Skladišta automobila eksplodiraju. To je loš znak.

Lucky Lopez je trgovac automobilima koji je u poslu oko 20 godina. Na nedavnim sastancima s bankarima, na kojima je licitirao za oduzeta vozila prije nego što odu na dražbu, primijetio je neke zajedničke karakteristike zajmova koji nisu platili. Većina zajmova za nedavno oduzete automobile nastala je tijekom 2020. i 2021., dok su datumi izdavanja obično raštrkani jer ljudi zapadaju u teška vremena u različitim vremenima; omjeri kredita i vrijednosti, ili financirani iznos u odnosu na vrijednost vozila, su oko 140%, naspram normalnijih 80%; a mnogi su zajmovi odobreni kupcima koji su imali privremeni pad prihoda tijekom pandemije. Ti su mjesečni prihodi pali—ponekad za polovicu—kako su prestali programi poticaja za pandemiju, a sada izgledaju još gore na osnovi usklađenoj s inflacijom i dok cijene posebno osnovnih stvari rastu.

Dio problema je u tome što su prihodi nekih potrošača bili privremeno visoki jer je pandemija donijela podmirivanje duga, čekove poticaja za pandemiju, povećane naknade za nezaposlene i, u nekim slučajevima, oproštene zajmove iz Programa zaštite plaća. Lopez kaže da je nedavno kupio Bentley, McLaren i dva Aston Martina—sve su kupili kupci koristeći novac PPP-a kao predujam, a svi su vraćeni nakon nekoliko mjesečnih uplata ili bez ikakvih.Još jedna nedavna akvizicija: Silverado preuzet od zajmoprimca sa solidnim kreditnim rezultatom od 700 koji je izvršio dvije uplate.

Standardi bankovnih kredita za automobile su u međuvremenu nestali, a onda su zajmodavci uskočili u preplaćivanje automobila, kaže Lopez. "Svi su mislili da besplatni umak nikada neće završiti", kaže Lopez.

Sada, kaže da nikada nije vidio toliko ljudi koji zarađuju 2,500 dolara mjesečno dugujući 1,000 dolara mjesečno za plaćanje automobila. To je otprilike dvostruko više od maksimalnog dijela prihoda koji mnogi financijski savjetnici preporučuju za izdvajanje za plaćanje automobila. “Ideja da je ekonomija jaka? Svatko tko stvarno posluje vidi da stvari nisu jake,” kaže Lopez. "Imali smo balon nekretnina 2008., a sada imamo balon automobila."

Razmotrite podatke iz aplikacije za kupnju automobila CoPilot, koja prati dnevne online zalihe kod trgovaca diljem zemlje kako bi pratila ono što kažu da je razlika između navedene cijene automobila i onoga što bi vrijedio da nije izvanredne dinamike pandemije. U lipnju su cijene rabljenih automobila porasle za 43%, ili 10,046 dolara iznad predviđene "normalne" razine, kaže tvrtka.

Kao što kaže Danielle DiMartino Booth, izvršna direktorica Quill Intelligencea, tvrtke koje se bave povratom automobila među prvima su koje znaju kada se spremaju ekonomske nevolje. A sada te tvrtke kupuju parcele za automobile kako bi se nosile s poplavom oduzetih, rabljenih automobila koji dolaze na tržište jer ono što vide je duža i teža recesija, ona kaže. Lopez kaže da banke zauzvrat iznajmljuju više zemljišta kako bi odgovorile na očekivani porast oduzimanja automobila.

Neki direktori automobila nagovijestili su turbulencije. Ranije ove godine, Vickie Judy, financijska direktorica tvrtke

Američki Car-Mart

(oznaka: CRMT), raspravljali su o rastućim stopama povrata automobila na pozivu za zaradu. U lipnju,

gaz

(F) CFO John Lawler rekao je da je tvrtka počela bilježiti porast neurednosti.

Lopez kaže da je teško pratiti stope oduzimanja vozila jer banke nerado govore o njima. No na temelju onoga što je rekao da je vidio od banaka, subprime repo poslovi gotovo su se udvostručili od 2020., na oko 11% u prosjeku. Veća crvena zastavica je kod prvoklasnih repo poslova, gdje zajmoprimci imaju više kreditne rezultate. Lopez kaže da obično oko 2% prvoklasnih kredita završi u posjedu. Sada je ta stopa oko 4%. Nešto od toga može se objasniti podrškom za vrijeme pandemije koja privremeno čini da neki potrošači izgledaju kao bolji zajmoprimci. Ali to vjerojatno ne objašnjava u potpunosti skok u glavnim neispunjenim obvezama, što sugerira da se širi krug potrošača bori unatoč pričama o velikim gotovinskim jastucima i snažnom tržištu rada koji štiti kućanstva dok inflacija grize, kamatne stope rastu i financijska tržišta se tope.

Pamela Foohey, profesorica prava na Pravnom fakultetu Cardozo na Sveučilištu Yeshiva, upozorio je 2021. na krizu auto-kredita. Tada je napisala da su pred izbijanjem pandemije nepodmireni krediti za automobile bili na rekordnim razinama, a kašnjenja u kreditima za automobile dostizala su nove vrhunce gotovo svakog kvartala. Činilo se da će balon samo što nije puknuti, ali vladine reakcije na pandemiju značile su da tržište auto-kredita nije palo na dno. Mjere su privremene, upozorila je tada, a balon je od tada samo rastao.

Barron je prijavio se s Fooheyem prošli tjedan. "Mjehur počinje pokazivati ​​znakove da će uskoro puknuti", kaže ona, ukazujući na sveukupni skok cijena automobila koji je doveo do većih zajmova i porasta stopa povrata.

Ono što se vrti na automobilskom tržištu odražava šire ekonomske probleme. Pitanje: Kako bi pucanje automobilskog balona moglo utjecati na širu američku ekonomiju? Podaci objavljeni u svibnju od strane Fed-a New Yorka pokazuju da je američki dug za automobile porastao za 87 milijardi dolara u godini koja je završila u ožujku, na 1.47 trilijuna dolara. To predstavlja otprilike desetinu ukupnog potrošačkog duga, koji je u istom razdoblju porastao za 10%.

Jedno mjesto gdje se problemi počinju pojavljivati, kaže Lopez, jesu bilance banaka. Kaže da banke koje su davale zajmove za automobile s LTV-om od oko 140 sada dobivaju oko 70 na aukciji—što znači da gube znatan novac. Foohey kaže da porast kredita za automobile i porast kašnjenja i neplaćanja prati povećanje neplaćanja osobnih zajmova i kreditnih kartica.

Postoji dobra strana u tome što bi slabije gospodarstvo koje problemi s automobilima odražavaju i najavljuju trebalo ohladiti inflaciju. Ali možda neće biti tako jednostavno, barem ne odmah. “Mnoge su banke — pametne su. Oni kontroliraju tržište, poput dijamanata”, kaže Lopez. "Kako se repozitorije pojavljuju, tako ih često puštaju", kaže on, što znači da će cijene automobila vjerojatno ostati tvrdoglave čak i dok gospodarski rast opada, a više repoa znači više zaliha rabljenih automobila.

To će također ostati slučaj za inflaciju općenito, sa stagflacijom kao jedinom alternativom recesiji dubljoj od očekivane.

Pišite Lisa Beilfuss na [e-pošta zaštićena]