Cijene roba padaju u vodu, izazivajući strah od sljedeće financijske krize

Vidi također: Fjučersi za kukuruz popeli su se na svoje najviše cijene u gotovo desetljeće

"Jedan za drugim razvoj događaja koji se odnosi na Ukrajinu otkriva dugotrajne nedostatke u sve zastarjelom okviru poslije Drugog svjetskog rata" globalne trgovine i financijske regulative, rekla je za MarketWatch Karen Petrou, upravljački partner think tanka za financijsku politiku Federal Financial Analytics .

Petrou je tvrdio da brzo rastuće cijene roba opterećuju i trgovce robom i banke i druge aktere koji ih financiraju, a neuspjesi u pravilnom reguliranju tih entiteta mogli bi prisiliti Federalne rezerve da ih izvuku, što je potez koji prijeti reakcijom javnosti.

Nakon financijske krize, regulatori su raspravljali hoće li imenovati velike trgovce robom kao što su Glencore, Trafigura i Archers-Daniels-Midland Co.
ADM,
-0.55%
kao sustavno važne financijske institucije, što bi ih podvrglo većoj regulatornoj kontroli, "ali nisu imali hrabrosti ići tamo", rekao je Petrou.

Nedavna volatilnost također naglašava odnos između inflacije i financijske stabilnosti, smatra Zoltan Pozsar, globalni voditelj strategije kratkoročnih kamatnih stopa u Credit Suisseu.

“Središnje banke su zaljubljene u tu ideju da kontroliraju stabilnost cijena”, rekao je u telefonskom intervjuu. “Smatram da je šokantno da subjekti koji su ključni za stabilnost cijena kao što su [trgovci robom]” nisu pomnije nadzirani od strane Fed-a.

Čitaj više: Kuće za trgovinu robom suočavaju se s naporima, ali jesu li 'prevelike da bi propale'?

Pozsar je tvrdio da će rat u Ukrajini biti prekretnica u financijskoj povijesti koja će katalizirati djelomični preokret globalizacije i uvesti novi monetarni poredak koji se temelji na cijenama roba, a ne na američkom dolaru. U takvom svijetu, Fed i njegove kolege u inozemstvu neće moći zanemariti središnju ulogu koju imaju trgovci robom.

"Ovo su subjekti koji pomiču osnovnu robu koja vam je potrebna za industrijsku aktivnost i stabilnost cijena", rekao je. "Trgovac robom jamči stabilnost cijena, a ne središnje banke."

Regulatori primjećuju ovu dinamiku, čak i ako još ne djeluju po njoj. Međunarodni monetarni fond upozorio je u utorak na "ozbiljne pritiske na financiranju roba i tržištima derivata" u svom polugodišnjem izvješću o globalnoj financijskoj stabilnosti, nakon vijesti ranije ovog mjeseca da je Vijeće za financijsku stabilnost SAD-a je izvijestio Komisija za trgovinu robnim terminskim ugovorima i Federalne rezerve o utjecaju tržišta roba na financijsku stabilnost.

Ramit Singh, pomoćnik direktora MMF-ovog monetarnog tržišta i tržišta kapitala rekao je na konferenciji za novinare u utorak da je "vjerojatno pravo vrijeme" da regulatori prouče robni prostor kako bi identificirali nedostatke u regulaciji tržišta roba.

Dennis Kelleher, predsjednik i izvršni direktor nestranačke organizacije za financijsku reformu Better Markets, rekao je za MarketWatch da postoje koraci koje bi CFTC mogao poduzeti kako bi stabilizirao tržišta roba, poput provođenja strožih ograničenja pozicije na trgovinu robnim derivatima, što bi smanjilo cijene robe i smanjiti rizik od financijske zaraze.

Ograničenje pozicije je kontrola broja ugovora koji svaki subjekt može posjedovati u danom trenutku, kako bi se spriječile pretjerane špekulacije i volatilnost na tržištima roba. CFTC je donio nova pravila o ograničenjima pozicija u 2020., kako to zahtijeva zakon o financijskoj reformi Dodd Franka iz 2010., ali kritičari, uključujući Trenutni predsjednik CFTC-a Rostim Benham, rekao je da ova pravila ne idu dovoljno daleko.

"Špekulacije robom uglavnom su neregulirane jer ne postoje ograničenja pozicije ili su granice toliko visoke da su besmislene", rekao je Kelleher. “Ova pitanja su međusobno povezana. Što se tiče inflacije, umjesto da uvedemo poziciju koja ograničava taj rad, što bi dovelo cijene u skladu s ponudom i potražnjom, imamo velike banke koje savjetuju klijente da prebace veći dio svog portfelja u robu kao takozvanu zaštitu od inflacije.”

CFTC je odbio komentirati ovu priču.

Bez obzira na to hoće li regulatori promijeniti politiku suočeni s rastućom volatilnošću, Pozsar iz Credit Suissea tvrdio je da bi se Amerikanci trebali pripremiti za svijet u kojem tržišta ključnih roba postaju prostor geopolitičkog natjecanja.

To vjerojatno znači da će cijene roba i dalje ostati glavni pokretač inflacije i da će, ako se globalno gospodarstvo suoči s još jednom sustavnom krizom, roba biti u središtu nje.

"To je definicija sustavno važne", rekao je Pozsar o trgovcima robom. “Slično kao što je Lehman premještao obveznice i gotovinu dok to nije učinilo, ove tvrtke sele robu dok to ne urade.”