Chevron PDC Energy Acquisition signalizira povjerenje

22. svibnja 2023. Chevron
CLC
objavio je da je sklopio konačni ugovor s PDC Energy, Inc. (NASDAQ: PDCE). Chevron će steći sve dionice PDC-a u optjecaju u transakciji svih dionica procijenjene na 6.3 milijarde dolara, ili 72 dolara po dionici. Očekuje se da će se akvizicija završiti u drugoj polovici 2023.

PDC Energy neovisna je tvrtka za naftu i prirodni plin koja djeluje u Stjenjaku i Permskom bazenu. Tvrtka ima snažnu bilancu i povijest generiranja snažnog novčanog toka.

Chevron je jedna od najvećih svjetskih integriranih velikih energetskih kompanija. Tvrtka posluje u više od 180 zemalja i proizvodi naftu i prirodni plin, rafinirane proizvode, kemikalije i druge proizvode povezane s energijom.

Kupnja PDC Energy strateški je potez za Chevron. Ugovor će dati Chevronu pristup imovini PDC Energyja u Stjenjaku i Permskom bazenu, dvjema najplodnijim regijama za proizvodnju nafte i prirodnog plina u Sjedinjenim Državama.

Chevron predviđa da će transakcija povećati sve ključne financijske mjere u prvoj godini nakon zatvaranja i dodati oko 1 milijardu dolara godišnjeg slobodnog novčanog toka na 70 dolara po barelu Brenta i 3.50 dolara po McF Henry Hubu.

Podsjetimo, Chevron je 2019. godine pokušao preuzeti Anadarko u šestom najvećem naftnom i plinskom poslu u povijesti. Ugovorom bi Anadarko dobio 33 milijarde dolara, a preuzeo bi Anadarkov dug od 17 milijardi dolara za ukupni trošak za Chevron od 50 milijardi dolara.

Occidental je zatim ušao u nadmetanje, ponudivši u konačnici plaćanje 78% u gotovini i 22% u dionicama u transakciji procijenjenoj na 57 milijardi dolara. Ova bi cijena uništila troškovne sinergije koje je Chevron ciljao sa svojom prvotnom ponudom, pa sam napisao članak u kojem sam opisao zašto bi se Chevron trebao povući iz posla. Naposljetku su to i učinili, pritom naplativši od Anadarka naknadu za raskid od milijardu dolara.

Ponudu Occidentala prihvatio je Anadarko, a cijene dionica dviju kompanija od tada su se razišle. Prema podacima izvučenim iz pružatelja tržišnih podataka FactSet, od početka 2019. Chevron ima ukupni povrat (uključujući dividende) od 74%. Occidentalova izvedba u tom vremenskom okviru je ukupni povrat od 7%. Ovo je dokaz Chevronove financijske discipline.

Gledajući još dalje unatrag, Chevron je daleko najuspješniji supermajor ovog stoljeća. Opet, prema podacima FactSeta, ukupni prinosi supervelikih naftnih i plinskih kompanija u ovom stoljeću su:

1. Ševron: +774%
2. ExxonMobil
   XOM
   : + 446%
3. Školjka: +150%
4. BP: +75%

Svaka od ovih kompanija (osim Chevrona) imala je velike financijske greške u ovom stoljeću. Katastrofa BP-a Deepwater Horizon 2010. je događaj najvišeg profila (i najskuplji) od ta tri događaja, ali su i ExxonMobil i Shell donijeli velike odluke zbog kojih su požalili unatrag.

Akvizicija PDC-a izgleda kao još jedan pametan potez za Chevron. Ovim ugovorom Chevron povećava svoje dokazane rezerve za 10% po cijeni akvizicije ispod 7 USD po barelu naftnog ekvivalenta (BOE). Tvrtka također dodaje 275,000 neto hektara u blizini Chevronovih postojećih operacija u DG Basenu koje dodaju više od 1 milijarde BOE dokazanih rezervi na visoko ekonomskim lokacijama. Chevron također dodaje 25,000 neto hektara u Permskom bazenu koji će biti integrirani u Chevronove postojeće kapitalno učinkovite razvojne operacije.