Gotovinom bogati američki proizvođači nafte u potrazi su za poslovima nakon duge faze spajanja i preuzimanja

Američki proizvođači nafte puni novca nakon godine velikih profita u potrazi su za poslovima jer raste zabrinutost da su najbolja mjesta za bušenje škriljca sve manja, što potiče sektor na val konsolidacije.

Bankari i odvjetnici izvijestili su o naglom porastu aktivnosti posljednjih tjedana dok kupci i prodavači u cijelom sektoru mobiliziraju timove za niz sklapanja poslova nakon dugotrajnog sušnog razdoblja — osobito u rašireni permski bazen Teksasa i Novog Meksika, najplodnije naftno polje na svijetu.

»Popit ćeš splav M&A 2023.”, rekao je Pete Bowden, globalni voditelj energetskog bankarstva u Jefferiesu i jedan od vodećih trgovaca u industriji.

“Vani su u kupovini za više inventara. Vratili smo se u posao prodaje permskih tvrtki s vrhunskim lokacijama sofisticiranim strankama po pravim procjenama.” 

Očekivani procvat spajanja i preuzimanja najnoviji je znak dobrog zdravlja SAD-a nafte i plina industrija, koja je ostvarila rekordnu dobit od visokih cijena energije potaknutih ruskom invazijom na Ukrajinu.

Američki škriljac proizvođači su prošle godine generirali rekord od više od 150 milijardi dolara slobodnog novčanog toka, što je mjerni podatak koji se pomno prati u sektoru, a očekuje se da će zaraditi još 120 milijardi dolara 2023., prema Rystad Energyju, konzultantskoj tvrtki. Naftne su grupe otplatile desetke milijardi dolara duga tijekom prošle godine i imaju dovoljno vatrene moći za sklapanje poslova, kažu bankari.

Pokretač očekivanog procvata poslova je strah mnogih proizvođača da im ponestaje vrhunskih površina, dok prinosi iz novih bušotina padaju nakon desetljeća bjesomučnog bušenja.

Sektor je i dalje vrlo rascjepkan, s desecima operatera, od privatnih bušilica s jednom bušilicom do super velikih kompanija, koji dijele najveća polja škriljevca. Kompanije žele zgrabiti konkurente s najboljim preostalim izgledima za bušenje.

"Ako možete kupiti resurse po razumnoj vrijednosti i imate bilancu i gotovinu da to učinite, učinit ćete to po ovim cijenama", rekao je Muhammad Laghari, viši direktor investicijskog bankarstva u Guggenheim Partners.

Očekivani porast uslijedio je nakon samo 13 poslova u 2022., prema konzultantskoj kući Enverus, što je najniža brojka od 2005. S 58 milijardi dolara, ukupna vrijednost bila je 13 posto manja nego prethodne godine i petina manja od razina prije pandemije, kao divlje promjene cijene nafte i prirodnog plina otežavale su sklapanje poslova.

Potkraj prošle godine sklopljeno je nekoliko velikih poslova s ​​ulaznicama. Diamondback i Marathon Oil izdvojili su po 3 milijarde dolara za kupnju zemljišta u bazenima Perm i Eagle Ford. Još jedan posao vrijedan oko 5 milijardi dolara sklopljen je u cijelom sektoru u siječnju, uključujući Matador Resources kupnju permske bušilice Advance Energy koju podupire privatni kapital za 1.6 milijardi dolara, što su bankari rekli da je pokazatelj zagrijavanja tržišta.

Vitol, najveći svjetski neovisni trgovac naftom, prošlog je mjeseca nadmašio niz velikih imena kako bi kupio Delaware Basin Resources u privatnom vlasništvu.

Nisu samo kupci ti koji su željni sklapanja poslova. Jačaju i apetiti među prodavačima, kako među javnim tako i među privatnim igračima. Private equity grupe pokrenule su runde prikupljanja sredstava dok žele izaći iz prethodnih ulaganja po visokim cijenama.

"Očekujemo da ćemo početkom drugog tromjesečja i nakon toga vidjeti svakako više te aktivnosti, osobito s privatnim kapitalom, budući da čujemo - i vidimo - da se čini da se otvaraju prozori za prikupljanje sredstava za energetski privatni kapital", rekao je Preston Bernhisel, M&A partner u odvjetničkom uredu Baker Botts.

Bankari kažu da su manji proizvođači nafte i plina koji kotiraju na burzi, posebno oni čija je tržišna vrijednost manja od 10 milijardi dolara, ranjivi jer se bore za pristup tržištima duga i kapitala, dok rastuće kamatne stope povećavaju troškove zaduživanja.

"Vidimo da sve više malih i srednjih poduzeća ima ograničene mogućnosti stjecanja ili prodaje, tako da bi međusobno spajanje moglo biti najbolje rješenje za povećanje opsega i relevantnosti'", rekao je Laghari.

S cijenama nafte koje su se stabilizirale na oko 80 dolara po barelu i općenito željom industrije u pogledu cijena, kompanije su više usklađene s očekivanjima cijena nego što su bile prošle godine, smanjujući raspon ponude i potražnje.

“Trenutačno se dobro podudaraju s potrebama kupaca i potrebama prodavača. Trebate samo malo suradnje oko cijene da biste sklopili poslove,” rekao je Andrew Dittmar, analitičar u Enverusu.

Bogatstvo poslova vjerojatno će biti ograničeno na naftu, rekli su bankari. Cijene prirodnog plina oštro su pale s najviših vrijednosti iz 2022. od oko 10 USD za milijun britanskih toplinskih jedinica na oko 2.50 USD/mn BTU, ostavljajući proizvođače s manje apetita za prodaju po, kako oni smatraju, sniženim cijenama.

Proizvođači plina također su pod sve većim nadzorom regulatora tržišnog natjecanja nakon a bujica konsolidacije među operaterima u plodnim bazenima plina iz škriljca u Apalačima. Kupci čekaju da vide ishod revizije Federalne trgovinske komisije o planiranom otkupu THQ Appalachia od strane EQT-a, najvećeg proizvođača u zemlji, u iznosu od 5.2 milijarde dolara.

Ali barem što se tiče nafte, bankari, odvjetnici i investitori rekli su da se radi o tome ako, a ne kada, nalet sklapanja poslova ozbiljno počne.

"Ne znam što će biti taj početni prethodnik - što će biti tvorac - koji će reći: OK, vrata se otvaraju", rekao je Buddy Clark, partner u odvjetničkoj tvrtki Haynes and Boone sa sjedištem u Dallasu. . "Ali kad se jednom otvori - vidjeli ste to jednom kad ste vidjeli 100 puta - doći će s poplavom."