Zalihe Carvane pale usred pada cijena rabljenih automobila

Ključni postupci

• Tržište rabljenih automobila Carvana zabilježilo je pad dionica od 48% u dva dana nakon nevjerojatne zarade u trećem tromjesečju
• Dionice Carvane pale su gotovo 97% od početka godine (od početka godine) jer pregrijano tržište automobila konačno pokazuje znakove hlađenja
• Dok su niže cijene automobila dobre za potrošače, ulagači bi mogli pretrpjeti udarac jer se dobit i projekcije proizvođača automobila smanjuju

Dionice Carvane doživjele su snažan pad u petak jer su ulagači pobjegli od kupea. Cijena dionice online prodavača automobila pala je 39% u jednom danu, dok je obujam trgovanja dosegao rekord tvrtke svih vremena od 71 milijun.

Nakon pada od dodatnih 18% u pretmarket trgovanju u ponedjeljak, turbulentna sesija početkom tjedna bila je obilježena prekidi trgovanja. Dionica Carvane u ponedjeljak je završila s padom od 15.6%, dosegnuvši samo 7.39 USD po dionici – polovicu zaključne cijene od 14.35 USD u četvrtak.

Sve u svemu, cijena dionice prodavača automobila pala je 48% u samo dva dana i pala je gotovo 97% od početka godine.

Krivac? Neizvjesnost oko automobilskog tržišta koje je konačno u padu – i zabrinutost investitora oko Carvaninog poslovnog modela nakon razočaravajućeg trećeg kvartala.

Što je Carvana?

Carvana je trgovac rabljenim automobilima koji kombinira e-trgovinu i automate za prodaju kako bi se suprotstavio tradicionalnom modelu trgovanja. Korisnici mogu kupovati rabljene automobile online i uživati ​​u cijenama bez cjenkanja i dostavi na kućnu adresu. Na nekim lokacijama kupci mogu posjetiti jasne, višekatne "automate" koji dijele vozila kupcima koji čekaju.

Carvana ima za cilj pojednostaviti i modernizirati iskustvo kupnje automobila. I sve do posljednjeg tromjesečja, činilo se da njegov model funkcionira...uglavnom.

O svemu tome ćemo govoriti u nastavku. Prvo, krenimo malo u sjećanje da vidimo zašto je “Amazonka kupovine automobila” zastala među investitorima.

Svijet (auto) nevolja

Osim ako ne živite ispod bloka motora, vjerojatno ste čuli za bijesnu inflaciju koja je zgrabila svijet za novčanik.

Iako su uzroci inflacije izazvane Covidom brojni, moglo bi se tvrditi da su se prvi tragovi uvukli s malim, ne tako jednostavnim uređajem: poluvodičem.

Vratimo se na trenutak unatrag.

Poluvodiči i cijene automobila: neraskidiva veza

Još 2020. godine prodaja automobila, kao i većina kupnji izvan kuće, dramatično je pala. Kako bi smanjili svoje gubitke, proizvođači automobila smanjili su proizvodnju. Osim pada potražnje za velikim stvarima poput čelika i guma, također su otkazali ili odgodili narudžbe poluvodiča. (Automobili se oslanjaju na ove malene računalne čipove za sve, od pokretanja internog računala do paljenja svjetala.)

U nedostatku narudžbi proizvođača automobila i s obzirom na povećanu potražnju za čipovima veće snage za računala i drugu elektroniku, mnogi poluprovodnik proizvođači su preopremili svoje pogone. To im je omogućilo prijelaz s proizvodnje automobilskih čipova, tehnologije stare više od 40 godina, na elegantnije, modernije uređaje.

Nažalost, kada su proizvođači automobila 2021. godine pokrenuli proizvodnju kako bi zadovoljili sve veću potražnju, pronašli su nekoliko proizvođača koji bi mogli zadovoljiti njihove potrebe. I ne samo to, već se narudžbe poluvodiča obično daju mjesecima unaprijed – tako da svaki proizvođač automobila koji nije imao rezervu pri ruci nije imao sreće.

Tako je počeo rast cijena automobila. Kako je potražnja naglo rasla, postojeća ponuda se smanjivala, a proizvodnja čipova gotovo zastala, potrošači su se okrenuli rabljenim automobilima. U jednom su trenutku cijene rabljenih vozila porasle za gotovo 40% jer su se zastupstva borila da održe zalihe na parceli.

Nije iznenađujuće da je Carvana kao online trgovina rabljenim automobilima bila u jedinstvenoj poziciji za procvat u pandemiji. Rastuće cijene automobila potaknule su rast tvrtke jer su prodavači unovčavali ili trgovali na višim cijenama, dok su kupci grabili zalihe čim je tvrtka mogla sklapati poslove.

Sve dobre stvari moraju doći do kraja

Ali poput mnogih trendova iz razdoblja pandemije, Carvanina sreća na kraju je nestala.

U nekim su područjima cijene rabljenih automobila toliko porasle da je prosječni potrošač potpuno izbačen s tržišta. Slična inflacija u drugim industrijama potaknula je Federalne rezerve da povećaju kamatne stope kako bi obeshrabrile potrošnju i zaduživanje.

S vremenom je ova kombinacija pojela potražnju za rabljenim automobilima. U nekim slučajevima, kupcima je falilo nekoliko dolara za stalno rastuće cijene naljepnica. U drugima su se potrošači protivili rastućim kamatama na financiranje automobila.

I dok su se poluvodički problemi polako rješavali, proizvođači automobila su povećali proizvodnju, spuštajući cijene automobila (ili ih barem stabilizirajući) iz drugog kuta.

Zajedno, ovi čimbenici predstavljaju dobre vijesti za potrošače...i manje dobre vijesti za ulagače. U posljednjih godinu dana cijene rabljenih automobila su porasle pao 10.6%, nagrizajući cijene zastupnika. Već su nacionalne franšize poput Lithia Motors i AutoNation izvijestile o ublažavanju tržišnih uvjeta.

Sada je, čini se, financijski obračun stigao i za Carvanine dionice.

Carvanin vrlo loš tjedan

Nije iznenađenje da bi kolebljiva industrija rabljenih automobila smanjila profitne marže trgovaca rabljenim automobilima. Nažalost za dionice Carvane, upravo se to dogodilo.

Pad dionica tvrtke počeo je prošlog četvrtka nakon objave razočaravajuće financijske rezultate u trećem tromjesečju.

Prihodi su iznosili 3.39 milijardi dolara u odnosu na očekivanih 3.71 milijardu dolara, dok su gubici po dionici iznosili 2.67 dolara. Ukupni neto gubici skočili su s 32 milijuna dolara na 282 milijuna dolara u odnosu na prethodnu godinu.

Sve u svemu, Carvanina bruto dobit pala je za 31% na samo 359 milijuna dolara jer je prodaja maloprodajnih jedinica pala za 8% na 102,570 vozila. Ulagače je također razočarala bruto dobit po jedinici, koja je pala preko 1,100 USD na 3,500 USD.

No, možda najviše zabrinjava stanje u gotovini tvrtke. Dok je Carvanina gotovina i ekvivalenti prošle godine ukupno iznosila 1.05 milijardi dolara, sada na svoje ime potražuje samo 316 milijuna dolara.

Uprava Carvane okrivila je probleme s dostupnošću, ističući da su kupci rabljenih automobila vidjeli porast mjesečnih plaćanja za 160% u usporedbi s brojevima prije pandemije.

Izvršni direktor i suosnivač Carvane Ernest Garcia III također je primijetio da je za kupce koji financiraju kupnju automobila kraj trećeg tromjesečja bio "najnepriuštivija točka ikad" za kupce. "Automobili su iznimno skupi i iznimno su osjetljivi na kamatne stope", rekao je. (Carvana je istaknula da prinos od 3-godišnjih obveznica, koji je porastao za 2% u jednoj godini, predstavlja solidnu referentnu vrijednost za automatske stope.)

Ali uprava Carvane uvjerena je da može preokrenuti brod...barem na kraju. Tvrtka predviđa da će sljedeća godina biti "teška" jer se cijene rabljenih vozila normaliziraju, a potrošači prilagođavaju kamatnim stopama. Planira "biti bolja tvrtka" kao rezultat prelaženja ovih ekonomski nesigurnih vremena.

Izvršni direktor Garcia također je dodao da, "iako je napredak rijetko linearan, ostajemo na putu da postanemo najveći i najprofitabilniji trgovac automobilima."

Ocjena analitičara prebacuje se u nižu brzinu

Unatoč optimizmu uprave, jedno snižavanje rejtinga posebno je uhvatilo dionice Carvane za kraj.

Utjecajni analitičar Morgan Stanleyja Adam Jonas povukao je u petak svoju prethodnu ciljnu cijenu od 68 dolara za Carvanu. Jonas je u bilješci za klijenta rekao: "Dok tvrtka nastavlja s akcijama smanjenja troškova, vjerujemo da pogoršanje tržišta rabljenih automobila u kombinaciji s nestabilnim okruženjem kamatnih stopa/financiranja (trgovanje obveznicama s prinosom od 20%) povećava materijalni rizik izglede, pridonoseći širokom rasponu ishoda.”

Što se tiče toga koliko je velik taj ishod, Jonas je rekao da bi dionice Carvane mogle pasti na samo 1 dolar ili dosegnuti čak 40 dolara.

Što se tiče dionica Carvane, vjerojatno je Jonasovo turobno, ali još neizvjesno izvješće pridonijelo ekstremnoj volatilnosti u petak.

Dobro za potrošače... zastupstva i investitore, ne toliko

Carvanin pad u nemilost nalazi se na pragu širenja trenda na tržištu rabljenih automobila.

Kako cijene automobila budu padale, potrošači će sabrano odahnuti. Ustajanje kamatne stope i razgovor o a potencijalna recesija može dodatno potaknuti ove padove.

Ali za ulagače, vijest je manje vesela. Niže cijene i smanjena potražnja dovode do manjih profita i mjera za smanjenje troškova, što oboje čini nervoznima kratkoročne investitore.

Osobito investitori u Carvanu mogli bi pronaći više razloga za ulaganje.

Kao zastupstvo samo za rabljene automobile, model tvrtke ovisi o kupnji rabljenih automobila za manje nego što ih prodaje. Ali usred pada cijena, vrijednost svih nedavno kupljenih zaliha vjerojatno je smanjena, ostavljajući manje – ili nikakve – profitne marže.

Kao što je otkriveno u izvješću o zaradi za treće tromjesečje, njegova se dobit po jedinici već smanjila na više od 3 dolara po komadu, s vjerojatnom daljnjom degeneracijom ako se trendovi na tržištu rabljenih automobila nastave.

Umorni ste od oklada na Covid poput dionica Carvane? Pokušajte umjesto toga Q.ai

Vjerojatno je da su Carvanine dionice usred kratkoročnog pada koji će se, poput cijena rabljenih automobila, s vremenom izjednačiti. U tom bi slučaju tvrtka dokazala da je – poput mnogih dionica – najprikladnija za dugoročnu okladu. (Odnosno, od vaše investicije očekuje se povrat tijekom desetljeća, a ne godina ili mjeseci.)

U međuvremenu, Carvana, poput mnogih oscilirajućih priča o uspjehu i ne baš neuspjehu iz Covid-ere (vidi također: Zoom, Peloton, DocuSign pa čak i Meta i Shopify) morat će se naučiti nositi s nijansama modernog tržišta.

Ali ako ste umorni od gledanja vašeg portfelja kako ga uništavaju pandemijski dragani – a mi vas ne krivimo; bili bismo i mi – Q.ai nudi rješenje.

Ne, ne možemo zaštititi vaš portfelj od pandemije, inflacije, recesije ili gubitaka. (Da budemo pošteni, nitko ne može.)

Što mi može pomoći je da uložite u budućnost, što god ona nosi. S raznim strategijama ulaganja podržanim umjetnom inteligencijom na dohvat ruke, Q.ai pomaže investitorima kao da izvodite prave igre za izgradnju dugoročnog bogatstva.

Od borba protiv inflacije ulagati u buduća inovacija, imamo za svakoga po nešto. A kada investicija krene u vodu, Zaštita portfelja bit će tu da se zaštiti od najgorih padova.

To je jednostavno ulaganje za modernog investitora.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI. Kada položite 100 USD, na vaš račun ćemo dodati dodatnih 50 USD.