Kvar CarMaxa Loš znak za cijelu automobilsku industriju

Ulagači su uglavnom gledali dalje od izazova automobilske industrije. To se možda mijenja, s velikim implikacijama na dionice najvećih preprodavača automobila.

Rukovoditelji u CarMax (KMX) rekao je prošlog mjeseca da potražnja za rabljenim vozilima usporava jer se potrošači suočavaju s izazovima pristupačnosti. Dionice su odmah pale za 25%. Tada je Moody's snizio rejting cijelog sektora.

Agresivni ulagači trebali bi razmotriti nove medvjeđe oklade na CarMax. Dopustite da objasnim.

Automobilski posao je u stanju promjene. Osim prijelaza na elektrifikaciju i udaljavanja od motora s unutarnjim izgaranjem, većina najvećih svjetskih proizvođača vozila još uvijek je osakaćena nedostatkom lanca opskrbe. Ulagači su bili voljni gledati dalje od ovih izazova. Oklada je bila zadržana potražnja i relativno aktivni potrošači doveli bi do velikih dobitaka od prodaje u budućnosti.

Analitičari JD Powera i LMC Automotivea primijetili su da se očekuje da će maloprodajna prodaja u rujnu dosegnuti 958,948 jedinica, što je 5.4% više nego prije godinu dana, prema priopćenje za tisak at Poslovni Žica. Istraživači su otkrili da promocije prodaje, normalna pojava u rujnu, ne postoje. I unatoč rastućim kratkoročnim kamatnim stopama, cijene transakcija nastavile su rasti, što ukazuje na moć određivanja cijena.

Cox Automotive — izdavač spajalica automobilske industrije kao što su Autotrader, Kelly Blue Book i Manheim — napisao u rujnu se očekuje da će ukupna prodaja vozila u trećem tromjesečju dosegnuti 3.4 milijuna jedinica. Unatoč višim stopama koje smanjuju potražnju, istraživači i dalje očekuju velike dobitke General Motors (GM), Ford (F)i Tesla (TSLA).

Vijesti o CarMaxu mijenjaju pravila igre.

Tvrtka sa sjedištem u Richmondu, Virdžinija, najnoviji je trgovac rabljenim vozilima u Sjedinjenim Državama, s 220 super trgovina i ukupnom prodajom jedinica od 1.6 milijuna u fiskalnoj 2022. godini.

Bill Nash, glavni izvršni direktor, rekao je prošli tjedan da su cijene rabljenih automobila blago pale u kolovozu u odnosu na prethodni mjesec, ali da su ipak ostale 7.8% više u odnosu na prethodnu godinu. Nash primjećuje da je veći problem to što prodaja jedinica pada, što dovodi do pada dobiti od 50% u odnosu na prošlu godinu. Kaže da kupci sada daju prioritet potrošnji dok cijene rastu.

Nakon rezultata CarMaxa, Moody's je snizio ocjenu cijele globalne automobilske industrije, prema a prijaviti na Auto.com. Tvrtka je promijenila svoje izglede u negativne sa stabilnih, primjećujući više troškove proizvodnje, smanjenje potražnje potrošača i što je najvažnije, više kamatne stope koje čine zajmove i stope zakupa manje privlačnima za kupce.

Ovo posljednje će biti veliki problem za CarMax i njegovu jedinicu CarMax Auto Finance. CAF i njegove pozajmljivače koristi približno 80% CarMax kupaca. Ta zapanjujuća brojka je zabrinjavajuća jer CAF nema minimalni kreditni rezultat ili zahtjev za kreditnu povijest. Tvrtka kaže da čini vozila dostupnima kupcima u cijelom kreditnom spektru, čak i kupcima s FICO kreditnim rezultatom ispod 630. Ti bi kupci mogli imati problema s dobivanjem kredita negdje drugdje.

Postoji trošak za zajmoprimce s lošim kreditnim rezultatima. Njihovi će zajmovi dolaziti s puno višim godišnjim postotnim kamatama. Ti zajmoprimci također su najosjetljiviji na slabljenje makroekonomije, kao što je naglo rastuća inflacija i rastuća nezaposlenost. Nažalost za davatelje zajmova kao što je CAF, stope kašnjenja u zajmovima za automobile rastu, osobito među drugorazrednim zajmoprimcima.

Coxovi istraživači pronađen u srpnju su stope kašnjenja od 60 dana porasle za 3.9% u odnosu na lipanj, te su porasle za 32.1% u odnosu na godinu prije. Također, u srpnju je 1,56 kredita za automobile bilo ozbiljno neplaćeno, što je najveća stopa u pet mjeseci.

Ulagači u autoindustriju bili su zaokupljeni prijelazom na električna vozila i idejom da će se prodaja automobila naglo oporaviti kada proizvođači automobila riješe izazove u opskrbnom lancu. Malo je ulagača usredotočeno na smanjenje potražnje zbog viših kamata ili izloženosti industrije rastućim lošim kreditima za vozila. Vijest o CarMaxu je prvi znak da će oba faktora biti zabrinutost u budućnosti.

Dionice CarMaxa pale su 25% u četvrtak na najnižu razinu od travnja 2020. Poslovni izgledi tada su bili puno bolji. Federalne rezerve smanjile su kamatne stope na nulu i obećale da će ih zadržati tri godine. Sada je suprotno. Fed želi podići stope na 4.25% početkom 2023., čak i dok kašnjenje po kreditima raste.

Po cijeni na zatvaranju u petak od 66.02 USD, dionice CarMaxa trguju uz 13.4 puta veću zaradu i 0.3 puta veću prodaju. Iako se ovi pokazatelji mogu činiti niskima, važno je napomenuti da prednji brojevi još ne odražavaju pad prodaje. Niti oni uzrokuju pogoršanje profitabilnosti u 2023. s porastom stope delikvencije.

Cijena dionice od 48.20 dolara prikladnija je s obzirom na kratkoročne promjene. Pad te razine donio bi profit od 27% za medvjeđe oklade.

Sigurnost je za naivčine. Naš skup istraživačkih usluga pomogao je tisućama neovisnih ulagača da povećaju bogatstvo iskorištavanjem moći opasnosti. Naučite pretvoriti strah i zbunjenost u jasnoću, samopouzdanje - i bogatstvo. Isprobajte našu vrhunsku uslugu za samo 1 USD. Taktičke opcije bilten preporučuje ulazne, ciljne i stop razine za in-the-money, skoro mjesečne, visoko likvidne opcije velikih kompanija. Za razmjene obično treba jedan do pet dana da se odigraju i ciljaju na dobitke od 40% do 80%. Rezultati u 2022. do 1. kolovoza su oko 180%. Kliknite ovdje za dvotjednu probu od 2$.