječnju ostala nepromijenjena - unatoč teškim usporedbama s razdobljem od prije godinu dana i očekivanjima konsenzusa o padu u ukupnom fiskalnom prvom tromjesečju.
Doista, očekivanja su se dramatično smanjila, što bi moglo pomoći tvrtki u nadolazećim tromjesečjima. Sada se Foot Locker trguje za otprilike 25% iznad 23 USD – najniže ciljane cijene na ulici – iako je tako nisko pala samo jednom u posljednjem desetljeću. Nasuprot tome, njegov bi se unaprijedni višestruki trebao popeti samo na 8.5 puta — još uvijek ispod petogodišnjeg prosjeka — da bi se dionica ponovno trgovala iznad 40 dolara.
U konačnici, samo će vrijeme pokazati hoće li se Foot Locker moći oporaviti, ali prodaja bi mogla biti pretjerana, s obzirom na to da se tvrtka također može pohvaliti čistom bilance, prinosom od dividendi od 5.5% i zdravim slobodnim novčanim tokovom. Ne bi to bio prvi autsajder koji bi iznenadio tržište.
Pišite Teresa Rivas na [e-pošta zaštićena]
