Kina popušta suzbijanje Covida. Ali je li sada vrijeme za kupnju dionica?

Kina se konačno udaljava od nekih od svojih najstrožih mjera kontrole Covida, što je potez koji je potaknuo rast tržišta dok se ulagači klade da će se drugo najveće svjetsko gospodarstvo ponovno otvoriti i da će tvrtke nakon dugotrajnog pada doživjeti ponovni rast.

Optimistično raspoloženje već se odražava u porastu referentnog indeksa Hang Seng u Hong Kongu, koji je u ponedjeljak porastao za 4.5% nakon što su veliki kineski gradovi od Pekinga do Šangaja objavili prilagodbe svojih ograničenja povezanih s Covidom tijekom vikenda. Financijsko središte Šangaj, na primjer, ima prestao zahtijevati ljudi moraju pokazati rezultate PCR testa kako bi išli javnim prijevozom ili ušli na mjesta na otvorenom, poput parkova i turističkih atrakcija, pridružujući se metropolama poput Pekinga, Guangzhoua i Hangzhoua u usvajanju labavijeg pristupa.

Iako broj slučajeva raste, a zemlja je u nedjelju izvijestila o rekordnoj razini od više od 40,000 dnevnih infekcija, analitičari kažu da je malo vjerojatno da će se vlasti vratiti staroj igri primjene masovnih zatvaranja i karantenskih kampova. Ovo, zajedno s nedavnim nizom mjera za potporu opterećenom sektoru nekretnina, znači da bi Hang Seng indeks mogao imati priliku skočiti preko 20,000 bodova prije kraja godine, kaže Dickie Wong, izvršni direktor istraživanja u Kingston Securitiesu sa sjedištem u Hong Kongu. . Kineski juan također je ojačao u ponedjeljak, probivši pomno promatranu razinu od 7 za dolar, dok su dionice uvrštene na kopnu također ojačale.

"Možete vidjeti da su slučajevi Covida još uvijek na vrlo visokoj razini", kaže Wong. "Ali također možete vidjeti da kineska vlada u ovom trenutku mijenja politiku."

Prilagodbe dolaze u vrijeme kada je gospodarstvo pogođeno na više frontova. Većina ekonomista vjeruje da Kina neće ispuniti svoj prethodni cilj od otprilike 5.5% rasta svog bruto domaćeg proizvoda ove godine, nakon što su stroge kontrole Covida u zemlji pogoršale pad nekretnina, poremetile opskrbne lance, potisnule potrošnju i čak dovele do široko rasprostranjeni protesti u zemlji koja inače vidi malo iskaza javnog nezadovoljstva. Kao rezultat toga, investitori su bili bacanje imovine povezane s Kinom u cijelosti na temelju uvjerenja da je njegova politika "COVID-nula" tu da ostane, posebno nakon što je predsjednik Xi Jinping u listopadu osigurao treći mandat koji je razbio presedan.

Sada, s ponovnim otvaranjem na putu, Kinger Lau, ekonomist Goldman Sachsa kaže za državni China Daily da investicijska banka vidi oporavak rasta BDP-a zemlje s 3% u 2022. na 4.5% u 2023. Kompanije koje ostvaruju neposredne koristi su one u sektorima potrošnje i zrakoplovstva, kaže Kenny Ng, strateg za vrijednosne papire sa sjedištem u Hong Kongu u tvrtki Everbright Securities.

"Sljedeće godine vidjet ćemo manju volatilnost nego ove godine", kaže on, ukazujući na sporiji tempo povećanja kamatnih stopa američke središnje banke kao još jedan glavni razlog uz labavljenje kineske politike Covida.

Ng također ukazuje na to da je internetska industrija, koja je doživjela pad tržišne kapitalizacije zbog gospodarskih prepreka i regulatornog pritiska, sada također na temeljima oporavka. Gledište je ponovio Jefferiesov analitičar Thomas Chong, koji je u ponedjeljak napisao u bilješci o istraživanju da internetske tvrtke uvrštene na burzu u zemlji sada trguju s prosječno 14 puta većom zaradom sljedeće godine, što je puno niže od prosjeka njihovih svjetskih kolega od 22 puta.

“Očekujemo da će tržište gledati dalje od previranja 2022. i ponovno pregledati sektor 2023.”, napisao je Chong.

Milijarder Pony ma, na primjer, već je vidio da mu je neto vrijednost skočila za 1.5 milijardi dolara u samo nekoliko sati jer su dionice njegovog Tencenta uvrštenog na Hong Kong porasle za 5% u ponedjeljak. No Brock Silvers, glavni investicijski direktor u Kaiyuan Capitalu sa sjedištem u Hong Kongu, upozorava da ulagači ne bi trebali biti pretjerani optimisti. Kaže da je Covid u Kini "uvijek bio privremena rana koja je pogoršavala druge važne probleme". Vlada ostaje uporna u svom zajedničkom nastojanju za prosperitetom, što uključuje reguliranje akumulacije bogatstva, vjerojatno kroz oporezujući bogate, a čini se da je njegova podrška sektoru nekretnina samo ograničena na osiguravanje isporuke unaprijed prodanih, ali u zastoju stambenih projekata.

"Kina se još uvijek suočava s teškim usporavanjem, sektorima nekretnina i bankama koji očajnički trebaju restrukturiranje, odnosima SAD-a i Kine koji se brzo pogoršavaju i rastućim globalnim stopama", piše u bilješci poslanoj e-poštom. “Post-COVID, prethodna era se još uvijek neće vratiti.”