Izvršni direktor Tribute Labsa Aaron Wright i COO Priyanka Desai (iznad) u Williamsburgu, Brooklyn, mural popularnog nezamjenjivog tokena (NFT). Njihova usluga DAO stvorila je Flamingo DAO, koji je ulaganje od 10 milijuna dolara pretvorio u kolekciju NFT-a od milijardu dolara. Fotografija Jamela Toppina za Forbes.
Investicijski kolektivi bez vođe poznati kao decentralizirane autonomne organizacije generiraju mnogo očiju. Zahvaljujući visokoj fleksibilnosti i niskoj regulaciji, oni će također uskoro generirati veliku dobit.
By Jeff Kauflin s Elizabeth Contreras
"Tnjegov je nevjerojatno riskantan potez. Ne znam slažem li se s ovim.'' Erick Calderon, osnivač tvrtke pod nazivom Art Blocks u polju nesvjestan rizika, nepromjenjivi tokeni, ipak je bio zabrinut. Bila je veljača 2021. i Calderon je bio jedan od 59 investitora koji su se udružili kako bi potencijalno kupili rijedak set od 150 popularnih NFT-a, CryptoPunks, izravno od svog producenta, Larva Labs.
Grupa, decentralizirana autonomna organizacija (DAO) pod nazivom Flamingo, prikupila je 10 milijuna dolara i sastajala se tjedno putem Zooma (samo audio kako bi zaštitila one koji žele anonimnost) kako bi shvatili što učiniti s njom. Prilika za CryptoPunk, oko četiri etera (7,200 dolara u to vrijeme) po punku, pojela bi 10% toga, što je dijelom razlog zašto je Calderon iznio svoju zabrinutost na kanalu grupe Discord.
Napetost je postala još deblja kada su članovi otkrili da je jedan od njih - netko pod pseudonimom "Pranksy" - pokušao voditi posao ispred, otvarajući zadnji kanal s Larva Labsom kako bi kupio 150 punkera za sebe. Na kraju, članovi Flaminga izglasali su proljeće za punkere, koji su nedavno procijenjeni na 30 milijuna dolara. Što se tiče Pranksyja, DAO je napustio "sporazumno", govoreći Forbes bio je “pomalo naivan [u vezi] DAO procesa”.
Nekoliko CryptoPunkova u vlasništvu Flamingo DAO.
Većina Amerike jest. Naravno, vjerojatno ste upoznati s konceptom: kolektivi bez vođe u kojima grupe demokratski donose odluke o ulaganju, kao kada je 17,000 članova DAO-a pokušalo kupiti jednu od 13 sačuvanih originalnih kopija američkog Ustava prošle godine. Aaron Wright, izvršni direktor i suosnivač Tribute Labsa, koji je osnovao Flamingo, naziva DAO "podredditom s bankovnim računom". No, dok naslovi imaju tendenciju prema zabrljanom ili glupom, pojavljuje se novi model koji ima prave noge kao alternativno sredstvo ulaganja.
Prije četvrt stoljeća, "investicijski klub" iz Illinoisa ostao je bez crkvenog podruma, Beardstown Ladies, iznjedrio je niz bestselera i imitatora dok su se grupe za prikupljanje dionica širile. DAO su modernizirali i digitalizirali koncept, uključivši mnoge osobine koje blockchain čine tako moćnim.
Korištenjem tokena, DAO mogu učinkovito dopustiti glasove, osnažiti dijeljenje dobiti i, što je ključno, opskrbu likvidnosti, budući da se tokeni mogu kupiti i prodati - iako za sada, trgovanje tokenima nije nešto što je Komisija za vrijednosne papire spremna blagosloviti.
Ograničavanjem članstva na 100 ljudi ili manje, neki DAO-ovi također mogu zaobići pravila SEC-a, budući da potpadaju pod čudno izuzeće „investicionog kluba” od 82 godine – sve dok su svi sudionici uključeni u upravljanje svojim mačićima i donovima. ne nude javno svoje vrijednosne papire.
I dok se model bez lidera može nazvati, prema drugoj definiciji, anarhijom, on također dopušta onima koji su zainteresirani za alternativnu imovinu da igraju bez potrebe da nadmaše 20% udjela u dobiti koji hedge fondovi, rizični kapital i upravitelji privatnog kapitala redovito naplaćuju za ono što je prečesto prosječna izvedba. Syndicate, koji proizvodi DAO-in-a-box softver, udružuje se s drugim startupom koji vam može pomoći da obavite svu pravnu i poreznu papirologiju za 2,000 USD godišnje, dok Tribute naplaćuje 2% godišnje od DAO-ovog izvornog ulaganja da obavi svu tu papirologiju i uključiti stvari kao što je koordiniranje grupnih poziva (ne slučajno, isti unaprijed vig koji naplaćuje sredstva). Ovdje je razlika u tome što je sav profit vaš.
Spojite sve to i dobijete nešto o čemu se ne može suditi po svim glupim naslovima. Umjesto toga, razmislite o DAO-ima kao o pravnoj platformi, baš kao što su se okretna LLC poduzeća pojavila prije nekoliko desetljeća kao lakši način za inkorporaciju od odvjetničkih C Corp. Prvi korisnici mogli bi se činiti glupim. Drugi val će ga učiniti mainstreamom.
Prikaz A: Kinjal Shah je partner u VC tvrtki Blockchain Capital, u San Franciscu, koja ima tradicionalnu strukturu naknade od 1.8 milijardi dolara pod upravljanjem. Ipak, Shah je suosnivao DAO pod nazivom Komorebi Collective, koji ima 35 žena ulagača, 400,000 dolara kapitala i cilj ulaganja u kripto startupe sa ženskim i nebinarnim osnivačicama. U stvaranju investicijskog sredstva (koristeći usluge Syndicate) koje ne opterećuju institucionalni investitori ili visoke naknade za prepreke, Shah kaže da DAO može “imati puno više eksperimentiranja i fleksibilnosti”. A to su dva pojma koja najavljuju eksponencijalni rast.
Trani dani DAO-a modelu nisu činili uslugu. U 2016., rani korisnici ethereuma osnovali su “The DAO” kako bi podržali kripto projekte, brzo privukli 150 milijuna dolara – a zatim su jednu trećinu toga izgubili od hakera prije nego što su napravili jedno ulaganje. Iako je napadaču uskraćen najveći dio svog plijena nakon što su programeri kontroverzno "forkirali" (ponovno izdali) ethereum, stvar je bila postavljena: DAO se raspao, a svi DAO-ovi su nosili smrad sličan onome na ranom dark web tržištu Silk Road.
Ipak, koncept se postupno širio. Do 2018. formirano je otprilike 10 DAO-a. Do 2020. bilo je gotovo 200 različitih vrsta, prema DeepDAO. Da, nastavili su se neugodni incidenti, uključujući brojna "povlačenja tepiha" - prevaranti prikupljaju novac za DAO kripto ponudu, a zatim pobjegnu s plijenom, digitalnom verzijom Glazbeni čovjek. Samo ovog siječnja, BadgerDAO, organizacija s 24,000 članova koja ljudima omogućuje da zarađuju kamate na svoj bitcoin, izgubila je 120 milijuna dolara u cyber napadu.
Ali šerifi preplavljuju ovaj Divlji zapad. Danas više od 50 tvrtki nudi reviziju sigurnosti blockchaina, prema OpenZeppelin. A broj DAO-a stalno raste – trenutno je na više od 4,000, s više od 8 milijardi dolara u riznici.
Da, populistički timovi i populističke teme privlače naslovnice. PleasrDAO, koji ima oko 100 milijuna dolara u imovini i misiju, prema svom "glavnom udovoljavajućem službeniku" Jamisu Johnsonu, koji varira između "doping sranja" i izgradnje "portfelja imovine koja predstavlja internetsku kulturu", izdvojio je 4 milijuna dolara za jedinstveni album klana Wu-Tang Bilo jednom u Shaolinu (kupuje ga od federalaca, koji su ga zaplijenili od Martina Shkrelija, zatvorenog “Pharma Bro”). Također je potrošio 5.5 milijuna dolara za NFT "Ostanite slobodni" koji je kovao odbjegli zviždač iz Agencije za nacionalnu sigurnost Edward Snowden i 4 milijuna dolara za NFT originalne slike "Doge" - maskote kriptovalute koju Elon Musk promovira u tweetovima. No, pogledajte bliže i vidjet ćete da ovo nije gomila "šmrcova" - ulagači uključuju tvrtku s platinastim čipovima Andreessen Horowitz (poduzeća, kao i pojedinci, mogu ulagati).
Prije četvrt stoljeća, “Investicijski klub” iz Illinoisa pobjegao je iz crkvenog podruma, dame iz beardstowna iznjedrile su niz bestselera i imitatora dok su se grupe za prikupljanje dionica širile. DAOS je modernizirao i digitalizirao koncept, uključujući mnoge osobine koje blockchain čine tako moćnim.
Dok su navijači možda desetljećima maštali o udruživanju kako bi kupili svoje sportske timove iz svog grada, Krause House DAO pruža legitimnoj skupini daleko ozbiljniji put do tog malo vjerojatnog cilja, uključivanjem bivših igrača i supernavijača u kampanju za kupnju NBA momčadi .
Velik dio ovog sve većeg legitimiteta može se pripisati Wrightu, 41-godišnjem suosnivaču Tribute Labsa i profesoru prava, koji je od samog početka opsjednut DAO-ima. Nakon što je 2005. diplomirao na Pravnom fakultetu Cardozo, kolebao se između poduzetništva, suosnivača sportske stranice za raspravu Armchair GM, koja je 2. prodana Wikipedijinoj profitnoj podružnici za 2006 milijuna dolara, i njujorškog korporativnog prava, čak predstavljajući Jay-Z-ja u intelektualnom imovinski spor.
U 2014., tražeći više intelektualne slobode i bolje sate, Wright je počeo predavati pravo na svojoj alma mater i spojio svoje dvije karijere, osnovavši pravnu kliniku za tehnološke startupe i izlažući kripto i blockchain. Godine 2015. savjetovao je suosnivače ethereuma o njihovoj prvoj "publičkoj prodaji" - prodali su eter za 30 centi koji se sada trguje oko 2,500 dolara - a kasnije je iznio svoje mišljenje o DAO-u. Wright nije ulagao u DAO, kaže, jer "nije bilo 100% jasno što kupujete, kako će struktura izgledati i hoće li to funkcionirati." Opravdavajući njegovu zabrinutost, nakon smrti, DIP je zaključio da su tokeni koje je izdao DAO vrijednosni papiri koji su trebali biti registrirani.
U 2017., Wright je suosnivao ono što će postati Tribute Labs sa švicarskim softverskim inženjerom Davidom Roonom kako bi savjetovao tvrtke o tome kako ugraditi pravne ugovore u blockchain, dodajući novu Cardozo gradu Priyanku Desai kao glavnu operativnu direktoricu. U biti, on je prodavao tave u zlatnoj groznici, ali nije mogao pomoći, a da i prospekti - on je jedna od ključnih osoba iza Flaminga.
Dok se Tributeovi DAO-i financiraju eterom i rade na blockchainu s određenim ključnim zaštitama upisanim u njihov kod, oni su organizirani kao društva s ograničenom odgovornošću u Delawareu, s ulagačima koji drže svoj vlasnički udjel u jedinicama, a ne u kripto tokenima. Kako bi dodatno držali nadzornike SEC-a i zahtjeve za izvješćivanjem na oprezu, otvoreni su samo za akreditirane ulagače — investicijske fondove i pojedince s prihodom iznad 200,000 USD ili neto vrijednošću koja se može ulagati iznad 1 milijun USD. Nijedan ulagač ne može posjedovati više od 9%, a Wright ograničava svoj udjel na 1% svakog DAO-a.
Propisi Tribute DAO-a zahtijevaju da samo većina onih koji glasaju o bilo kojem ugovoru (ne većina svih članova) odobri kupnju i predvidi mehanizam za nezadovoljne sudionike da izvuku svoj novac - ili, kako je poznato u DAO svijetu , da "prestane bijes". Unatoč svoj interakciji, članovi mogu odlučiti ostati anonimni jedni prema drugima. Tribute Labs, s 12 odvjetnika, inženjera i financijskih djelatnika koji svi rade na daljinu, provjerava sve sudionike, ispunjavajući savezne zahtjeve „upoznaj svog kupca“ i izdajući godišnja porezna izvješća K-1 koja zahtijeva Porezna uprava. Sudionici Flaminga potječu iz New Yorka, Kalifornije, Puerto Rica (poreznog oaza za kripto investitore) i Australije, između ostalih mjesta.
Wright ističe da je američki pravni sustav više gostoljubiv prema DAO-u od onih u Europi, budući da u SAD-u možete stvoriti tvrtke kojima upravljaju članovi koji ne imenuju niti jednog menadžera ili glavnog izvršnog direktora. Pomogao je u pisanju novog zakona Wyominga koji dopušta LLC DAO, ali kaže da je zakon Delawarea jednako fleksibilan.
Dodatni DAO-i s Tribute-om niknuli su gotovo organski. Prošlog listopada, Neon DAO je prikupio 20 milijuna dolara u samo 45 minuta za ulaganje u metaverzum i već je kupio neizgrađeno virtualno zemljište. Dva mjeseca kasnije, Noise DAO, fokusiran na glazbene NFT-ove, zatvorio se za 30 minuta i prikupio 7 milijuna dolara. Red DAO je u rujnu prikupio 12 milijuna dolara kako bi se usredotočio na digitalnu modu (oba NFT-a predstavljaju vlasništvo nad fizičkim komadom odjeće i odjeće u metaverzumu). Jedan član već savjetuje modne brendove o NFT strategiji – što nije neobično, jer članovi DAO-a sebe često vide kao igrače, a ne samo kao pasivne investitore. Flamingo je, na primjer, naručio NFT od strane nepoznatih umjetnika koji su doživjeli digitalnu slavu – dijelom zahvaljujući vjerodostojnosti koju je prenio Flamingo.
Hkoliko bi DAO-ovi mogli dobiti ulaganja? Globalna industrija upravljanja novcem sada ima više od 100 bilijuna dolara u imovini, a suosnivač i izvršni direktor Syndicatea Ian Lee predviđa da će DAO-i držati najmanje 2% tog iznosa u 10 godina, sve više se krećući u velike novčane fondove poput dionica i nekretnina. Bivši VC i šef kriptovalute u Citigroupu, Lee ima neke velike sponzore za Syndicate, uključujući Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, Snoop Dogg, Ashton Kutcher i suosnivač Reddita Alexis Ohanian.
Ekosustav brzo sazrijeva. U kući udaljenoj 90 minuta od Vancouvera u Britanskoj Kolumbiji, 39-godišnja Jess Sloss je vođa (ili, kako ga on naziva, "poticatelj") Seed Cluba, koji ima za cilj biti Y kombinator DAO-a, koji vodi osam- tjedne startup radionice za skupine od 15 koje pobjeđuju u programu. Daje im savjete o temama kao što su marketing i kako pokrenuti token.
Sloss je ušao u digitalni marketing, a zatim je otišao raditi za kripto startupove. Usput se pridružio redovima onih koji su frustrirani snagom velikih web tvrtki. “Vrijednost koju smo stvarali za ove mreže bila je ogromna, a naša sposobnost da imamo riječ u tim mrežama ili da imamo vlasnički udio bila je minimalna ili nula,” kaže Sloss. "Hoćemo li samo živjeti s ovim feudalnim gospodarima i baviti se poljoprivredom za njih?"
Feudalni gospodari? Sloss nije baš tako vani kao što zvuči. Prošle godine je prikupio 2 milijuna dolara od desetaka anđeoskih investitora, uključujući Tribute Labs DAO; Partner Union Square Venturesa Nick Grossman podupire. Osim toga, Seed Club samo je jedan od mnogih DAO-a koje pokreće odlučnost da se pobrinu da kreatori i oni koji dolaze s idejama – kao i investitori – zadrže pošten udio u bogatstvu. DAO-i, kaže 50-godišnji Frank Rotman, partner fintech tvrtke rizičnog kapitala QED koji je nedavno počeo proučavati DAO-e, “igraju na etos i duh vremena koji je pogodio sljedeću generaciju”.
Globalna industrija upravljanja novcem sada ima više od 100 bilijuna dolara u imovini, a suosnivač i izvršni direktor Syndicatea Ian Lee predviđa da će DAO-i držati najmanje 2% tog iznosa u 10 godina, sve više se krećući u velike novčane fondove poput dionica i nekretnina.
U Silicijskoj dolini, Syndicate nastoji znatno brže povećati model DAO, s uslugom koja omogućuje do 99 ulagača da trenutno pretvore ethereum novčanik u DAO—„Web 3 Investment Club“ koji glasa i prati svoje posjede na blockchainu. Osnovna postavka je ispod 300 USD; usluga je pokrenuta krajem siječnja, a za manje od tjedan dana prijavilo se 200 DAO-a.
Zamke ima na pretek. Prevaranti nastavljaju svoju kugu. Ako imovina naraste u trilijune, teško je vidjeti da se SEC pridržava pravila dizajniranih za financijski ekvivalent pletenja krugova. Regulatori već smatraju da su tokeni vrijednosni papiri ako se mogu kupiti i prodati – za razliku od pukog korištenja za glasovanje, a zatim spaljivanja (uništenja) kada se investitor povuče. I cijela decentralizirana burza za trgovanje, Uniswap, već postoji. "To je stvarno masovna građanska neposlušnost", razmišlja Rotman.
Konačno, tu je i pitanje izvedbe. Ako mudrost gomile bolje oponaša meme-stock bozos nego prosvijećene ideale Aristotela, DAO će imati kratak rok trajanja. Nakon što je njihov bestseler privukao pažnju, te se dame iz Beardstowna u konačnici pokazalo da su lošije na tržištu, a ne Buffetts u podrumu. S druge strane, bezlične horde iza Flaminga uspjele su daleko bolje od samo CryptoPunk NFT-a - njihovi pozivi ispred krivulje pomogli su im da pretvore 10 milijuna dolara u gotovo milijardu dolara u 1 mjeseci. 15% udjela u Flamingu, koji je izvorno koštao 1 dolara, sada košta 23,000 etera - oko 3,000 milijuna dolara. A novi članovi provjeravaju se zbog znanja i utjecaja koji mogu dodati - za razliku od blue-chip VC-a ili hedge fondova koji traže partnere, ali bez lude strukture naknada.
VIŠE OD FORBESA
Izvor: https://www.forbes.com/sites/jeffkauflin/2022/02/03/daos-arent-a-fad-theyre-a-platform/