Charles Schwab bori se da ublaži strahove o kamatama i nerealiziranim gubicima nakon što su dionice brokerske kuće pale za 40 posto nakon kolapsa Silicijske doline banke.
Schwab, najveća brokerska kuća u SAD-u, sa 7.4 bilijuna dolara imovine klijenata, doživio je daljnji i brži pad dionica od svojih rivala, poput Interactive Brokersa, nakon propasti SVB-a.
Dionice Schwaba skočile su u utorak za 9.2 posto nakon što je upravitelj fonda milijarder Ron Baron "marginalno povećao" svoje manje od 1 posto ulaganja u tvrtku i kako su američke financijske dionice porasle nakon obećanja regulatora da će zaštititi štediše.
Ali ulagači su i dalje zabrinuti zbog brokerovih nerealiziranih gubitaka na imovini poput državnih obveznica i hipotekarnih vrijednosnih papira — koji su krajem 28. bili blizu 2022 milijardi dolara.
Brzi kolaps SVB-a usmjerio je pozornost na rizike prodaje imovine po smanjenoj cijeni u okruženju rastućih kamatnih stopa. Također je uhvatio tvrtke kao što je Schwab nespremne u trenutku kada su već pod pritiskom kupaca koji reagiraju na više stope.
"Schwab nisu pogodili ljudi koji se boje da će Schwab propasti, ali su pogođeni [kupcima] koji su krenuli na više stope", rekao je Richard Repetto, analitičar u Piper Sandleru.
Umjesto posuđivanja sredstava klijentima, Schwab automatski "briše" gotovinske depozite klijenata na bankovne račune i ulaže tu imovinu u sigurne, dugoročne vrijednosne papire.
Gotovina je pristigla u Schwab od početka pandemije koronavirusa. Do kraja veljače 2023. držao je više od 500 milijardi dolara gotovinskih depozita na svojoj platformi, što je pad od 20 posto u odnosu na kraj 2021.
No rastuće kamatne stope natjerale su ulagače da prebace gotovinu na račune s boljim prinosima, poput fondova tržišta novca. Promjena, nazvana "razvrstavanje gotovine", rezultirala je iseljavanjem oko 43 milijarde dolara s gotovinskih računa Schwaba u četvrtom kvartalu 2022., prema Piper Sandler.
Priljevi u fondove tržišta novca u Schwabu u prosjeku su iznosili 1.4 milijarde dolara dnevno u prvom tjednu ožujka, prema JPMorganu.
Stopa razvrstavanja gotovine vjerojatno će premašiti stopu dospjele imovine koju drži Schwabova banka — očekuje se da će ove godine dospjeti samo oko 32 milijarde dolara, prema JPMorganu.
Kako bi financirao povlačenja na račune tržišta novca, Schwab je morao posuditi novac po višoj cijeni, primjerice od Saveznih banaka za stambene zajmove, što će se vjerojatno nastaviti i pogoditi brokerovu krajnju granicu, kažu analitičari. UBS očekuje da će zarada Schwaba u 2023. pasti za 20 posto u odnosu na 2022. zbog povećanih troškova zaduživanja.
"To je pravi vjetar", rekao je Brennan Hawken, analitičar u UBS-u. Dodao je da, budući da su te informacije postale dostupne prošlog mjeseca, nedavna rasprodaja vjerojatno je rezultat toga što su uplašeni ulagači izbacili banke s velikim nerealiziranim gubicima iz njihovih portfelja.
U ponedjeljak je broker izdao izjavu nakon objave podataka o tokovima iz veljače, naglašavajući da je 80 posto bankovnih depozita tvrtke unutar osiguranog limita Federalne korporacije za osiguranje depozita.
"Gledajući nerealizirane gubitke među vrijednosnim papirima [koji se drže do dospijeća], ali ne radeći isto za kreditne portfelje tradicionalnih banaka, analiza kažnjava tvrtke poput Schwaba koje zapravo imaju kvalitetniju, likvidniju i transparentniju bilancu", Schwab stoji u priopćenju.
Odljevi Schwabovih novčanih depozita traju od travnja 2022., nakon što su Federalne rezerve počele podizati kamatne stope, prije nego što su se intenzivirali prošlog tjedna. Schwab je rekao kako vjeruje da se bliži kraj većini klijenata koji razvrstavaju svoj novac u fondove tržišta novca.
Krajem siječnja, Peter Crawford, Schwabov glavni financijski direktor, rekao je da "ulazi u kasniju fazu" tokova s gotovinskih depozita na račune tržišta novca, na koje naplaćuje naknade, i očekuje da će se smanjiti do kraja godine.
Većina brokerskih kuća ima otvorene račune, ali Schwab je najveći broker, s relativno bogatom bazom kupaca. Ima najveću prosječnu veličinu računa od svih brokerskih kuća te veličine, više od 200,000 USD, prema podacima s BrokerChoosera.
Ali Schwabova baza investitora bila je raznolikija i manje je vjerojatno da će se kretati na razini kao SVB, rekao je Repetto iz Piper Sandler. "Oni nisu investitori ili tvrtke iz Silicijske doline, oni su mali koji ulaže novac."
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo