Kineska inflacija otežava PBOC-u smanjenje kamatnih stopa Američki Fed

PEKING — Stalna inflacija u Kini sužava okvir za vrijeme kada Narodna banka Kine može smanjiti kamatne stope i podržati rast, rekli su ekonomisti.

Službene mjere proizvođačkih i potrošačkih cijena u Kini porasle su u ožujku više nego što su analitičari očekivali, pokazuju podaci objavljeni u ponedjeljak.

"Povećana inflacija cijena hrane i energije ograničava prostor za PBoC da smanji kamatne stope, unatoč brzom pogoršanju gospodarstva", rekli su Nomurin glavni kineski ekonomist Ting Lu i njegov tim u bilješci u ponedjeljak.

Lu se osvrnuo na izvješće svog tima ranije ovog mjeseca u kojem je navedeno kako je kineska jednogodišnja referentna stopa depozita tek nešto iznad stope rasta potrošačkih cijena. To smanjuje relativnu vrijednost kineskih bankovnih depozita.

Na međunarodnoj razini, više američke kamatne stope sužavaju jaz između referentnih američkih Prinos iz blagajne 10-a i njegov kineski kolega, smanjujući relativnu privlačnost kineskih obveznica. Snižavanje stopa u Kini dodatno bi smanjilo taj jaz.

Prinos na kinesku 10-godišnju državnu obveznicu u ponedjeljak je pao ispod onog u SAD-u, prvi put u 12 godina, navodi Reuters. Ranije je prinos kineskih obveznica imao tendenciju trgovanja uz premiju od 100 do 200 baznih bodova prema SAD-u

“Mislimo da bi travanj mogao biti posljednja prilika za Kinu za smanjenje stope u bliskoj budućnosti prije nego što se potencijalna bilanca [Feda] smanji,” rekao je Bruce Pang, voditelj makro i strateških istraživanja u China Renaissance.

Zapisnici sa sastanka Fed-a objavljeni prošli tjedan pokazali su kako su kreatori politike općenito pristali smanjiti držanje obveznica središnje banke, vjerojatno počevši od svibnja, s otprilike dvostrukom stopom prije pandemije. Podaci o potrošačkim cijenama u SAD-u treba izaći preko noći.

"Porast inflacije, ako se nastavi, mogao bi dodatno ograničiti Kini prostor za političke manevre," rekao je Pang.

Napomenuo je kako kineski ulagači sve više očekuju da će PBOC postupiti nakon komentara na visokoj razini ovog mjeseca.

Kina će prilagoditi monetarnu politiku "kada bude prikladno" kako bi podržala rast, rekao je premijer Li Keqiang na prošlotjednom sastanku Državnog vijeća, najvišeg izvršnog tijela.

Indeks cijena proizvođača porastao je za 8.3% u ožujku, sporije od rasta od 8.8% u veljači i najnižeg od travnja 2021., prema podacima Winda. Ugljen i naftni derivati ​​doprinijeli su nekim od najvećih dobitaka.

Unutar indeksa potrošačkih cijena najveći rast zabilježen je kod goriva za prijevoz, u ožujku za 24.1% na godišnjoj razini. Globalna cijena nafte porasla je od početka rusko-ukrajinskog rata krajem veljače.

Kineski indeks potrošačkih cijena porastao je za 1.5 posto u ožujku, u odnosu na 0.9 posto u veljači i najbrži od rasta potrošačkih cijena istim tempom u prosincu, pokazuju podaci Winda. Oštar pad cijena svinjskog mesa od 41.4% na godišnjoj razini nastavio je usporavati inflaciju hrane. Cijene povrća porasle su za 17.2%.

"Kineska dinamika inflacije podrazumijeva kontinuirani pritisak na maržu na kineska poduzeća", rekao je Bruce Liu, izvršni direktor Esoterica Capitala sa sjedištem u Pekingu, upravitelj imovinom.

“Ožujska inflacija nije bila jedina sila srušila kineska tržišta dionica [u ponedjeljak], i rastuća rasprodaja dionica uzrokovana realnim prinosom prošlog petka u SAD-u se prelila”, rekao je Liu. “Više Covid briga na više mjesta izvan Šangaja (Guangzhou, Peking, itd.) također je utjecao na raspoloženje tržišta, a investitori su u ovom trenutku imali pune ruke posla.”

Prinos 10-godišnjih državnih obveznica SAD-a popeo se na trogodišnji maksimum u petak i dodatno porastao u ponedjeljak na 2.793%, što je najviši od siječnja 2019. Prinos na 10-godišnje državne obveznice Kine zadržao se u utorak oko 2.8075%, prema Wind Information.

Analitičari Citija očekuju da bi PBOC već ovog mjeseca mogao sniziti barem referentnu stopu ili omjer obvezne pričuve – mjera za to koliko gotovine banke trebaju imati pri ruci. Rekli su da produljeni omikronski val zahtijeva više monetarnog popuštanja.

“Inflacija za sada neće ograničiti monetarnu politiku, po našem mišljenju”, rekli su analitičari, “ali bi mogla postati više izvor zabrinutosti u drugom polugodištu.”

Očekuju da će se indeks proizvođačkih cijena smanjiti zbog prošlogodišnje visoke baze — za godišnji porast od 5.6% — dok će indeks potrošačkih cijena vjerojatno blago porasti — porasti za 2.3% tijekom godine — budući da cijene hrane ostaju povišene.

— Chris Hayes iz CNBC-a pridonio je ovom izvješću.