Jesse Ho iz Carlson Capitala vidi minimalnu cijenu od 44 dolara po udjelu u otkupu Elona Muska na Twitteru

Carlson Capital Black Diamond Arbitražni partneri ostvario je neto povrat od -0.91% za drugo tromjesečje, čime je povrat u prvom polugodištu iznosio -1.52%. Posebne situacije fonda i druga ulaganja potaknuta događajima uzrokovala su gubitak, oduzimajući 84 bazna boda. Njegove pozicije arbitraže pri spajanju oduzele su 24 bazna boda od kvartalnog povrata.

Twitter ponuda za razliku od bilo koje druge ponude

U svom pismu ulagačima u drugom tromjesečju, Carlson's Event-Driven šef Jesse Ho komentira TesluTSLA
Visoko profilirani pokušaj izvršnog direktora Elona Muska da izađe iz Ponuda od $ 44 milijardi napravio je kupiti Twitter. On navodi da je to "svakako drugačije od bilo kojeg dogovora koji smo ikada slijedili." U samo nekoliko tjedana, Musk je prešao put od sklapanja ugovora do pokušaja da ga raskine - sve dok je trolao na Twitteru na vlastitoj platformi.

Fond Carlson počeo je graditi poziciju na Twitteru tijekom drugog tromjesečja, ali njegova veličina i zaštita odražavaju njegovu osnovnu pretpostavku da je sudski spor neizbježan. Sada kada je započela faza parnice, Jesse vjeruje da će se činjenice i zakon "zavjeriti" kako bi prisilili Muska da poštuje svoju obvezu kupnje društvene mreže.

Međutim, on također očekuje da će Twitter prihvatiti sniženje cijene, odražavajući njegovu želju da izbjegne suđenje, iako Jesse vjeruje da bi bio favoriziran da dobije slučaj ako dođe do suđenja. Istaknuo je da je parnica uvijek riskantna, ali ako se Twitter namjerava suočiti s Muskom na sudu, misli da bi "trebao biti oduševljen to učiniti u Delawareu".

Hoov osnovni slučaj za Twitter

Ho opisuje kancelarijski sud Delawarea kao "dobro razvijen korpus poslovnog prava i iznimno iskusne i sposobne suce." Također ima reputaciju za provođenje ugovora. Hr vjeruje da ako se Twitter i Musk prije ne dogovore suđenje, slučaj bi mogao biti jedan od najvažnijih, ako ne i najpraćenijih ugovornih sporova u povijesti kancelarijskog suda u Delawareu, koji je osnovan 1792.

S obzirom na uloge, vjeruje da će svaki sudac biti oprezan i osvrnuti se na prošli presedan, što bi pogodovalo Twitteru s obzirom na težak teret dokazivanja koji Musk mora nositi kako bi dokazao da je prekršio njihov sporazum. Hoova osnovna pretpostavka je da će Twitter prihvatiti skromno smanjenje cijene kako bi izbjegao vrijeme, neizvjesnost i rizik povezan sa suđenjem.

Podsjetio je da je najveće sniženje cijene u takvom slučaju u posljednje vrijeme bilo sniženje cijene od 18% Simon Property GroupSPG
“izvađen” iz Taubmanovih centaraTCO
u 2020. Čak bi i taj scenarij podrazumijevao cijenu za Twitter iznad 44 dolara po dionici — što predstavlja povećanje od gotovo 30%.

Najveći posjedi, pridonositelji i klevetnici

Od kraja lipnja, glavni udjeli u arbitraži spajanja fonda Carlson bili su Meggitt / Parker-HannifinPH
, Vifor Pharma / CSL, Swedish Match / Philip Morris, AlleghanyY
Corp. i Biohaven / PfizerPFE
. Najveća ulaganja vođena događajima i posebnim situacijama bila su njegova SPAC košarica, Cascades / industrijske živice, Vivendi, Liberty Media / Sirius XM, Live Nation EntertainmentLYV
, i Glatfelter / industrijske živice.

Tijekom drugog tromjesečja najveći doprinos fondu Carlson bili su Swedish Match / Philip Morris, Meggitt / Parker-Hannifin, SciPlay / Light & Wonder, Biohaven / Pfizer i Coherent / II-VI. S druge strane, njegovi najveći klevetnici bili su Avast/NortonLifeLock, Glatfelter/industrijska živica, Vonage HoldingsVG
/ Ericsson, Cascades / industrijske živice i Vifor Pharma / CSL.

Michelle Jones pridonijela je ovom izvješću.