Kupiti dip? Zašto bi se burza odskočila od najniže razine u siječnju moglo bi se pokazati preuranjeno

Bio je to nestabilan početak 2022. Na zatvaranju 27. siječnja, S&P 500 indeks
SPX,
-0.37%
bio je pao za 9.7% u odnosu na svoj rekord s početka siječnja, ostavljajući ga samo sramežljivim teritorija korekcije - definirano kao 10% povlačenje u odnosu na nedavno vrhunac. Nasdaq Composite
COMP,
-0.58%
pao je za 15.7%, istaknuo je Shalett. Rasprodaja je uslijedila kada su ulagači počeli uključivati ​​u mnogo agresivniji krug povećanja stopa i drugih mjera pooštravanja od strane Federalnih rezervi u nastojanju da inflaciju stave pod kontrolu.

Fed je na kraju svog političkog sastanka od 25. do 26. siječnja signalizirao da su povećanja stope, vjerojatno počevši od ožujka, doista na putu. Ubrzo je uslijedio oporavak, S&P 500 se vratio za 4% s najniže vrijednosti od 27. siječnja do zatvaranja u petak, dok je Nasdaq poskočio za 5.6%.

Vidi: 'Ovo nije 1980.': Ono što investitori gledaju kako se nazire sljedeća inflacija u SAD-u

Shalett je rekao da su se bikovi brzo uhvatili za tehničke čimbenike koji upućuju na "preprodano dno" i utješio se povijesnim podacima koji pokazuju da su pooštravanje najava Federalnih rezervi u posljednjih 60 godina bile presedan za oporave burze.

Shalett je priznao da povijest može biti koristan vodič i da većina tržišnih ciklusa i promjena režima pokazuje "rimovanje" obrazaca s prošlošću, ali je upozorio da je svaki ciklus jedinstven - i da je sadašnji, budući da se kreatori politike bave učincima COVID-a -19 pandemija, moglo bi biti posebno.

Slika je djelomično komplicirana zbog povijesno velike tržišne likvidnosti (vidi grafikon u nastavku), rekla je, upozoravajući da se tržišta tek trebaju prilagoditi njegovom konačnom povlačenju.

Iako su kamatne stope počele odražavati smjernice Fed-a o povećanju stopa ove godine, to nije cijela priča. Gornji grafikon prikazuje Goldman Sachsov indeks financijskih uvjeta — veća očitanja znače strože uvjete. Mjerač pokazuje da je likvidnost tržišta i dalje blizu svoje najbolje razine u tri desetljeća, otprilike tri standardna odstupanja ispod prosjeka prethodnih poslovnih ciklusa.

Arhiva: Koliki je rast burze uzrokovan QE? Evo procjene

“Kritično, iako neki tvrde da je politika Fed-a usmjerena na više kamatne stope uračunata u tržište obveznica, mi se ne slažemo,” napisala je. “Trenutne stope mogu odražavati postojeće smjernice Fed-a, ali smanjenje još nije završilo i financijski uvjeti ostaju blizu najprikladnije razine u povijesti. Bojimo se da bi ova velika likvidnost mogla prikriti rastuće rizike jer višestruki međuovisni čimbenici, uključujući postupke drugih središnjih banaka, mogu utjecati na politiku Fed-a.”

Tek kada stope počnu rasti i Fed ponudi detaljnije smjernice o svojim planovima za smanjenje bilance, dionice će "bolje odražavati novu stvarnost", napisao je Shalett, tvrdeći da bi u međuvremenu ulagači trebali biti spremni na okruženje koji favorizira odabir dionica s naglaskom na "defenzivu i cikliku s kvalitetnim i podcijenjenim novčanim tokovima".

Moram znati: Kripto je poput vodika, kaže ovaj strateg JPMorgana, s procjenama u oba ispred stvarnosti

Dionice su se borile za smjer na sjednici u ponedjeljak nakon što su S&P 500 i Nasdaq u petak zabilježili najjači tjedni učinak od kraja prosinca. Glavna mjerila mijenjala su se između skromnih dobitaka i gubitaka prije nego što su završila blago, s Dow Jones Industrial Averageom
DJIA,
+ 0.00%
držeći se za dobitak od nešto više od 1 boda, dok je S&P izgubio 0.4%, a Nasdaq 0.6%.