Ali gomila loših vijesti postaje sve veća. Morningstarovo investicijsko istraživanje snizilo je u četvrtak ETF na negativan s neutralnog, navodeći ključna pitanja povezana sa strategijom upravljanja rizicima investicijske tvrtke ARK.
To je oštar pad od milosti.
U svoje prve četiri godine postojanja, ARK Innovation ETF (oznaka: ARKK) imao je jednu uistinu izvanrednu godinu – 2017. – ali inače njegova izvedba nije bila u potpunosti odvojena od onoga na širem tržištu i
S&P 500
Indeks.
Sve se promijenilo 2020., kada su prinosi bili zapanjujući: 150% za ARK Innovation, u usporedbi sa dobitkom od 16% za S&P 500. Taj je uspjeh katapultirao reputaciju Cathie Wood u financijski mainstream, dajući joj status kakav donosi profile po Timeu i usporedbe s Warrenom Buffettom.
Za to su ulagači uvelike mogli zahvaliti velikim opkladama na vrstu dionica s visokim rastom – poput Tesle (TSLA) – koje su procvjetale u povratku iz dubina rasprodaje pandemije Covid-19. To je dobro koliko je bilo.
Dok je prošle godine bio ogroman za burzu, uz S&P 500 koji je 27% viši, isto se ne može reći za ARK Innovation. Woodov vodeći ETF izgubio je 24% u 2021., što ga je svrstalo na 1,471. mjesto u skupini od 1,503 aktivno upravljanih dioničkih ETF-a u SAD-u. Barron je izračuni.
Prema analitičaru Robbyju Greengoldu iz Morningstara, malo je razloga za vjerovati da dolazi do preokreta. Fond "pokazuje malo znakova poboljšanja upravljanja rizikom ili sposobnosti da uspješno upravlja izazovnim područjem koje istražuje", rekao je.
Greengold opisuje kako je Wood "udvostručila svoj opasni pristup" u nadi da će se ponoviti izvedba iz 2020. godine. Rekao je da je fond povećao rizik smanjenjem svog udjela na 35 sa 60 manje nego prije godinu dana, povećavajući rizik koji se odnosi na dionice, jer povećava svoju izloženost tvrtkama u kojima je glavni dioničar.
“Strategija je zapravo postala manje likvidna i ranjivija na ozbiljne gubitke”, rekao je Greengold. “Woodovo oslanjanje na njezine instinkte u izradi portfelja predstavlja odgovornost.”
Štoviše, Morningstar vidi kritične probleme u planovima upravljanja rizicima u ARK Investment Managementu, koji vodi ARK Innovation i niz drugih ETF-ova koji se klade na sektore visokog rasta kao što su biotehnologija, robotika i istraživanje svemira.
Grupa nema osoblje za upravljanje rizicima, rekao je Greengold, kao i loš plan sukcesije za Wooda, koji ima 66 godina i većinski je vlasnik tvrtke, kao i jedini menadžer portfelja.
Morningstar je rekao da će je Brett Winton, ARK-ov direktor istraživanja, naslijediti ako bude potrebno, ali da njegovo desetljeće plus iskustvo u industriji ne uključuje niti jedno kao upravitelj fonda. Osim toga, mnogi analitičari ARK-a su došli i otišli, rekao je Greengold, a većini onih koji su ostali "nedostaje duboko iskustvo u industriji".
"ARK bi mogao učiniti više da spriječi ozbiljno smanjenje bogatstva, a njegova nemarnost na tu temu u posljednje je vrijeme povrijedila mnoge ulagače", rekao je Greengold. “Moglo bi boljeti više u budućnosti.”
ARK Investment Management nije odmah odgovorio na zahtjev Barron je tražeći komentar na Morningstarovo izvješće.
Pišite Jacku Dentonu na [e-pošta zaštićena]