Comcast i Charter će možda trebati novi fokus jer rast širokopojasnog pristupa staje

Comcast i Čarter, dvije najveće američke kabelske tvrtke, imaju problem rasta širokopojasnog interneta.

Dok su deseci milijuna Amerikanaca otkazivali svoje pretplate na kabelsku televiziju u prošlom desetljeću, kabelska se industrija usredotočila na profitabilniji posao prodaje širokopojasnog interneta.

Sada, broj kućanstava u SAD-u koja plaćaju Comcastu i Charteru za brzi internet pada po prvi put, pri čemu su obje kompanije izvijestile o padu rezidencijalnog širokopojasnog pristupa u drugom kvartalu. Comcast izgubljen 10,000 privatnih korisnika i primijetio da je pao za još 30,000 u srpnju. Čarter pao 42,000.

Izvršni direktor Comcasta Brian Roberts i njegov kolega iz Chartera Tom Rutledge okrivili su makroekonomske trendove i dobitke veće od normalnih tijekom pandemije kao glavne razloge za gubitke. Comcast je posebno ukazao na manji broj ljudi koji se sele kao glavni razlog slabije veze.

"Došlo je do dramatičnog usporavanja u potezima u našem otisku", rekao je Roberts tijekom konferencijskog poziva Comcasta o zaradi prošlog mjeseca. U prvoj godini pandemije primijetio je da je tvrtka dodala gotovo 50% više kupaca u odnosu na prethodni godišnji prosječni rast.

Nagli prekid niza rasta širokopojasnog interneta glavna je briga za ulagače u Comcast i Charter, kojima se trguje blizu najniže razine u dvije godine. Dionice Comcasta pale su za oko 25% do danas, dok je Charter pao za oko 33%.

I dok bi se pandemija i makroekonomski trendovi s vremenom mogli ublažiti, Roberts je također u pozivu zarade priznao još jedan razlog za pad širokopojasnog pristupa: nova konkurencija.

Desetljećima su kabelske tvrtke imale malu konkurenciju u mnogim regijama zemlje za internet velike brzine.

Onda prije otprilike tri godine, T-Mobile lansirao svoj fiksni bežični proizvod, 5G širokopojasni proizvod velike brzine koji funkcionira kao alternativa kabelskoj širokopojasnoj mreži. Od travnja T-Mobile brzi internet dostupan je za više od 40 milijuna kućanstava preko zemlje. Verizon rekao je ranije ove godine da planira imati između 4 i 5 milijuna fiksnih bežičnih uređaja kupaca do kraja 2025.

U ožujku je Roberts otpušten fiksni bežični kao "inferioran proizvod". T-Mobile je obećao da će pola zemlje dobiti brzine od najmanje 100 megabita u sekundi do kraja 2024.. Standardni kabelski (i optički) širokopojasni pristup obično može isporučiti približno dvostruko veće brzine. Štoviše, fiksna bežična mreža ograničena je zagušenjem 5G zračnih valova. Kabel, koji vodi žice izravno u kuću, nema takvo ograničenje.

“Već smo vidjeli ponude niže cijene i brzine. Dugoročno gledano, ne znam koliko se ta tehnologija može održati,” rekao je Roberts Morgan Stanley konferencija o tehnologiji, medijima i telekomunikacijama.

T-Mobile naplaćuje fiksnu mjesečnu naknadu od 50 USD za svoju fiksnu bežičnu uslugu. Novo istraživanje ulica procijenjen prosječni mjesečni prihod od kabelske širokopojasne mreže po korištenju je gotovo 70 USD, a vjerojatno će porasti na više od 75 USD do 2025.

Kao što je T-Mobile rastao u bežičnoj industriji nudeći niže cijene, čini se da čini isto i s kabelskom televizijom. U drugom tromjesečju T-Mobile je dodao nevjerojatnih 560,000 novih fiksnih bežičnih korisnika jer su Comcast i Charter izgubili pretplatnike širokopojasnog pristupa. T-Mobile je rekao više od pola njegovi novi kupci prešli su s kabelske televizije.

"Potražnja nastavlja rasti od nezadovoljnih korisnika kabelske televizije u predgrađu do korisnika koji nemaju dovoljno usluga na manjim tržištima i ruralnim područjima", rekao je izvršni direktor T-Mobilea Mike Sievert tijekom telefonske konferencije o prihodima tvrtke. To je primijetio i T-Mobile rezultati Ooklinog nacionalnog testa brzine u srpnju koji je pokazao da je njegova 5G mreža (187.33 Mpbs) premašila Comcast i Charter širokopojasni pristup (184.08 odnosno 183.74) u smislu prosječne brzine.

Roberts je osporio da korisnici odustaju od Comcasta radi bilo koje fiksne usluge, tvrdeći da se rast T-Mobilea temelji na novim korisnicima.

"Ne vidimo da fiksna bežična mreža ima ikakav zamjetan utjecaj na naš odljev", rekao je Roberts tijekom Comcastove konferencije o prihodima 28. srpnja.

Ipak, ako fiksna bežična mreža nastavi utjecati na rast kabelske širokopojasne mreže, Comcast i Charter će morati uvjeriti ulagače da postoji još jedan razlog da svoj novac ulože u kabelsku mrežu, rekao je Chris Marangi, portfelj menadžer u Gabelli Funds.

"Nema očitog katalizatora", rekao je Marangi. "Vjerojatno nećete ponovno potaknuti rast širokopojasne mreže u sljedećih šest mjeseci."

Gabelli Funds posjeduje Charter, Comcast, Verizon i T-Mobile.

Strah među dioničarima kabelske mreže nije samo da bi Comcast i Charter mogli biti na kraju ere u kojoj se radi o rastu širokopojasnog interneta. Također je da će nova konkurencija dovesti do nižih cijena. Kombinacija promotivnih cijena i zaustavljenog rasta mogla bi na kraju pretvoriti širokopojasni internet u nešto što je sličnije bežičnom poslovanju, koje je godinama bilo u zapreci zbog ratova cijena i niske profitne marže.

Prerano je reći hoće li fiksna bežična mreža u narednim godinama oduzeti tržišni udio kabelskim kompanijama ili će problemi zagušenja prisiliti bežične pružatelje usluga da ograniče broj korisnika, rekao je Craig Moffett, analitičar telekomunikacija u MoffettNathansonu. Moffett je primijetio da fiksna bežična mreža koristi daleko više podataka nego mobilna bežična mreža, ali generira samo oko 20% više prihoda na temelju trenutnih cijena.

"Vrijeme će pokazati je li ova migracija na fiksnu bežičnu mrežu samo privremena prilika", rekao je Moffett.

Moguće je da fiksna bežična mreža jednostavno ima “trenutak” i korisnici će s vremenom odbaciti uslugu kao previše nepouzdanu ili manjku brzine, rekao je Walt Piecyk, analitičar u LightShed Partners.

“Trenutno se čini da radi. Uzimaju klijente kabelske televizije,” rekao je Piecyk. "Vidjet ćemo hoće li ovo biti održivo za dva ili tri kvartala od sada."

Tehnološke prednosti Cablea mogle bi okrenuti raspoloženje investitora natrag prema Comcastu i Charteru ako se rast fiksne bežične mreže smanji.

"Iako priča o usporavanju povezivanja ispred sve veće konkurencije ne sluti na dobro raspoloženju, vjerujemo da će prednost kabelske mreže u većini njezinog otiska potaknuti slab rast", napisao je analitičar JP Morgana Philip Cusick u bilješci klijentima.

Kako TV pada, a rast širokopojasnog pristupa usporava, sljedeće poglavlje za kabel bit će bežično, predvidio je Moffett.

Bežična veza postala je nova priča o rastu kabelske mreže, kao Comcast i Charter koristili su zajednički mrežni ugovor s Verizonom kako bi unaprijedili vlastite mobilne usluge. Comcastov bežični prihod porastao je 30% u odnosu na prošlu godinu u drugom kvartalu i više od 80% u odnosu na prije dvije godine. Charterova bežična kvartalna prodaja porasla je 40% u odnosu na razdoblje prethodne godine; Prije dvije godine tvrtka nije čak ni ostvarila prihode od bežičnog povezivanja jer je posao bio tako nov.

Comcast i Charter moraju dijeliti bežičnu mrežu s Verizonom u skladu s njihovim ugovorom o mreži, čime se smanjuju marže. Dobro vođeni operater mobilne virtualne mreže još uvijek ima samo marže od oko 10%, rekao je Moffett. Ali to bi s vremenom moglo rasti, rekao je.

"Bežični pristup možda nije bolji posao od širokopojasnog pristupa, ali je puno veći posao", rekao je Moffett.

Glavni financijski direktor Charter Chris Winfrey rekao je tijekom telefonske konferencije o prihodima tvrtke u drugom tromjesečju da je potencijal kabelske bežične veze podcijenjen.

S obzirom na pritisak među bežičnim tvrtkama na širokopojasni pristup, zajedno s kretanjem kabelskih tvrtki na mobilne usluge, neki misle da je neizbježno da će se dvije industrije spojiti.

"Jednostavno nema smisla ne, čisto iz operativne sinergije, iz sinergije raspodjele kapitala, sa stajališta sinergije brendiranja", izvršni direktor Alticea Dexter Goei rekao je prošle godine za CNBC. Altice je četvrti najveći američki pružatelj kabelskih usluga iza Comcasta, Chartera i Coxa.

Što više usluga klijenti imaju od istog pružatelja, manja je vjerojatnost da će otići, rekao je Goei.

Spajanje Comcasta ili Chartera s T-Mobileom, Verizonom i AT & T je nerealno s obzirom na američki regulatorni stav o tržišnoj snazi, rekao je Moffett. Ipak, različite predsjedničke administracije mogu imati različita stajališta o tome što je prihvatljivo. Na primjer, Sprint i T-Mobile uspjeli su se spojiti pod Trumpovom administracijom nakon što su mu godinama vladini službenici govorili da se ne trudi ni pokušavati.

“Nikad ne reci nikad, zar ne?” rekao je Goei. "Strateške transakcije u kojima imate različite usluge, ne razumijem zašto to ne bi trebalo biti nešto što bi antimonopolski odjel trebao dopustiti."

Ako spajanje bežičnih kabela nije u planu, postoje drugi potencijalni načini na koje bi poslovi mogli obnoviti interes ulagača.

Regionalni kabelski operater WideOpenWest i Iznenadna veza, imovine u vlasništvu Altice USA, oboje su u pregovorima s potencijalnim kupcima, prema ljudima upoznatim s tim. Transakcija bi mogla podići dionice kabela kojima se javno trguje resetiranjem većeg višestrukog vrednovanja tvrtki, rekao je Gabellijev Marangi.

Charter ili Comcast također bi mogli kupiti imovinu koja nije vezana za kabelsku televiziju kako bi svojim tvrtkama donijeli novo uzbuđenje investitora.

“To je Uprava 101; kada tvrtke krenu s bivšim rastom, traže spajanja i preuzimanja,” rekao je Piecyk iz LightShed Partnersa.

Također je moguće da bi ulagači na vanjsku akviziciju gledali kao na smetnju, a ne kao na novu priliku. Dioničari bi se vjerojatno opirali poslovima za medijsku imovinu, kao što su prošle Comcastove akvizicije Skya i NBCUniversala, rekao je Moffett.

Objava: Comcast je matična tvrtka NBCUniversala, koji posjeduje CNBC.

POGLEDAJTE: Comcast izvješćuje o ravnim širokopojasnim pretplatnicima