Kupite Opendoor Stock. iBuyer je povoljna ponuda.

Veličina teksta

Kada

Zillow grupa

odustao od online kupnje domova u studenom, investitori su prošetali. Izlazak Zillowa, međutim, također je srušio polovicu dionica

Opendoor tehnologije

i

Ponudna rješenja
,
dva pionira upotrebe algoritama za kupnju domova—takozvani iBuying. Mi napisao tada da su po cijeni od 15 USD dionice Opendoora bile razumna oklada na to da će više prodavača kuća prihvatiti Opendoorove instant online ponude.

Bili smo pretjerano optimistični - barem što se tiče dionica. Do prošlog tjedna, Opendoor (oznaka: OPEN) pao je na 4.50 dolara pod opterećenjem medvjeđeg tržišta, rastućih hipotekarnih stopa i usporavanja prodaje kuća. Ali ostajemo optimistični u pogledu njegovih izgleda.

Po trenutnoj cijeni, Opendoor se procjenjuje na oko 3 milijarde dolara, što nije puno više od gotovine u bilanci, ili alternativno, njegove knjigovodstvene vrijednosti. Okretanjem svoje zalihe domova otprilike jednom kvartalno, tvrtka je pouzdano ostvarila dobit po kući od oko 5%. Nakon godina početnih gubitaka, sada ostvaruje operativnu dobit i imala je svoje prva neto dobit ove godine.

Analitičari koje je anketirao FactSet očekuju da će Opendoor ove godine ostvariti više od 400 milijuna dolara zarade prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije ili Ebitda, plus naknada za dionice, uz prodaju od oko 18 milijardi dolara. Od početka 2021. Opendoor je više nego udvostručio broj metro tržišta na kojima posluje, na više od 50. Nastavak širenja trebao bi podići prodaju na gotovo 26 milijardi USD, a Ebitda na 675 milijuna USD do 2024., kaže Dae Lee iz JP Morgana, koji pokrenuo je pokrivenost u četvrtak s ocjenom Kupi i ciljnom cijenom od 9 USD.

Predsjednik Opendoora Andrew Low Ah Kee kaže da tvrtka može razumno težiti udjelu od 4% u 100 tržišta nekretnina, što bi donijelo prihod od 50 milijardi dolara. Zajmodavci su poduprli tu ekspanziju neregresnim zajmovima osiguranim stambenim inventarom tvrtke.

Prodavači kuća dobro su prošli posljednjih nekoliko godina jer su cijene brzo rasle. Opendoor, koji je izašao na burzu krajem 2020., i njegovi kolege također su imali koristi. Ali aprecijacija cijena je usporila, a Opendoor se sada suočava s pitanjem može li njegovo računalno izračunato određivanje cijena kuća uspjeti bez rastućeg tržišta nekretnina.

Opendoor kaže da su njegovi modeli cijena svake godine sve bolji. Uz baze podataka s više popisa koje analiziraju svi agenti za nekretnine, tvrtka ima podatke iz vlastitih aktivnosti koje uključuju milijune domova. Računalni modeli informiraju svaki korak procesa preprodaje, od postavljanja cijene do evaluacije ponuda. Tradicionalni agenti za nekretnine ponose se svojom subjektivnom prosudbom, ali Opendoorovi upravitelji portfelja imaju koristi od sustavne discipline.

Glavni direktor za investicije Opendoora Daniel Morillo kaže da će recesija usporiti opseg transakcija. No, kaže on, kroz desetak usporavanja u posljednjih 50 godina, cijena prosječne kuće u SAD-u pala je samo nekoliko godina nakon financijske krize 2008. – i tada, za samo 3%, u najgorem kvartalu. Razine potrošačkog duga i ponuda domova su sada drugačije.

Ulagači su izgubili strpljenje s rastućim poslovima koji još nisu profitabilni. Lee iz JP Morgana očekuje da će Opendoor pokazati oko 15 centi po udjelu u dobiti ove godine (isključujući negotovinske troškove poput dioničkih opcija), porasti iznad 40 centi u 2024. godini.

Pišite Bill Alpert na [e-pošta zaštićena]