(Bloomberg) — Dionice Carvana Co. više su se nego udvostručile u mjesecu koji je prethodio užasnom izvješću o zaradi za četvrto tromjesečje u četvrtak.
Najčitanije s Bloomberga
Do trenutka kad su brojke dosegle nedugo nakon zatvaranja tržišta u SAD-u, bilo je jasno da je optimizam bio potpuno pogrešan. Internetski trgovac rabljenim automobilima izgubio je gotovo 7,400 dolara na svakom vozilu koje je prodao u kvartalu. Prodaja je pala 23%, a potrošio je 1.8 milijardi dolara u gotovini.
Realnost tih brojeva potonula je u petak kada su dionice pale gotovo 21% na 8.01 USD u petak, najviše od prosinca. Analitičar JPMorgana Rajat Gupta odustao je od pokušaja da odredi ciljnu cijenu za dionice, rekavši da s ogromnim dugom Carvane - koji trenutačno iznosi 7 milijardi dolara uključujući najam - nema vrijednosti za dionice.
Nesreća je podsjećala na ono što se dogodilo Hertz Global Holdings Inc., partneru Carvane koji je vidio kako trgovci na malo dižu cijene dionica iako je išao prema bankrotu.
"Kako se Hertz približavao bankrotu, to je bila dionica memea", rekao je analitičar Bloomberg Intelligencea Joel Levington. “Carvana je slična jer je interes za kratko vrijeme tako velik, ali stvari ne idu na bolje s operativnog stajališta. Prvo tromjesečje moglo bi biti lošije od četvrtog tromjesečja u smislu učinka.”
Ima i drugih sličnosti. Obje su se tvrtke previše zadužile i obje su kupovale automobile prije nego što su cijene pale. Hertz je bio u lošijoj situaciji s 1 milijardom dolara u gotovini i 24.4 milijarde dolara duga prije podnošenja zahtjeva za bankrot 2020. Carvana ima 434 milijuna dolara u gotovini, oko 1.5 milijardi dolara u ugovorenim objektima i 7.1 milijardu dolara u dugoročnim dugovima i najmovima.
Neposredno prije pandemije, Hertz je predavao svoju flotu. Tvrtka je rasprodavala starije automobile koji nisu imali vrijednost i bili su manje privlačni na šalteru za iznajmljivanje. Bivša glavna izvršna direktorica Kathy Marinello zamjenjivala je zastarjelu flotu novim SUV-ovima koji su se svidjeli iznajmljivačima i koji bi imali bolju prodajnu vrijednost.
Carvana je željela profitirati na rastućim cijenama rabljenih vozila 2021. i početkom 2022. te je kupila automobile, skupljajući i inventirajući oko 90,000 XNUMX vozila između ožujka i lipnja, točno na vrhuncu tržišta, rekao je John Tomlinson, direktor istraživanja u M Science. Tada su cijene počele padati.
Carvana sa sjedištem u Arizoni pokušava obuzdati gubitke na svojim zalihama održavanjem cijena i kupnjom manje vozila, ali rezultat je da su automobili stajali na parcelama u prosjeku 100 dana, što je pet puta duže nego u svibnju kada je nestašica poluvodiča ostavio trgovce sa smrću automobila, rekao je Tomlinson.
"Pokušavali su prodati hrpu stvari po višim cijenama tako da je ostalo na parceli", rekao je Tomlinson. “Trgovci će se potruditi oko marže da očiste stare zalihe. Carvana je na mjestu gdje pokušavaju upravljati profitabilnosti pa žele biti oprezni da ne popuste previše.”
Sav taj inventar je skup za kamate i održavanje i opterećuje tvrtku dok pokušava smanjiti troškove kako bi uskladila manji obujam prodaje, rekao je Tomlinson. Ipak, Carvana je rekla da će smanjiti troškove za 100 milijuna dolara kvartalno ove godine.
Ironično, uspjeh Carvane važan je Hertzu i njegovom kontrolnom dioničaru Knighthead Capital Managementu, koji je kupio Hertz iz stečaja 2021. Carvana navodi rabljene automobile tvrtke za iznajmljivanje na svojoj platformi.
Knighthead je također među vođama grupe koja drži više od 4 milijarde dolara duga Carvane. Ta skupina, koja uključuje druge teškaše na kreditnom tržištu poput Apollo Global Management Inc. i Pacific Investment Management Co., udružila se krajem prošle godine kako bi formirala ujedinjenu frontu kako su se izgledi Carvane pogoršavali.
Uprava još ne govori o stečaju ili restrukturiranju. Glavni izvršni direktor Ernie Garcia rekao je da tvrtka želi izbjeći potrebu za posuđivanjem ili prikupljanjem više novca. On inzistira na tome da će se ulaganja u nova tržišta isplatiti i da je Carvanina bruto dobit po vozilu od 2,219 USD – polovica onoga što je bila prije godinu dana – pala je na minimum u četvrtom kvartalu i trebala bi se oporaviti.
"Imamo pravu šansu da ne trebamo dodatni kapital", rekao je Garcia, navodeći 2 milijarde dolara vrijednog portfelja nekretnina tvrtke kao jedan od potencijalnih izvora sredstava. "Ako griješimo, onda imamo mnogo načina da izađemo i dobijemo dodatni kapital."
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/carvana-tale-debt-losses-looks-143000899.html