(Bloomberg) — Čak i u industriji poznatoj po svojim ciklusima tobogana, proizvođači čipova pripremaju se za posebno ozbiljan pomak u nadolazećim mjesecima, kada rekordni rast prodaje prijeti da ustupi mjesto najgorem padu u desetljeću ili više.
Tržište poluvodiča uživalo je u ogromnom porastu narudžbi tijekom pandemije, što je dovelo do novih najviših razina prodaje i cijena dionica i pokrenulo globalnu borbu za pronalaženje dovoljno zaliha. U nekim krugovima postojala je nada da bi se procvat mogao održati još nekoliko godina bez bolnog povlačenja, ali proizvođači čipova sada se suočavaju s poznatim problemom: rastućim zalihama i sve manjom potražnjom.
To je dilema stara koliko i doba računalstva. Za izgradnju tvornice čipova potrebne su godine, a oni se ne pojavljuju uvijek kada su najpotrebniji. Posljednjih nekoliko godina problem je bio nedostatak ponude. Još u ovom kvartalu, proizvođači automobila i neki drugi kupci žalili su se da još uvijek ne mogu nabaviti dovoljno elektroničkih komponenti.
Ali sreća se brzo okrenula za najveće proizvođače čipova. Tvrtke poput Nvidia Corp. izvješćuju o više od 40% godišnjih padova u svojim osnovnim poslovima, dok Micron Technology Inc. upozorava da potražnja brzo nestaje u mnogim područjima. Ovog su tjedna podaci kineske vlade pokazali da je proizvodnja integriranih sklopova pala za 17% u srpnju nakon snažnog rasta u 2021., odražavajući šokove u opskrbnom lancu kao i smanjenje potražnje za jeftinijim čipovima s najvećeg svjetskog tržišta poluvodiča.
Izdaja ciklusa poluvodiča došla je do izražaja kada je predsjednik Joe Biden potpisao Zakon o čipovima i znanosti vrijedan 52 milijarde dolara za subvencioniranje domaće proizvodnje – na isti dan kada je Micron, najveći američki proizvođač memorijskih čipova, rekao investitorima da potražnja blijedi.
"To je pomalo crnohumorno", rekla je Stacy Rasgon, analitičarka Sanforda C. Bernsteina. "Političari će saznati koliko brzo se nestašice mogu same riješiti kada se industrija okrene."
Proizvođači osobnih računala, jedni od najvećih kupaca čipova, bili su vjesnici mračnijih vremena. Isporuke procesora za stolna računala pale su na najnižu razinu u gotovo tri desetljeća u drugom kvartalu, prema Mercury Researchu. Ukupne isporuke procesora doživjele su najveći pad u odnosu na prethodnu godinu od otprilike 1984.
To je bolan mamurluk nakon pandemije zatvaranja, kada je trend rada od kuće potaknuo potražnju za računalima i drugim uređajima. Proizvođači čipova žurili su kako bi održali korak s bujicom narudžbi, a zapreke u opskrbnom lancu činile su kupce još očajnijim. Proizvođači elektroničkih uređaja bili su spremni kupiti čipove po bilo kojoj cijeni.
Sada potrošači smanjuju kupnju velikih ulaznica, a kupci žetona slijede njihov primjer. To je stvorilo ono što industrija naziva "ispravak zaliha". Zadnji takav pad bio je 2019. i obično ne traje dugo.
No, očekuje se da će ovaj biti posebno izražen zbog slabljenja globalne ekonomije. Ako se korekcija zaliha dogodi u isto vrijeme kada gospodarstvo klizi u recesiju, industrija se neće brzo oporaviti kao nakon posljednjeg pada.
"Bit će to loš pad", rekao je Gus Richard, analitičar za Northland Securities.
Christopher Danely, analitičar Citigroup Inc., očekuje da će pad industrije biti najgori u najmanje deset godina, a možda i dva. Svaka tvrtka i svaka kategorija čipova vjerojatno će patiti, rekao je.
Jedan neobičan čimbenik ovog puta je veliki pritisak vlada da subvencioniraju nove tvornice i opremu, od SAD-a i Europe do Kine i Japana. Tvrtke poput Intel Corp. lobirale su za usvajanje zakona o čipovima, tvrdeći da SAD treba biti konkurentniji azijskim proizvođačima. Sada su spremni započeti s dodavanjem novih kapaciteta u vrijeme nestabilne potražnje.
Postoje 24 nova projekta izgradnje velikih tvornica, poznatih kao tvornice, koji počinju u 2022., prema udruženju industrije čip opreme SEMI. To je znatno iznad prosjeka od 20 koji prati SEMI od 2014. Ukupna potrošnja na opremu dosegnut će 117.5 milijardi USD 2022., što je 15% više od prethodnog rekorda u industriji, koji je bio 2021. Sljedeće godine ta će se potrošnja povećati na 120.8 milijardi USD , predviđa SEMI.
"Nekoć je to bilo natjecanje između tvrtki", rekao je Richard. “Sada je to natjecanje među državama zbog strateške važnosti. Postoji utrka između Kine i SAD-a.”
Posao proizvodnje čipova postao je sve nesigurniji zbog golemih početnih troškova. Postrojenja s cijenom do 20 milijardi dolara moraju raditi bez prekida 24 sata dnevno kako bi se isplatila u nekoliko godina prije nego što zastare. Razmjer potreban za takvu vrstu ulaganja smanjio je broj tvrtki s vrhunskom tehnologijom na manje od pet. A samo tri, Samsung Electronics Co., Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. i Intel, čine većinu proizvodnje.
Te su tvrtke svoju dominaciju izgradile razumijevajući ekonomiju industrije bolje od svojih suparnika. Dodali su proizvodne linije u pravo vrijeme i učinili svoje opskrbne lance što učinkovitijima.
Ali napor da se izgradi proizvodnja čipova u SAD-u i Europi, pružajući alternativu azijskoj proizvodnji, mogao bi poremetiti taj nagon prema učinkovitosti.
Industrija "efektivno gradi dvostruke opskrbne lance u SAD-u i Europi", rekao je analitičar Fitch Ratingsa Jason Pompeii. "Ova će tranzicija rezultirati kratkim ponavljajućim razdobljima povećanih prihoda i volatilnosti novčanog toka, posebno u usporedbi s povećanjem učinkovitosti u kojoj je industrija uživala tijekom proteklih desetljeća."
U neposrednoj perspektivi, rizik je "pretjerano ulaganje u proizvodne kapacitete koji idu u gospodarsku krizu", rekao je.
Proizvođači čipova i dalje su optimistični u pogledu potražnje na duge staze. Rukovoditelji i dalje očekuju da će industrija do kraja desetljeća dosegnuti 1 bilijun dolara ukupnog prihoda. To znači da bi njihova ogromna izgradnja tvornice mogla biti vrijedna toga.
I na kraju nitko zapravo ne zna što će se dogoditi, rekao je Bernsteinov Rasgon. To je priča o industriji čipova.
"Svi su jako loši u predviđanju potražnje", rekao je. "Previše su orijentirani, a onda su previše orijentirani."
(Ažuriranja s najnovijim podacima o izlazu kineskog čipa u četvrtom odlomku)
Više ovakvih priča dostupno je na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/chipmakers-pandemic-boom-turns-bust-020504722.html