Chevron ne samo da podmazuje kotače, već ih i turbo puni

Već znate taj Chevron (CLC) sastavni je dio mog referentnog HOAX portfelja. Posjedovao sam ga na svom osobnom računu oduvijek, i iz razloga jasnih svakome tko čita moje kolumne, morali biste izvući CVX iz mojih hladnih, mrtvih ruku. Ali, čak ni u najluđim snovima, nikada ne bih zamislio da je ploča atomske bombe CVX sinoć pala na bilo koga dovoljno glupog da skrati CVX ili se čak žali na njegovu procjenu.

Prvo, divvy. U mirnom razdoblju prije zarade, treba malo preračunati. CVX-ova najava bila je točno u skladu s mojim očekivanjima. Prospektivna stopa od 1.51 USD po tromjesečju (u odnosu na 1.42 USD prije) stavila je prinos CVX-a na 3.4% na godišnjoj osnovi, od zatvaranja u srijedu navečer.

Ali zatvaranje u četvrtak bit će oko 5% više od zatvaranja u srijedu navečer, i samo nekoliko puta kraće od CVX-ovog rekorda svih vremena dosegnutog u studenom prošle godine, zbog drugog dijela Chevronova priopćenja za javnost: Chevronov odbor odobrio je otkup od 75 milijardi dolara. Sedamdeset pet milijardi dolara! Čeljust mi je udarila o pod kad sam to prvi put čuo. Analizirajmo ovo. 

CVX-ovo posljednje odobrenje za otkup dionica iznosilo je 25 milijardi dolara počevši od siječnja 2019. Prema priopćenju za javnost od srijede navečer, ta će tranša biti dovršena do kraja prvog kvartala 2023. Dakle, Chevronu je trebalo 3 godine i tri mjeseca da otkupi 25 dolara milijardi kuna. Novo odobrenje, kao što je uobičajeno, nema fiksni rok valjanosti. Dakle, koliko će im vremena trebati da otkupe dionice CVX-a u vrijednosti od 75 milijardi dolara?

Hmmm... kako to sročiti: nije me briga. Ja stvarno ne. U prvih devet mjeseci 2022. Chevron je isplatio 8.3 milijarde dolara redovnih dividendi i otkupio 7.5 milijardi dolara dionica CVX-a.

Dakle, vraćali su gotovinu dioničarima po stopi od oko 5.2 milijarde dolara po kvartalu. S porastom od 6% u podjeli i sada preopterećenim repo programom dionica, očekivao bih da će se ta stopa povećati na između 6 i 7 milijardi dolara po kvartalu.

Ali tržišna kapitalizacija CVX-a danas je, prema Google Financeu, samo 362 milijarde dolara. Dakle, CVX nagrađuje dioničare godišnjim "prinosom povrata dioničara" od oko 8%.

To je ogroman vjetar u leđa za dioničare i zašto ja nikada ne bih prodao udio svojih ili svojih klijenata u CVX dionicama.

Sada to usporedite s Teslom (TSLA) , što je danas u porastu od 9% nakon graničnih tvrdnji Elona Muska o 2 milijuna jedinica u 2023. godini. Tesla ove godine neće prodati 2 milijuna jedinica više nego što je namjeravao prodati milijun jedinica 2021. (konačni zbroj bio je 930,000 1.7) ili 2022 milijuna jedinica u 2022. (to je najveća procjena koju sam vidio u prvom kvartalu godine, od Jefferiesa). Konačni rezultat u 1.33. iznosio je XNUMX milijuna.

Ali ključna razlika između TSLA i CVX je ta godišnji povrat dioničara brojku koju sam gore citirao.

Procijenjeni godišnji ukupni povrat dioničara za 2023.:

CVX: 8%

TSLA: 0.00%

Dakle, sve se svodi na perspektivu. Čak i nakon skoka u četvrtak, dionice TSLA pale su gotovo točno 50% u prošloj godini. Bez isplate dividende ili otkupa ijedne dionice. Nasuprot tome, dionice CVX-a porasle su više od 40%, plus dividenda od 3.60 USD po dionici (stvarna vrijednost za 2022., što se čini apsolutno niskim u usporedbi s očekivanom stopom od 6.04 USD po dionici) plus otkup dionica.

Pa tko pobjeđuje? Mi smo. Zašto? Jer novčani tok nikada ne laže... a mi posjedujemo samo dionice koje nam vraćaju taj novčani tok. Jednostavan. I unosan. Nema razloga za promjenu sada. Budite uvjereni da neću.