Može li 2023. biti godina zlata? Metal dosegao najviši nivo u 6 mjeseci

2023. mogla bi biti ključna godina za metal, osobito ako središnje banke postanu labave

Zlato. Već tisućama godina fascinira i očarava čovječanstvo. Većina nas se slaže da izgleda lijepo, dok su njegovi inherentni atributi - razumno je zamjenjiv, njegova opskrba relativno fiksna i izdržljiv - neosporni.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

Kada je riječ o izgledima zlata kao investicijameđutim, stvari se znatno više polariziraju. Zlatne bube tvrde da je kolaps zlatnog standarda 1971. bio razoran udarac za gospodarstvo i da su značajne dijelove svog bogatstva uložili u sjajni metal kako bi se zaštitili od neobuzdane inflacije. Protivnici tvrde da je zlato užasna investicija.

Kako se zlato ponašalo kroz povijest?

Napisao sam ovo duboko ronjenje prošlog svibnja procjenjujući povijesnu izvedbu zlata. Gledajući povrate od 1971., nacrtao sam zlato u odnosu na recesijska razdoblja. Obrazac je jasan:

Drugim riječima, zlato djeluje protuciklički. Raste mu cijena kako se gospodarstvo smanjuje. Ulagači hrle na sigurno, a duga povijest stabilnosti i očuvanja bogatstva zlata privlači kapital u ovim vremenima.

Drugi faktor koji pokreće zlato je inflacija. Ispod sam nacrtao zlato u odnosu na inflaciju, što lijepo naglašava koliko je sjajni metal povezan s devalvacijom fiksne valute.

Zlato se borilo

Dvije gore navedene varijable objašnjavaju zašto je zlato ove godine loše. Neizvjesnost je porasla na iznimno visoke razine s obzirom na događaje u Europi s Putinovim ratom – čiji se učinak može jasno vidjeti u ožujku 2022. nakon invazije, dok je cijena zlata porasla sjeverno od 2,000 dolara za uncu.

Međutim, s druge strane, Federalne rezerve i druge središnje banke bile su uporni u svom stavu da će se kamatne stope povećati kako bi se nadmašile inflacije. Ova odlučnost da se borba protiv inflacije kao prioritet broj jedan znači da se najveći katalizator zlata aktivno ograničava kroz pooštrenu monetarnu politiku.

Kao rezultat toga, ovo je poslužilo za povlačenje cijene zlata, koja je, kako pokazuje grafikon, pala od travnja kada smo prešli na ovu novu paradigmu kamatnih stopa.

Zlato je 2022. otvorilo trgovanje na 1,830 dolara po unci, a zatvorilo na 1,820 dolara po unci. Iako se to čini vrlo dosadnim, ulagači diljem svijeta sada bi vam odgrizli ruku zbog dosade, budući da su portfelji crveni i bole posvuda nakon pada rizične imovine prošle godine, što je istaknuo berza zatvarajući preko 19%, to je lošija godina od 2008.

Hoće li zlato poskupjeti 2023.?

Pisao sam o kontinuiranom padu zlata prošlog rujna, budući da su Federalne rezerve odbile odstupiti od svog stava da je inflacija prioritet broj jedan.

Otada je zlato poraslo prema gore i dostiglo najvišu razinu u 6 mjeseci, trgujući blizu 1,850 USD nekoliko dana u 2023. Sve veća recesijska očekivanja tijekom posljednjih nekoliko mjeseci gurnula su metal prema gore, a ulagači su imali na umu gornji grafikon i krenuli u metal u iščekivanju teških stvari koje su pred nama.

Ulagači se klade da će kamatne stope biti prisiljene dosegnuti vrhunac 2023. kako prijetnje recesijom rastu, što znači da će se zlatu vratiti inflacijski narativ. Neki čak predviđaju da bi se inflacija mogla osvetnički vratiti nakon ove činjenice.

“Inflacija je dosegla vrhunac“, Michael Burry, poznat iz serije Big Short, tweetao je na Novu godinu. “Ali to nije posljednji vrhunac ovog ciklusa. Vjerojatno ćemo vidjeti CPI niži, moguće negativan u drugoj polovici 2., a SAD u recesiji po bilo kojoj definiciji. Fed će smanjiti, a vlada će simulirati. I imat ćemo još jedan skok inflacije”

Drugi faktor ovdje su središnje banke koje kupuju zlato. Banke su prošle godine akumulirale rekordnu količinu metala, što je pomoglo u održavanju njegove cijene dok je imovina drugdje padala.

Ali kao i sva imovina, sve će se svesti na ono što Fed u konačnici učini. Ekonomisti su podijeljeni oko toga kada će doći do smanjenja stopa, kao i koliko brzo se inflacija može ograničiti.

Moj osjećaj? Ne bih se iznenadio da središnje banke postanu blesave 2023. dok se rasplamsaju strahovi od recesije, prisiljene smanjiti stope. Ova golubinja politika učinila bi čuda za zlato, što bi dodatno pojačalo priču o razbijanju inflacije o kojoj smo ranije govorili. Ali vrijeme će pokazati, a kao i većina stvari ovih dana, postoji vraški puno neizvjesnosti kroz koju prvo treba proći.