Kineski "nulti Covid" nered + ukrajinska kriza = globalna recesija

Globalno gospodarstvo vjerojatno nema bolji sustav ranog upozorenja od Singapura.

Njezino vrlo otvoreno gospodarstvo nalazi se na prvim linijama visokotehnoloških izvoznih sektora koji su podložni naglim promjenama potražnje. A u ovom trenutku, ovaj mikrokozmos globalnih obrazaca rasta signalizira nevolje koje su pred nama.

U srijedu su vladini dužnosnici upozorili da će se proizvodnja Singapura širiti na donjem kraju svog Raspon od 3% do 5%. Ministarstvo trgovine i industrije nije navelo određenu naciju rekavši da su izgledi za inozemnu potražnju "oslabili u odnosu na prije tri mjeseca".

Ali Kina je napisana između redaka. Isto tako je i inflatorna posljedica invazije Vladimira Putina na Ukrajinu. Ova dva divovska spriječavanja imaju Međunarodni institut za financije koji upozorava ulagače da ne umanjuju "povišeni rizik globalne recesije" koji se iz dana u dan pojačava.

Pekinški apsolutizam "nulte Covida" udara na najveće gospodarstvo Azije. Kina nikada nije propustila godišnji cilj rasta. Ipak, nade predsjednika Xi Jinpinga u ove godine porasla za 5.5%. su sve manje. Capital Economics predviđa da bi Kina mogla rasti za 2%.

Čak i ako Xijeva vlada pokuša uljepšati podatke o bruto domaćem proizvodu, efekti povratnih informacija osjetit će se nadaleko i naširoko u Aziji. Počevši od Singapura, koji također dobiva udarce zbog poremećaja koji proizlaze iz rata u Ukrajini i previranja u lancu opskrbe zbog Covid-19.

"Rizici od pada u globalnom gospodarstvu i dalje su značajni", kaže Gabriel Lim, stalni tajnik u singapurskom Ministarstvu trgovine i industrije. Globalni neugodni vjetrovi, napominje, vjerojatno će "umanjiti rast BDP-a u nekim vanjskim gospodarstvima za više nego što smo prethodno projicirali".

Ruski čelnik Putin se u međuvremenu suočava s optužbama da drži kao taoce zemlje u razvoju koje se oslanjaju na žito iz ratne zone koju je on stvorio. Predsjednica Europske komisije Ursula von der Leyen tvrdi da Rusija gomila vlastiti izvoz hrane kao oblik "ucjene". Kremlj, kaže ona, "koristi glad i žito da bi imao moć".

Otuda i tržišni kaos jer cijene energije i hrane vrtoglavo rastu. Ujedinjeni narodi ne pretjeruju kada upozoravaju da "savršena oluja" rizika usporava razvoj u Aziji. UN možda podcjenjuju prijetnju kad se pogleda koliko brzo Šri Lanka implodira.

Prava je briga da ekonomisti ne znaju ono što ne znaju o Putinovoj strategiji, njegovom stanju duha ili oboje. "Rizici za rast i tokove su na donjoj strani ako rat u Ukrajini eskalira", upozorava ekonomist IIF-a Sergi Lanau.

Kina predstavlja svoje ekonomska zagonetka. Priča se o Xijevom unutarnjem krugu koji preispituje što, oh što, Xi razmišlja u širenju blokada Covida koji ubija rast. Ovaj pristup je uglavnom funkcionirao 2020. Ali slaba kineska ponuda cjepiva i divlje prenosivi sojevi Covida čine ga zastarjelim.

Bacite se na nedavne pooštravanje poteza Federalnih rezervi, i avet da će doći još, i ta oluja postaje sve savršenija i opasnija.

Kao takav, kaže Lanau, "smanjujemo kineski rast u 2022. s 5.1% na 3.5%, s obzirom na stroge mjere blokade Omicrona koje će vjerojatno dovesti do pada BDP-a u drugom tromjesečju." A "s obzirom na oštro pooštravanje financijskih uvjeta u SAD-u", dodaje, "također snižavamo rejting SAD-a i rasta tržišta u nastajanju, što znači da, sveukupno, očekujemo da će se globalni BDP ove godine u osnovi izjednačiti nakon prilagodbe za statistički prijenos."

Dok “veći dio negativnog otpora očito dolazi od Rusija i Ukrajina”, “slabost je široka i ostavlja malo prostora za pogrešku. Rizik globalne recesije je povišen. U tom kontekstu, očekujemo značajno usporavanje priljeva nerezidenata na tržišta u nastajanju.”

Na taj način gospodarstva gube desetljeće ili više od napretka u smanjenju siromaštva. To je način na koji se vizije statusa srednjeg dohotka okreću prema izbjegavanju društvene nestabilnosti. Tako razvijene sile poput Japana iznenada gube kontrolu nad klizećim valutama i rizikom od uvezene inflacije.

I tako je 2022. postala Xijeva godina iz pakla. Ovo je trebao biti najbolji trenutak kineskog čelnika, kada je osigurao treći mandat vođe Komunističke partije koji krši norme. Ali Xi je uspio pokrenuti svoju savršenu oluju kod kuće.

Xijevo suzbijanje u Hong Kongu pratilo je jedno usmjereno na Big Tech na kopnu, počevši od osnivača Alibaba grupe Jacka Maa krajem 2020. Šangaj dionice su pale kao rezultat. Što pogoršava stvar, pad maloprodaje u Kini i posrnuće svježeg opskrbnog lanca zahvaljujući "nultom Covidu" još više zamagljuju izglede korporativne dobiti.

Sada čak i premijer Li Keqiang priznaje da je Kina prema nekim pokazateljima na gorem mjestu nego tijekom prvog vala Covida. "Ekonomski pokazatelji u Kini značajno su pali, a poteškoće u nekim aspektima i u određenoj mjeri veće su nego kada nas je epidemija ozbiljno pogodila 2020.", rekao je Li čelnicima lokalne vlade u srijedu.

Ekonomisti Goldman Sachsa tvrde da bi Lijev komentar mogao biti "implicitno priznanje" da Kina gubi visinu. U 2020. godini kineski rast u cijeloj godini iznosio je 2.2%. Ako najveća trgovačka moć Azije još manje poraste, to će stvarno naštetiti gospodarstvima od Indonezije do Južne Koreje. Tako će i načini na koje Putinov napad na Ukrajinu preokrenuti trendove cijena i tržišta posvuda.

Svatko tko se pita kako se ti veliki rizici odigravaju mogli bi biti gore od praćenja događaja u Singapuru, koji već bljeska nešto što se približava crvenom.