Kina raste sporije od Azije prvi put u 30 godina

Na brifingu za tisak ovog tjedna, glavni ekonomist Azijske razvojne banke Albert Park bacio je nešto poput geopolitičke bombe: Kina raste sporije od azijskih gospodarstava u razvoju po prvi put u više od tri desetljeća.

Doduše, to ne bi trebalo biti toliko iznenađujuće s obzirom na to kako gambit predsjednika Xi Jinpinga “nulti Covid” šteti kineskom bruto domaćem proizvodu. Ipak, predviđanje ADB-a da će Xijevo gospodarstvo ove godine porasti samo 3.3% u usporedbi s 4.3% za Aziju u razvoju, jasno će olakšati sve mračniji put prema 2023.

“Azija u razvoju nastavlja se oporavljati, ali rizici su veliki,” rekao je Park novinarima 20. rujna. “Značajan pad svjetskog gospodarstva ozbiljno bi potkopao potražnju za izvozom iz regije. Jače monetarno stezanje od očekivanog u naprednim gospodarstvima moglo bi dovesti do financijske nestabilnosti. A rast u [Kini] suočava se s izazovima zbog stalnih blokada rada i slabog sektora nekretnina.”

Sve to znači da "vlade u Aziji u razvoju moraju ostati oprezne u pogledu ovih rizika i poduzeti potrebne korake za obuzdavanje inflacije bez usporavanja rasta", zaključio je Park.

Prešućeno je, međutim, kako se čini da su kineski čelnici spremni potkopati Aziju 2023. samo kako bi izbjegli priznanje da su odavno trebali rekalibrirati svoje strategije za Covid. Ljudi se mogu dogovarati s američkim predsjednikom Joeom Bidenom govoreći da je “ pandemija je gotova.” Ali kineska vlada izgleda zaključana u rujnu 2020. Čini se da nije primijetila da današnje prijenosnije, manje smrtonosne varijante neće biti zaustavljene zaključavanjem 65 milijuna ljudi u jednom trenutku kod kuće.

Međutim, Xijev tim želi djelovati snažno i odlučno na putu ka listopada 16, kada Komunistička partija započinje kongres koji se održava dvaput u desetljeću. Tamo je Xi gotovo siguran da će osigurati treći mandat vođe koji krši norme. Nakon toga, nadamo se, epidemiolozi će imati priliku uvjeriti Xija da sve što Covid sadrži nula je rast.

Ono što se tiče brojki ADB-a je to što bi mogle ispasti pretjerano optimistične. Najveće azijsko gospodarstvo, zapamtite, zaradilo je samo 0.4% u drugom kvartalu u odnosu na godinu prije. Banke od Nomura Holdingsa do Morgan Stanleya ove godine bilježe manje od 3%.

Da budemo sigurni, Xijev tim pojačava poticaje – i postoje znakovi da djeluje. U kolovozu, maloprodaja porastao 5.4% na godišnjoj razini, dvostruko više od srpanjskog povećanja od 2.7%. Industrijska proizvodnja skočila je u kolovozu za 4.2% bolje nego što se očekivalo. U prvih osam mjeseci ove godine investicije u fiksnu imovinu porasle su za 5.8%. Ipak, postoje valjani razlozi za zabrinutost da će vjetrovi Xijevog Covid apsolutizma nadvladati sve poticaje koje Peking može prikupiti.

U Pekingu se priča da će Xijevi ljudi, nakon što budu sigurni u postizanje još jednog mandata, konačno početi popuštati mjere ograničenja zbog Covida. Kineski dužnosnici mogu tvrditi, na primjer, da su nacionalni znanstvenici usavršili novu i poboljšanu tehnologiju cijepljenja. Pošteno, ali po kojoj ekonomskoj cijeni?

Tempo od 3.3% koji ADB očekuje za Kinu ove godine mogao bi postati norma. Ili, možda čak niže od toga. Djelomično zahvaljujući Xijevom autogolu zbog Covida, Oxford Economics smatra da bi Kina mogla rasti prosječno 3% godišnje u sljedećem desetljeću nakon prosječnih 4.5% u ovom desetljeću.

Covid nije jedina rana koju je Xijev najuži krug nanio najmnogoljudnijoj naciji. Odluka iz studenog 2020. da se osnivačima tehnologije kao što je Jack Ma iz grupe Alibaba pokaže tko je njihov šef, nastavlja se širiti zastrašujući napor u pogledu inovacija na kopnu.

Ranije ove godine analitičari i investitori počeli su nazivati ​​kineske internetske tvrtke "neulaganja.” Xijev tim proveo je veći dio ove godine dokazujući to.

Juan je pad gotovo 11% ove godine dok se glavni grad približava dosljednijim pašnjacima. Imovinska kriza u Pekingu, izazov koji je pogoršan izolacijom zbog Covida, sigurno ne pomaže umiriti investitore.

Komplicirano je, naravno. Najagresivniji ciklus pooštravanja Federalnih rezervi od sredine 1990-ih preokreće Aziju uzletom dolara. Fedovo povećanje kamatnih stopa 1994.-1995. učinilo je nemogućom obranu vezanosti dolara u Bangkoku, Jakarti i Seulu.

Što više tim predsjednika Feda Jeromea Powella koči, to će veći prinosi potkopati globalni rast i izbaciti Kinu i ostatak Azije u razvoju iz ravnoteže.

Također je zabrinjavajuće da se rezerve strane valute azijske regije brzo troše. Ekonomisti iz Standard Chartered Bank upozoravaju da azijske zemlje, isključujući Kinu, sjede na najniže razine rezervi u odnosu na BDP od 2008. To ostavlja regiju s manje zaštitnih slojeva ako se globalna tržišta ponovno potresu kako se 2023. približava.

Malo bi događaja razveselilo azijske vlade ili investitore više od stabilne i rastuće Kine. Ipak, kao što ADB sugerira, godina koja je pred nama mogla bi biti godina dezorijentirajućih promjena uloga. Ništa više nego kineski dužnosnici koji moraju iskoristiti rast u svom susjedstvu - a ne osigurati ga.