Jeftinije dionice povećavaju izglede S&P 500 u Novoj godini

Niže vrijednosti, zajedno s rastućom ekonomijom i ultraniskim kamatnim stopama, pomažu objasniti zašto većina prognostičara s Wall Streeta predviđa da će S&P 500 nastaviti rasti u 2022., čak i dok se Federalne rezerve spremaju povećati kamatne stope po prvi put od izbijanja pandemije.

Goldman Sachs,

RBC, Wells Fargo,

Credit Suisse

a drugi predviđaju da će S&P 500 porasti između 6% i 11%.

"Zarada ne može zadržati tempo iz 2021., ali bi ipak trebala biti rastuća okolina", rekao je

Rob Haworth,

viši direktor investicijske strategije u US Bank Wealth Management. 

2021. godina bila je velika godina korporativnih zarada. Dobit S&P 500 porasla je 45%, najviše otkako je FactSet počeo pratiti 2008. godine. 

Nadolazeća godina bit će, naravno, drugačija. Inflacija raste po prvi put u generaciji, potencijalno izjedajući profit. Povećanje stope Fed-a natjerat će ulagače da ponovno procijene izglede za zaradu, a naravno da će pandemija Covid-19 vjerojatno imati daljnje obrate.

Sve to znači da će se rast dobiti vjerojatno vratiti na normalnije razine. Procjena rasta dobiti S&P-a s Wall Streeta pala je na 9% sa 16% ranije u 2021.

U međuvremenu, višestruki ostaju iznad svog dugoročnog prosjeka, iako ultraniska razina kamatnih stopa to pomaže objasniti, kažu mnogi analitičari i portfelj menadžeri. 

“Što ćeš još učiniti? Stavljanje novca u obveznice je mrtav novac”, rekao je

Scott Ladner,

glavni investicijski direktor u Horizon Investmentsu. "Vaš najbolji slučaj je izvući novac s burze, gdje postoji moć zarađivanja." 

By

Blackrock'S

Procjenjuje se da bi prinos na referentne 10-godišnje obveznice trezora morao biti blizu 3%, u odnosu na nedavnih 1.5%, kako bi potaknuo ulagače da ulože svoj novac u bilo što osim u dionice. Čak i uz očekivanja da će Fed povisiti kamatne stope tri puta, mnogi analitičari vide da se 10-godišnji prinosi ne kreću više od 2% ili tako. 

Neki kažu da ekonomska pozadina za 2022. zahtijeva nijansiraniju strategiju od kupnje indeksnih fondova S&P 500, dijelom zato što su procjene nekih sektora na krajnjim stranama spektra. 

Tehničke dionice S&P 500 trenutačno se trguju oko svojih najviših razina u gotovo desetljeću, 28 puta. Diskrecijski multiplikatori dionica smanjili su se s najviših vrijednosti iz 2020. godine, ali ostaju na 33 puta, što je znatno iznad razine od 1999. Za oboje, kombinacija viših stopa i nižeg rasta zarada vjerojatno će zadržati kapak na golemim dobitcima u sektori tržišta koji rastu, rekli su ulagači i analitičari.

U međuvremenu, neki menadžeri novca i analitičari kažu da su energetske i financijske dionice relativna povoljna cijena zahvaljujući solidnom rastu zarade koji pomaže da se procjene drže pod kontrolom, iako su cijene uglavnom rasle u tim sektorima. 

Energetski sektor S&P 500 trguje s 11 puta većom zaradom, ispodprosječnim višekratnicima. S obzirom da analitičari predviđaju rast zarade za sektor od 26% tijekom 2022. godine, čini se da dionice energije imaju još prostora za rad nakon povrata sektora od 2021% u 48. godini. Na to su ukazali Goldmanovi analitičari

Hess Corp..

u energetskom sektoru kao dionica spremna za isporuku iznadprosječnih prinosa u narednim mjesecima. 

Financije se u međuvremenu trguju s gotovo 15 puta većom zaradom. S tako niskim stopama koliko su bile, čini se da su te dionice prilično povoljne, kažu analitičari i investitori. No, nekoliko ciklusa povećanja stopa ima potencijal dramatično povećati bogatstvo financijskih dionica i njihovu profitabilnost u vezi s posuđivanjem. No, to je samo dok gospodarsko okruženje ostane dovoljno snažno da podrži povećanje kreditne aktivnosti, dodali su neki analitičari. 

Jason Brady,

izvršni direktor Thornburg Investment Managementa vrijedan 48 milijardi dolara, broji JPMorgan Chase & Co. i

Visa Inc

kao dva od njegovih odabira za 2022. Prvi nosi višestruku vrijednost ispod tržišne, rekao je, dok Visa ostaje u poziciji da ima koristi od nastavka gospodarskog rasta i donekle je izolirana od prijetnje inflacije. 

Dionice male kapitalizacije također su omiljene za nekoliko menadžera novca, uključujući Keitha Buchanana, portfelja menadžera u Globalt Investmentsu. G. Buchanan je istaknuo jačanje dolara kao jedan od razloga za optimizam u pogledu manjih dionica, posebno na strani vrijednosti. Drugi su dodali da bi, ako gospodarstvo nastavi jačati, dionice diljem Russell 2000 mogle biti spremne za proboj u odnosu na njihov noviji mlak učinak. 

Općenito, promatrači s Wall Streeta očekuju solidnu, ali više prigušenu godinu rasta na burzi. 

“Ova godina neće biti tako dobra kao prošla, ali neće biti strašna ni u jednom dijelu definicije”, rekao je gospodin Ladner.

Pišite Michaelu Wursthornu na [e-pošta zaštićena]