Mogu li kineski milijarderi odahnuti 2023.?

Za najbogatije kineske milijardere prošla je godina bila najgore u desetljećima. Ograničenja povezana s Covidom i stroža kontrola privatnih poduzeća gotovo su potisnuli rast drugog najvećeg svjetskog gospodarstva, što je dovelo do rekordnog pada njihovog zajedničkog bogatstva. Iako kineski čelnici sada poništavaju mnoge od najstrožih politika zemlje kako bi potaknuli njezino bolesno gospodarstvo, olakšanje bi moglo biti samo privremeno.

To je zato što analitičari predviđaju da bi najnovije vladine politike usmjerene na tržište mogle izblijedjeti već ove godine. “Kad se ekonomski uvjeti stabiliziraju, očekivao bih povratak na ono što se događalo prije studenog 2022.”, kaže Chen Zhiwu, profesor financija na Sveučilištu u Hong Kongu.

Chen misli na prošlogodišnju akciju koja je gotovo izbrisala rast prihoda u mnogim najvećim tehnološkim divovima u zemlji i izazvala val neplaćanja u sektoru nekretnina ograničavanjem pristupa kreditima programerima.

Sada, s ekonomijom naglo usporavajući i stopa nezaposlenosti uzdižući se do novih visina, dosadašnji pristup koji je bio usredotočen na ideologiju i kontrolu stavljen je po strani. Ali vlasti ga se nipošto neće u potpunosti odreći, kao što su nedavno pokazale kada su subjekti povezani s vladom preselio uzeti tzv. zlatne dionice u lokalnim jedinicama web divova Alibabe i Tencenta. Vlasnički udjeli koji se posjeduju prema ovom mehanizmu obično su mali (oko 1%), ali nose posebna prava koja dužnosnicima omogućuju da utiču na važne poslovne odluke.

Ipak, milijarderi pronalaze malo predaha dok Peking pokušava bolje uravnotežiti svoje ciljeve. Jack Ma, Koji je je nedavno uočen družeći se na Tajlandu, njegovo se bogatstvo povećalo za 2.3 milijarde dolara na 25.6 milijardi dolara od početka ove godine, iako je i dalje pao za gotovo 50% u odnosu na 2021. Vlasti su konačno odobrile Ant Groupu 1.5 milijardi dolara plan prikupljanja sredstava, nakon što je krajem 35. iznenada odustao od 2020 milijardi dolara vrijedne inicijalne javne ponude fintech diva nakon Maovih sada zloglasnih kritika kineskog bankarskog sustava.

Ali 58-godišnjak, koji je prije desetljeća suosnivač Anta i diva e-trgovine Alibaba, pristao je smanjiti svoju glasačku moć u Antu na oko 6.2% s više od 50%, nakon što tvrtka dovrši ono što je opisuje kao "daljnja optimizacija korporativnog upravljanja". Promjena u dioničkom udjelu Anta znači da će morati još dulje čekati da se ponovno prijavi za IPO. Kinesko tržište dionica A u Šangaju zahtijeva od tvrtki koje prolaze kroz promjenu vlasničke kontrole da čekaju tri godine prije uvrštenja na burzu, a razdoblje je dvije godine za STAR tržište slično Nasdaqu (također u Šangaju) i samo godinu dana za dionice u Hong Kongu razmjena.

"Za tehnološke tvrtke, nedavno relaksiranje regulative bit će dobrodošlo, ali one se nastavljaju baviti područjima koja su monopolizirana od strane vlade, tj. stvaranjem sadržaja i plaćanjem", kaže Victor Shih, izvanredni profesor političke ekonomije na Sveučilištu u Kaliforniji, San Diego. "Stoga je još jedan sukob između tehnologije i zabave neizbježan."

Analitičari kažu da će olakšanje također biti kratkotrajno za sektor nekretnina, iako vlasti kaže se da su razmatraju ublažavanje svoje politike "tri crvene crte", koja se prvi put pojavila 2020. kako bi se postavila gornja granica zaduživanja, ali je kasnije izazvala strmoglavi pad prodaje nekretnina i val neplaćanja u cijeloj industriji. To bi doprinijelo nedavnim mjerama potpore, uključujući dopuštanje produženja otplate kredita i obećanje stotina milijardi dolara u novom kreditu. Dionice nekih tvrtki za nekretnine su ojačale, sa Longforovim suosnivačem milijarderom Wu Yajun dodavši 282 milijuna dolara svom bogatstvu i supredsjedavajući milijardera Country Gardena Yang Huiyan zaradivši 465 milijuna dolara od početka godine.

"Kada je labavljenje upalilo za nekretnine, cijene stanova ponovno će rasti, dok će se dugovi nastaviti gomilati", kaže Shih. "Na kraju će središnja vlada morati promijeniti smjer."

Ipak, analitičari kažu da bi protržišno okretanje ipak pomoglo Kini da ojača svoje gospodarstvo. U prosincu je ekonomist Nomure Lu Ting revidirao svoju projekciju ovogodišnjeg rasta BDP-a zemlje na 4.8% s 4%, rekavši u bilješci istraživanja da je ohrabren labavljenjem politike Covid-zero u zemlji, potporom sektoru nekretnina kao i dužnosnici koji ponavljaju poštovanje prema privatnim poduzetnicima.

Kineski poduzetnici također su nedavno izašli kako bi izrazili svoje pozitivne izglede za gospodarstvo, s poznatim poslovnim liderima, uključujući izvršnog direktora Alibabe Daniela Zhanga, milijarderskog predsjednika Wahaha grupe Zong Qinghou i osnivač milijardera Zhejiang Chint Electricsa Nan Cunhui rekavši državnoj radioteleviziji CCTV prošli tjedan da su optimistični u pogledu izgleda zemlje za povratak brzom rastu.

Ali na sastanku s antikorupcijskim dužnosnicima u ponedjeljak, predsjednik Xi upozorio je na "bilo kakvu infiltraciju kapitala u politiku koja potkopava politički ekosustav ili okruženje za gospodarski razvoj", naglašavajući svoju stalnu namjeru da zauzda najveća privatna poduzeća u zemlji. Xia Ming, profesor političkih znanosti na Gradskom sveučilištu u New Yorku, kaže da se sadašnje vodstvo još uvijek više oslanja na državna poduzeća u upravljanju gospodarstvom, što ukupno ulaganje čini manje privlačnim.

Poslovno povjerenje, u međuvremenu, tek treba vratiti.

"Partija i središnja vlada ukrotile su privatni sektor, posebno u posljednje dvije godine", kaže Chen iz HKU-a. “Nitko se ne bi usudio reći ne zahtjevima vlade, a privatni sektor više ne vjeruje vladi.”