CPI, PPI i PCE – Koja je razlika između američkih mjera inflacije?

Nedavna inflacija zaokupila je svačiju pozornost. To uključuje tržišta dionica i obveznica te američku središnju banku (Fed). Međutim, s nekoliko različitih mjera inflacije objavljenih u različito vrijeme, i puno akronima od tri slova – kako možete protumačiti najnovije vladine brojke o inflaciji?

Ovdje ćemo pregledati glavne mjerne podatke inflacije u SAD-u, njihove sličnosti i razlike, kao i novije trendove u porastu sadašnjih podataka o inflaciji.

Što je inflacija?

Prvo, korisno je pregledati što se mjeri inflacijom. To je promijeniti u cijenama tijekom određenog razdoblja, obično mjesec ili godinu.

Može vam pomoći razmišljati o tome koristeći analogiju svoje težine. Inflacija nije kao izravno mjerenje vaše težine, već koliko se vaša težina mijenja. Dakle, inflacija vam govori, ne da imate 170 funti, već da ste se udebljali 5 funti tijekom prošle godine.

To znači da nam podaci o inflaciji govore rastu li cijene ili padaju i kojom brzinom. Vjerojatno možete vidjeti da je inflacija također serija koja ima snažnu komponentu trenda. Na primjer, da se vratimo na primjer s težinom, ako dobijete pet funti u siječnju, osim ako se nešto ne promijeni, nažalost ćete i dalje imati tih pet funti do kraja kalendarske godine.

To je jedan od razloga zašto je inflacija trenutačno visoka, cijene su dosta porasle u proteklih 12 mjeseci, pa čak i ako novi podaci uđu u niz sa stabilnijim cijenama, očekuje se da će cijene neko vrijeme ostati visoke jer su učinci prethodnog mjeseca još uvijek uključeni u inflaciju niz.

Inflacija se obično opisuje na međugodišnjoj osnovi, pa reći da je inflacija od 8% za rujan 2022. znači da su cijene u prosjeku 8% više u rujnu 2022. nego u rujnu 2021.

Troškovi potrošača protiv proizvođača

Zatim je jedna od temeljnih razlika u podacima o inflaciji za koga se mjere cijene. Podaci o indeksu potrošačkih cijena (CPI) i izdacima za osobnu potrošnju (PCE) mjere troškove potrošačkih dobara i usluga. Nasuprot tome, Indeks proizvođačkih cijena (PPI) mjeri troškove proizvođača, kao što su poduzeća. PPI se nekoć nazivao Indeks veleprodajne cijene (WPI), što bi mogao biti jednostavniji opis onoga što mjeri – ukupne cijene, a ne potrošačke cijene.

Što PPI čini jedinstvenim

To čini PPI podatke donekle jedinstvenima. Govori nam kako se cijene mijenjaju prvenstveno za poduzeća, a ne za potrošače. Mnogi ekonomisti misle da budući da su proizvođači ranije u opskrbnom lancu, inflacija PPI može biti vodeći pokazatelj inflacije.

Na primjer, ako cijene čelika rastu ili padaju, tada se to prvo može pojaviti u PPI inflaciji, a zatim se taj trošak prenosi na potrošače u sljedećim tjednima ili mjesecima dok kupuju finalne proizvode i usluge koje uključuju čelik. Međutim, iako ovdje postoji utjecaj, istraživanje sugerira da je odnos slabiji nego što biste mogli očekivati.

Jedan od razloga za to je taj što tvrtke dodaju marže kako bi ostvarile profit, a te se marže mijenjaju tijekom vremena i utječu na cijene koje potrošači plaćaju. Iako se promjene marže ne pojavljuju u PPI podacima i mogu napraviti veliku razliku za potrošače.

PPI je korisna mjera onoga što se događa u američkom gospodarstvu i daje korisne uvide. Ipak, malo je udaljen od cijena koje potrošači zapravo plaćaju danas.

CPI u odnosu na PCE inflaciju

Zatim imamo dvije najčešće mjere cijena koje potrošači plaćaju. Sa stajališta financijskog tržišta, CPI inflacija se objavljuje ranije u mjesecu za prethodni mjesec, tako da često dobiva malo više pozornosti.

PCE inflacija se objavljuje nekoliko tjedana kasnije, pa je često manje iznenađenje kao PPI. CPI podaci već su objavljeni za isti mjesec nakon što vidimo PCE brojeve.

Iz perspektive visoke razine, dvije su mjere prilično slične. Možete vidjeti nedavnu usporedbu serije ovdje a razlike su povijesno bile prilično male. Unatoč tome, PCE inflacija ima tendenciju biti malo niža od CPI inflacije. Razlike su vrijedne pažnje.

Razlike u opsegu

CPI inflacija mjeri trošak koji potrošači plaćaju izravno. PCE inflacija također uključuje usluge za potrošače koje plaćaju drugi u ime potrošača, kao što su poslodavci ili neprofitne organizacije.

Najčešći primjer koji se koristi za objašnjenje su troškovi zdravstvene zaštite. CPI samo mjeri troškove zdravstvene skrbi potrošača iz vlastitog džepa, dok PCE mjeri zdravstvene usluge za potrošače koje plaćaju drugi, poput poslodavaca.

Razlike u težini

Možda je najveći izazov pri određivanju inflacije kako ponderirati različite cijene da biste došli do prosječne inflacije. CPI i PCE to rade različitim tehnikama. CPI koristi ankete o izdacima potrošača kako bi odredio što kućanstva kupuju. PCE koristi NIPA podatke o tome što su tvrtke prodale potrošačima.

Urban protiv Ne

CPI mjeri cijene za urbane potrošače, dok PCE uključuje sve cijene, i urbane i ruralne.

Indeks konstrukcijskih razlika

CPI koristi Laspeyresovu formulu, a PCE koristi Fisherovu formulu za konstruiranje svoje metrike inflacije. Općenito se PCE-ova formula smatra superiornom. Brže je uočiti promjene u onome što ljudi kupuju.

Međutim, imajte na umu da CPI izlazi ranije pa još uvijek privlači puno pozornosti. Također opet, gledajući povijesne podatke, te su razlike vrlo zanimljive statističarima, ali nemojte toliko mijenjati prijavljene podatke.

Međutim, metoda CPI-a brža je i jednostavnija jer se potrošnja na različite stavke održava konstantnom tijekom određenog vremenskog razdoblja, obično 1-2 godine. To može značiti da CPI podaci mogu precijeniti inflaciju jer sporije prepoznaju potrošačke zamjene.

Na primjer, ako bi cijena banane skočila na 20 dolara po komadu, vrlo je vjerojatno da bi većina potrošača kupila puno manje banana i prešla na kupnju više jabuka ili drugog voća. PCE podaci bi, teoretski, to otkrili tijekom mjeseca u kojem se to dogodilo jer bi poslovna prodaja banana pala. Međutim, CPI indeks bi zabilježio promjenu samo sa svojim sljedećim ažuriranjem ponderiranja koje bi moglo biti za 1 ili 2 godine. To je jedan od razloga zašto CPI inflacija može u prosjeku biti malo viša od CPE inflacije.

zrnatost

Ako želite ući u detalje kretanja cijena. CPI zapravo može ponuditi više boja. CPI razlaže promjene cijena za različite proizvode i usluge s dosta detalja. To znači da ako želite znati mjesečnu promjenu cijene maslaca od kikirikija, ona je tu, zakopana na stranicama CPI izvješća.

Nasuprot tome, podaci o PCE inflaciji su na višoj razini. Ovo je važno ako želite raspakirati trendove inflacije u različitim dijelovima gospodarstva kako biste bolje razumjeli promjene cijena ili se usredotočili na vrlo specifične trendove cijena za određene stavke.

Što je bolje PCE ili CPI?

Fed daje prednost PCE podacima kao široj i snažnijoj mjeri inflacije. PCE češće ažurira pondere, uključuje gradske i ruralne cijene i pokriva artikle kupljene u ime potrošača, kao i robu i usluge koje potrošači kupuju izravno.

Međutim, dvije metrike su povijesno prilično slične, iako će CPI često imati tendenciju malo većeg trenda, i iako su brojevi PCE-a možda robusniji, CPI izlazi tjednima ranije što se mnogo računa kada su u pitanju financijska tržišta. CPI također sadrži detaljnije informacije o promjenama cijena, što može biti od pomoći ako želite dublje istražiti.

Trenutno predviđanje

Na kraju, imamo nedavni trend predviđanja sadašnjeg stanja. Dok se podaci o inflaciji općenito objavljuju prilično brzo nakon završetka prethodnog mjeseca, predviđanje sadašnjeg stanja može biti još brže.

Umjesto da čekate da vam CPI kaže koje su cijene goriva bile nekoliko tjedana nakon činjenice, možete, naravno, odmah pogledati na internetu i saznati. Budući da je toliko informacija o cijenama sada online, bilo na Amazonu ili drugdje, inovativne usluge mogu samo izgrebati te informacije i pokazati gdje se cijene kreću u stvarnom vremenu.

Ovom pristupu možda nedostaju neke statističke sofisticiranosti PCE modela i može biti neproziran, ali to više nego nadoknađuje pružajući trenutni uvid u ono što se događa koji je prilično točan.

Savezne rezerve Clevelanda nude uslugu prognoze inflacije koja se svakodnevno ažurira i može se pronaći ovdje. Ove prognoze mogu biti prilično dobre i daju razuman signal o tome kamo bi cijene mogle krenuti.

Koja je najbolja mjera inflacije?

Sve metrike inflacije imaju nešto za ponuditi. Trenutno predviđanje može pružiti rani signal o trendovima inflacije gotovo u stvarnom vremenu. PCE inflacija je vjerojatno najsnažnija metrika inflacije u cjelini. Ipak, podaci o CPI-u objavljuju se ranije i rijetko su previše različiti, tako da je CPI koristan u formiranju pogleda na to gdje se inflacija brže kreće.

Onda PPI mjeri cijene za tvrtke, što je sasvim druga tema, ali svakako povezana. To može pružiti korisne uvide u trendove cijena u gospodarstvu.

U različitim pokazateljima inflacije, svi imaju svoju namjenu. Jedina stvar koju možemo reći je da bi Fed želio da sve budu niže nego što su trenutno.