Poslovni kolumnist Gene Marks je ljut. On smatra da je tvrtka rizičnog kapitala Sequoia Capital naštetila ostalih 99.99999% nas ulaganjem u FTX. Prema njegovim riječima, "superpametni ljudi doveli su milijune ljudi koji ništa nisu sumnjali u financijski gubitak ili propast." Zapravo, to nije istina.
Ako Marks sumnja u gore navedeno, trebao bi kontaktirati odnose s investitorima u tvrtki Sequoia u vezi s ulaganjem u jedan od njihovih fondova. Imao bi veće izglede da ga udari grom nego da mu se dopusti da uđe. Ako zanemarimo suvišne propise koji bi mogli postojati kao zapreka Marksu da postane izložen Sequoiinim nedvojbeno "ljudima sa super tržišta", ne možemo zanemariti da je linija ulaganja uz Sequoiu je dugačak koji da – 99.99999% nas – nikad ne bi došao do samog početka.
Marks možda zna gore navedeno, ali naizgled kaže da je velikim ulaganjem u FTX Sequoia pomogla oživjeti entitet na kojem su mnogi izgubili mnogo novca. Ipak, čak i tu, Marksov pokušaj stvaranja žrtava ne uspijeva. Kao što je bio slučaj s automobilima, radiom, televizijom, računalima i internetom, svaka nova inovativna industrija logično privlači mnogo hrabrih ulaganja koja se ulijevaju u tvrtke koje propadaju više od 90% vremena. Sekvoja je dokaz ove istine.
Ono što se rijetko "viđa" u vezi s ovim vrhunskim VC-om je vrlo malo ulaganja koja donose obilne plodove. Puno češće "neviđeno" su bezbrojna ulaganja koja spektakularno propadaju, i to obično vrlo brzo. Drugim riječima, i bez imalo uvrede Sequoie, činjenica da je bila velika ulaganja u FTX bila je u stvarnom smislu signal malim ulagačima da bi bilo mudro da se tome ne izlažu previše kao klijenti. To nije bio slučaj zato što Sequoia želi izgubiti novac, već zato što Sequoia ima novac izgubiti. Postoji razlika između to dvoje.
Sequoia i drugi vrijednosni kapital iz Silicijske doline, poput Rockefellera, Vanderbilta i Phippa koji su davno bili pioniri ulagači u dolinu, imaju sredstva za ulaganje u ideje koje su često neobične, a zbog toga što su neobične, veliku većinu vremena propadaju. Ali kada njihova ulaganja uspiju, dobici su ogromni. Nevjerojatno visok rizik, nevjerojatno visoka nagrada u rijetkim prilikama koja više nego plaća za sva propala ulaganja. Marks žali Sequoiin gubitak od 200 milijuna dolara i više u FTX-u, ali to je VC-ov poslovni model. Hvala bogu da je. Malo više o ovome.
Za sada je korisno obratiti se na Marksovu drugu glavnu tezu da su Sequoia i drugi "ignorirali osnovna načela i zdrav razum" svojim ulaganjem u FTX. Ovaj narativ je bio popularan od implozije FTX-a, uključujući među onima koji su skloni slobodnom tržištu. Argument je bio da je osnivač FTX-a Sam Bankman-Fried bio utjelovljenje "crvene zastave" sa svojim kargo kratkim hlačama, igranjem video igrica tijekom Zoom poziva, svojim "učinkovitim altruizmom" i raznim drugim "očitim" znakovima upozorenja. Takvo gledište implicira da je Sequoia došla do točke u kojoj ima 85 milijardi dolara pod upravom u nedostatku investicijskih načela i zdravog razuma kojih se pridržavaju oni od nas koji smo navodno vidjeli kroz SBF. Takvo gledište je mnogo manje ozbiljno, kao i mišljenje da Sequoiini partneri nemaju "crvene zastavice" koje traže. Drugim riječima, kritiziranje Sequoie zbog velikog ulaganja u FTX otkriva veliko nerazumijevanje posla u kojem se Sequoia nalazi.
Jednostavno rečeno, ulagači u Sequoiu svaki dan gledaju tvrtke pune bijesnih "crvenih zastava". To je posao kojim se bave. Dok 99.99999% nas opet ima luksuz tražiti "plave čipove" s menadžerima svjetske klase, rizični kapitalisti su u potrazi za čudacima koji su dovoljno glupi da vjeruju da mogu požuriti sve- novu budućnost u sadašnjost. Prevedeno za one kojima je to potrebno, oni traže gotovo lude, a ponekad i stvarno lude pojedince koji vjeruju da mogu postići nemoguće izbacivanjem današnjih plavih žetona koje mi mali investitori kupujemo i zadržavamo. Pojedinci poput ovog personificiraju "crvenu zastavu", a VC-i ih na neki način podržavaju jer.
Marks tvrdi da smo "razočarani njihovim ponašanjem", i on naravno piše o rizičnim kapitalistima poput onih koji lutaju hodnicima Sequoie. Kolumnist dobiva naopako. Sequoia je heroj u ovoj priči upravo zato što ulaže novac u potjeru za poslovima koji će uvelike unaprijediti bogatu sadašnjost. Trebamo više VC-a kvalitete Sequoie spremnih izgubiti novac u potrazi za drugačijim sutra. To što Marks ne vidi tu istinu optužuje njega, a ne one koje kritizira.
Izvor: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2023/01/05/contra-its-critics-sequoia-capital-is-the-hero-of-the-sam-bankman-fried-ftx- priča/