CPI stopa inflacije konačno pada; Dobre i loše vijesti za Dow Jones

Stopa inflacije CPI-a konačno je prošla svoj vrhunac, sigurno ćemo saznati u srijedu ujutro. Pad cijena plina, popusti u maloprodaji, povratak online deflacija i pad troškova dostave sve sugerira da će doći do prilično brzog povlačenja s 40 godina visoke stope inflacije od 9.1% u lipnju.

X

Kombinacija vrhunca inflacije i pada s vrhunca jastrebljenja Federalnih rezervi bila je protuotrov za medvjeđe tržište. Nakon oštrih uspona od sredine lipnja, Dow Jones i S&P 500 izašli su iz područja medvjeđeg tržišta. Samo gubitak Nasdaqa još uvijek premašuje prag medvjeđeg tržišta od 20%.

Ali snažno izvješće o zapošljavanju od petka zauzdalo je rast. Može li joj padajuća stopa inflacije dati novi skok?

CPI Prognoza stope inflacije

Ekonomisti s Wall Streeta očekuju da će indeks potrošačkih cijena porasti za 0.2% u srpnju, nakon porasta od 1.3% u lipnju. Predviđa se smanjenje godišnje stope inflacije na 8.7% s 9.1%.

Međutim, ne očekuje se da će se temeljna inflacija, koja isključuje cijene hrane i energenata, znatno smanjiti. Procjenjuje se da će osnovni CPI porasti 0.5% na mjesečnoj razini, nakon rasta od 0.7% u lipnju. Očekuje se da će se temeljna stopa inflacije vratiti na 6.1% s 5.9%, uz rastuće troškove smještaja koji će tome najviše pridonijeti.

Očekivanja stope inflacije

Ipak, pada ne samo ukupna inflacija, već i inflacijska očekivanja. Anketa Federalnih rezervi New Yorka o očekivanjima potrošača objavljena u ponedjeljak pokazala je da je medijan očekivanja inflacije za tri godine pao na 3.2% sa 3.6% prethodnog mjeseca. Očekivanja inflacije za pet godina unaprijed smanjila su se na 2.3% s 2.8%.

Razlog koji je bitan kreatorima politike je taj što inflacija prodire u psihologiju potrošača, utječući na ponašanje pri kupnji, pa čak i na pregovaranje o povećanju plaća. Što se inflacija više ukorijeni, to ju je Fed-u teže iskorijeniti.

Uz znakove da potrošači postaju manje zabrinuti zbog izgleda za trajno visoku inflaciju, Fed će osjećati manju potrebu za ubrzanim povećanjem stopa.

Nema više smjernica Fed-a za budućnost

Već je predsjednik Fed-a Jerome Powell 27. srpnja rekao da su kreatori politike obustavili smjernice za budućnost. Ići će sastanak po sastanak, odlučujući o odgovarajućoj postavci politike na temelju najnovijih podataka. Što se promijenilo? Kako se Fed-ova ključna kamatna stopa približava neutralnoj razini i kreće prema restriktivnom području, kreatori politike težit će se kretati postupnije. To je osobito slučaj jer su se znakovi ekonomske slabosti proširili od stanovanja do potrošačke potrošnje do ulaganja u fiksna poduzeća.

Sljedeće povećanje kamatne stope Fed-a: 50 ili 75 osnovnih bodova?

U ovom trenutku, Wall Street vidi 67.5% izgleda za još jedno povećanje stope od 75 baznih bodova kada Fed sljedeći put prilagodi politiku 21. rujna. Ti izgledi su narasli nakon neočekivano vrućih poslova u petak.

Evo dobrih vijesti: izgledi za veći potez možda su precijenjeni.

Odluka o povećanju za 75 baznih bodova na svakoj od posljednja dva sastanka Feda "potaknuta je rastućim inflacijskim očekivanjima, koja su se od tada odlučno smanjila", napisala je glavna financijska ekonomistica Jefferiesa Aneta Markowska.

Osim toga, čekamo drugo meko izvješće o CPI prije sastanka Fed-a sredinom rujna. U ovom trenutku Markowska vidi potencijal za smanjenje cijena u kolovozu za 0.2% u odnosu na srpanj usred daljnjeg pada cijena energije.

Fokus Feda vraća se na temeljnu inflaciju

Dok su cijene nafte još uvijek rasle, činilo se da je Powell umanjio Fedov uobičajeni fokus na temeljne cijene, rekavši da je taj koncept nepoznat kućanstvima koja se bore s inflacijom.

Sada kada cijene nafte padaju, Powell je opet usredotočen na temeljnu inflaciju. "Temeljna inflacija je bolji prediktor buduće inflacije", rekao je Powell na svojoj konferenciji za novinare 27. srpnja.

"Inflacija temeljne robe također bi se trebala smanjiti u nadolazećim mjesecima s obzirom na goleme dokaze o popuštanju pritisaka u opskrbnom lancu", napisala je Markowska. No, ona očekuje da će inflacija temeljnih usluga "ostati ljepljiva, podržana skučenošću tržišta stanovanja i rada".

Neenergetske usluge, ili temeljne usluge, čine 57% potrošačkih proračuna, prema Ministarstvu rada, na čelu s stanovanjem i medicinskom skrbi. Stopa inflacije u tim je kategorijama u lipnju dosegla najviših 30 godina od 5.5%.

Recesijska atmosfera se produbljuje za američko gospodarstvo: IBD/TIPP

Dva ekonomska puta nakon izvješća o poslovima

Početna reakcija Dow Jonesa na srpanjsko izvješće o radnim mjestima bila je prigušena, djelomično zato što su tržišta očekivala meke podatke o CPI inflaciji ovog tjedna. Međutim, nakon toga, očekivani stožer Feda izgleda dalje. Iz izvješća je jasno da je tržište rada tijesno kao u bubnju. Ako je zapošljavanje stvarno tako snažno kao što je prijavljeno Dobitak posla od 528,000 učini da se pojavi, onda Fed ima posla za to.

Ekonomisti Deutsche Banka kažu da podaci o radnim mjestima "pojačavaju naš gore navedeni konsenzus o stopi od 4.1% za terminalna sredstva, za koju se čini da se tržište sada budi."

Druga mogućnost je da su podaci o poslovima preuveličavanje snage tržišta rada. Anketa kućanstava Ministarstva rada pokazuje da je broj ljudi koji rade pao za 168,000 u posljednja četiri mjeseca, iako anketa poslodavaca pokazuje 1.68 milijuna novih radnih mjesta.

Ali čak i ako je tržište rada slabije nego što se čini, nema razloga sumnjati u pokazatelje izvješća o zapošljavanju da je tržište rada iznimno tijesno. Ako je to slučaj, onda bi pritisci na plaće i temeljna inflacija mogli nestajati sporije. Fed bi mogao prestati sa zaoštravanjem ranije, ali zaokret na smanjenje stopa i prestanak pooštravanja bilance može potrajati neko vrijeme.

Dow Jones Rally na čekanju?

Nakon izvješća o zapošljavanju od petka, financijska tržišta predviđaju još jedno povećanje stope od četvrtine boda na raspon od 3.5%-3.75% do početka sljedeće godine. Do sredine 2023. izgledi na financijskim tržištima kreću se prema lakšoj politici. Ali viša terminalna stopa saveznih fondova čini put do mekog prizemljenja još težim. To sugerira veće izglede da će Fed prekoračiti, uzrokujući recesiju i pad zarade.

U utorak je Dow Jones skliznuo 0.2%, a S&P 500 0.4%. Nasdaq, koji je bio bolji u posljednjih nekoliko tjedana, vratio je 1.2%.

Budući da je već došlo do snažnog oporavka, možda će trebati neka očitanja meke temeljne inflacije da ponovno pokrenu bikove.

MOŽDA TI SE TAKOĐER SVIDI:

Porez na otkup novih dionica: što to znači za Apple i S&P 500

Najbolje zalihe za rast za kupnju i gledanje

Pridružite se IBD-u uživo i naučite vrhunske tehnike čitanja grafikona i trgovanja od profesionalaca

Kako zaraditi novac na dionicama u 3 jednostavna koraka

Rasprodaja čipova pogađa tržište s dospjelim podacima o inflaciji