David Rolfe polaže pravo na Texas Pacific zemlju, napušta Electronic Arts

rezime

• Guru je ušao na poziciju u Texas Pacific Land i rasprodao Electronic Arts.
• Dodao je svom posjedu Visa.
• Rolfe je smanjio Edwards Lifesciences i Motorola Solutions.

David Rolfe (Trades, Portfolio), glavni investicijski direktor Wedgewood Partnersa, otkrio je svoj portfelj za posljednje tromjesečje 2021. ranije ovog tjedna.

Guruova tvrtka sa sjedištem u St. Louisu potencijalnim ulaganjima pristupa s razmišljanjem vlasnika poduzeća, nastojeći generirati značajno dugoročno bogatstvo analizirajući nekoliko podcijenjenih tvrtki koje imaju dominantan proizvod ili uslugu, dosljednu zaradu, prihod i rast dividende, su visoko profitabilni i imaju jake menadžerske timove.

U svom pismu dioničarima za tromjesečno razdoblje koje je završilo 31. prosinca, Rolfe je raspravljao o inflaciji i monetarnoj politici Federalnih rezervi, osvrćući se na kolovoz 2010. kada je tadašnji predsjednik Ben Bernanke “oslobodio ono što je postalo glavna monetarna politika u prošlosti desetljeće, trajno 'kvantitativno ublažavanje'.”

Pod vodstvom sadašnjeg predsjednika Jeromea Powella, američka središnja banka trebala bi početi s kvantitativnim pooštravanjem kasnije ove godine.

On je nastavio:

“U Wedgewoodu očekujemo vrlo promjenjivu 2022. godinu, posebno na lošoj strani – QT će se pobrinuti za to. QE je bio kisik za financijska tržišta toliko dugo da sumnjamo da se previše sudionika na tržištu ne može sjetiti vremena bez takvih tržišnih steroida. Grafik ispod nas podsjeća da kada vladaju špekulacije, tržišta mogu ići daleko više od onoga što se čini trijeznim. S tim u vezi, kada špekulanti izgube svoju kolektivnu psihologiju na špekulantima, tada će tržišta ponoviti svoju dugu povijest pada brže i dalje od onoga što se čini trezvenim.”

Kao rezultat tog razvoja događaja, Rolfe je dodao da su tvrtke "olovke naoštrene za prilike dok ih gospodin Market nudi."

Imajući ova razmatranja na umu, Rolfe je ušao u dvije nove pozicije, rasprodao tri dionice i dodao ili smanjio niz drugih postojećih ulaganja tijekom tromjesečja. Najznačajnije trgovine uključivale su novi udio u Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), jačanje pozicije Visa Inc. (V, Financial), smanjenja u Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) i Motorola Solutions Inc. (MSI, Financial) i otuđenje Electronic Arts Inc. (EA, Financial).

Teksas pacifička zemlja

Guru je uložio u 9,831 dionica Texas Pacific Land (TPL, Financial), alocirajući ga na 1.63% portfelja dionica. Dionicama se trgovalo po prosječnoj cijeni od 1,257 dolara po dionici tijekom tromjesečja.

Tvrtka sa sjedištem u Dallasu, koja upravlja zemljištem i iznajmljuje ga te prikuplja tantijeme za naftu i plin, ima tržišnu kapitalizaciju od 7.8 milijardi dolara; njezinim se dionicama u četvrtak trgovalo oko 1,018 dolara s omjerom cijene i zarade od 33.13, omjerom cijene od 12.97 i omjerom cijene i prodaje od 20.65.

Linija vrijednosti GF pokazuje da je dionica trenutno skromno precijenjena na temelju povijesnih omjera, prošlih performansi i projekcija buduće zarade.

U svom tromjesečnom pismu, Rolfe je nazvao tvrtku, koja posluje u permskom bazenu u zapadnom Teksasu, “najboljim poslom za koji većina investitora nikada nije čula”.

GuruFocus je ocijenio financijsku snagu Texas Pacific Landa ocjenom 7 od 10, potaknutu udobnom razinom pokrića kamata i robusnim Altman Z-scoreom od 54.21 što ukazuje da je u dobrom stanju. Imovina se stvara bržom stopom nego što raste prihod, što ukazuje da može postati manje učinkovit. Povrat na uloženi kapital, međutim, zasjenjuje ponderirani prosječni trošak kapitala, što znači da se vrijednost stvara kako tvrtka raste.

Profitabilnost tvrtke dobila je ocjenu 10 od 10. Iako su marže u padu, Texas Pacific Land je podržan povratom kapitala, imovine i kapitala koji je najveći kod većine konkurenata. Također ima umjereni F-score Piotroski od 6 od 9, što ukazuje da je poslovanje tipično za stabilnu tvrtku, i rang predvidljivosti od 4.5 od pet zvjezdica. Prema GuruFocusu, tvrtke s ovim rangom vraćaju se u prosjeku od 10.6% godišnje u razdoblju od 10 godina.

Od gurua uloženih u Texas Pacific Land, Murray Stahl (Trgovine, Portfelj) ima najveći udio s 19.55% otvorenih dionica. Tom Gayner (Trgovina, portfelj), Keeley-Teton Advisors, LLC (Trgovina, portfelj), Mario Gabelli (Trgovina, portfelj), Caxton Associates (Trgovine, Portfelj) i Ken Fisher (Trgovine, portfelj) također imaju pozicije u dionicama.

Visa

S utjecajem od 1.97% na portfelj dionica, Rolfe je povećao svoj udio u Visa (V, Financial) za 49.09%, pokupivši 68,315 dionica. Tijekom tromjesečja, dionice su trgovane po prosječnoj cijeni od 214.28 dolara po svakoj.

Guru sada drži 207,467 dionica, što predstavlja 5.97% portfelja dionica i njegova je šesta najveća pozicija. GuruFocus procjenjuje da je na dosadašnjoj investiciji dobio 117.68%.

Sa sjedištem u San Franciscu, tvrtka, koja olakšava elektronička plaćanja i pruža usluge kreditnih kartica, ima tržišnu kapitalizaciju od 489.93 milijarde dolara; njezinim se dionicama u četvrtak trgovalo oko 225.90 dolara s omjerom cijene i zarade od 37.45, omjerom cijene od 14.76 i omjerom cijene i prodaje od 19.8.

Prema GF Value Line-u, dionice se trenutno pošteno vrednuju.

U svom pismu Rolfe je istaknuo da se obujam plaćanja kreditnim karticama nastavio oporavljati od posljedica pandemije Covid-19 i da tvrtka "održava dominantnu franšizu koja pruža mrežu ili 'tračnice' - što je dovelo do procvata fintech-a obujam plaćanja.”

Visinu financijsku snagu GuruFocus je ocijenio ocjenom 6 od 10 na temelju adekvatnog pokrića kamata. Osim toga, visok Altman Z-score od 7.88 ukazuje na dobru reputaciju. ROIC također pomračuje WACC, što ukazuje na stvaranje vrijednosti.

Profitabilnost tvrtke prošla je bolje, dobivši ocjenu 9 od 10 kao rezultat jakih marži i prinosa koji nadmašuju većinu konkurenata u industriji. Također ima visok Piotroski F-score od 7, što znači da su operacije zdrave. Visa je bilježila dosljedan rast zarade i prihoda, pridonoseći rangu predvidljivosti s pet zvjezdica. GuruFocus kaže da tvrtke s ovim rangom vraćaju u prosjeku 12.1% godišnje.

S 0.74% udjela, Fisher je najveći Visin guru dioničar. Ostali vrhunski guru investitori uključuju Frank Sands (Trgovina, portfelj), Warren Buffett (Trgovina, portfelj), Chuck Akre (Trgovina, portfelj), Steve Mandel (Trgovina, portfelj), Špiros Segalas (Trgovina, portfelj), Andreas Halvorsen (Trgovina, portfelj), PRIMECAP Uprava (Trgovina, portfelj), Al Gore (Trgovina, portfelj), Philippe Laffont (Trgovina, portfelj), Prijestolnica Diamond Hill (Trgovina, portfelj), Jeremy Grantham (Trgovina, portfelj), Lee Ainslie (Trgovine, Portfelj) i Mairs i snaga (Trgovine, Portfelj).

Edwards Lifesciences

Investitor je smanjio poziciju Edwards Lifesciences (EW, Financial) za 25.28%, prodavši 119,478 dionica. Trgovina je imala utjecaj od -1.91% na portfelj dionica. Tijekom tromjesečja, dionice su trgovane za prosječnu cijenu po dionici od 116.86 dolara.

Sada posjeduje ukupno 353,149 dionica, koje čine 6.07% portfelja dionica i njegov je peti najveći udjel. GuruFocus kaže da je Rolfe dobio procijenjenih 211.49% na investiciji koja je osnovana u prvom tromjesečju 2017.

Proizvođač medicinskih uređaja u Irvineu, Kalifornija, specijaliziran za umjetne srčane zaliske i hemodinamski nadzor, ima tržišnu kapitalizaciju od 67.42 milijarde dolara; njezine su se dionice u četvrtak trgovale oko 108.18 dolara s omjerom cijene i zarade od 45.27, omjerom cijene od 11.57 i omjerom cijene i prodaje od 13.05.

Na temelju GF vrijednosti, čini se da su dionice trenutno prilično procijenjene.

GuruFocus je ocijenio financijsku snagu Edwards Lifesciences ocjenom 8 od 10 zbog udobne razine pokrića kamata i robusnog Altman Z-scorea od 18.1. Iako se imovina stvara bržom stopom nego što raste prihod, dolazi do stvaranja vrijednosti budući da ROIC premašuje WACC.

Profitabilnost tvrtke dobila je ocjenu 9 od 10, potaknuta rastućom operativnom maržom, snažnim povratom koji nadmašuje većinu konkurenata i visokim Piotroski F-Score od 8. Potaknut stabilnim rastom zarade i prihoda, Edwards Lifesciences također ima 4.5 -rang predvidljivosti zvijezda.

Sands je najveći guru dioničar Edwards Lifesciencesa s 2.04% udjela. The Vanguardov fond za zdravstvenu zaštitu (Trades, Portfolio), Fisher i PRIMECAP također imaju značajne pozicije u dionicama.

Motorola Solutions

Utjecajući na portfelj dionica za -1.20%, Rolfe je smanjio svoj udio Motorola Solutions (MSI, Financial) za 19.05%, prodavši 36,697 dionica. Dionicama se trgovalo po prosječnoj cijeni od 252.37 dolara po dionici tijekom tromjesečja.

Guru sada ima ukupno 155,982 dionice, što čini 5.63% portfelja dionica. Kao osmi najveći Rolfeov udjel, podaci GuruFocusa procjenjuju da je dobio 37.84% ulaganja od osnivanja u drugom tromjesečju 2019.

Tvrtka za podatkovnu komunikaciju i opremu za telekomunikacije, čije je sjedište u Chicagu, ima tržišnu kapitalizaciju od 36.68 milijardi dolara; njezinim se dionicama u četvrtak trgovalo oko 217.39 dolara s omjerom cijene i zarade od 30.31 i omjerom cijene i prodaje od 4.61.

Linija vrijednosti GF -a sugerira da su dionice trenutno umjereno precijenjene.

Rolfe je u svom tromjesečnom pismu istaknuo da je Motorola imala koristi od svog partnerstva s korisnicima javne sigurnosti koji se oslanjaju na ažuriranja softvera i stalnu podršku za kibernetičku sigurnost. Kao takav, on očekuje da će “temeljno tržište javne sigurnosti tvrtke nastaviti usvajati softverska i uslužna rješenja koja pokreću veću produktivnost suočeni s kroničnim nedostatkom radne snage”.

GuruFocus je ocijenio financijsku snagu Motorola ocjenom 4 od 10. Iako se imovina povećava bržom stopom nego što raste prihod, Altman Z-Score od 3.12 pokazuje da je tvrtka u dobrom stanju. Također ima odgovarajuće pokriće kamata. Vrijednost se stvara jer ROIC nadmašuje WACC.

Profitabilnost tvrtke još je bolja s ocjenom 7 od 10, potaknuta povećanjem operativne marže, snažnim prinosima koji nadmašuju većinu konkurenata u industriji i visokim Piotroski F-skorom od 7. Motorola također ima jednu zvjezdicu u rangu predvidljivosti. Podaci GuruFocusa pokazuju da se tvrtke s ovim rangom vraćaju u prosjeku 1.1% godišnje.

Od gurua uloženih u Motorola Solutions, Mairs i snaga (Obrt, portfelj) ima najveći udjel s 0.46% svojih dionica. Steven Cohen (Trgovina, portfelj), Leon Cooperman (Trgovina, portfelj), Jim Simons (Trgovina, portfelj) 'Renaissance Technologies, Joel Greenblatt (Trades, Portfolio), Dodge & Cox i Fisher također posjeduju dionice.

Electronic Arts

Guru je napustio ulaganje u Electronic Arts (EA, Financial), prodavši 196,446 dionica. Transakcija je imala utjecaj od -3.94% na portfelj dionica. Tijekom tromjesečja, dionice su se trgovale po prosječnoj cijeni od 134.21 USD svaka.

Podaci GuruFocusa pokazuju da je dobio procijenjenih 29.3% na investiciji koja je osnovana u drugom tromjesečju 2019.

Izdavač videoigara iz Redwood Cityja u Kaliforniji ima tržišnu kapitalizaciju od 36.86 milijardi dolara; njezinim se dionicama u četvrtak trgovalo oko 130.85 dolara s omjerom cijene i zarade od 59.05, omjerom cijene od 4.84 i omjerom cijene i prodaje od 5.78.

Prema GF Value Line, dionica je trenutno skromno podcijenjena.

U svom pismu, Rolfe je rekao da su dionice umanjile performanse portfelja, pa je tvrtka prodala svoju poziciju kako bi koristila prihod "kako bi dodala postojeće udjele koji su konkurentno bolje pozicionirani".

GuruFocus je ocijenio financijsku snagu Electronic Artsa sa 6 od 10 na temelju dovoljnog pokrića kamata i visokog Altman Z-scorea od 5.08. Dok ROIC na vrhu WACC-a ukazuje na stvaranje vrijednosti, tvrtka može postati manje učinkovita budući da se imovina izgrađuje bržom stopom nego što raste prihod.

Profitabilnost tvrtke dobila je ocjenu 8 od 10 iako je operativna marža u padu. Electronic Arts je podržan povratom koji premašuje polovicu njegovih konkurenata i umjerenim F-skorom od 5 po Piotroski, ali je na oprezu rang predvidljivosti s jednom zvjezdicom.

S 0.30% izdanih dionica, PRIMECAP Uprava (Obrt, portfelj) najveći je guru dioničar Electronic Artsa. Ostali vrhunski guru investitori su Cohen, Ron Baron (Obrt, portfelj), Simonsova tvrtka, Grantham i Greenblatt.

Dodatna trgovina i izvedba portfelja

Tijekom tromjesečja, Rolfe je također dodao svojim fondovima Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) i Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial) kao i smanjio Old Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financial) i Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financial) pozicije.

Wedgewoodov vlasnički portfelj od 753 milijuna dolara, koji se sastoji od 39 dionica, najviše se ulaže u sektor tehnologije, komunikacijskih usluga i financijskih usluga.

Tvrtka je objavila povrat od 32.1% za 2021., nadmašujući prinos od 500% indeksa S&P 28.7.

Objavljivanje

Ja / nemamo nijednu poziciju ni u jednoj spomenutoj dionici i ne planiramo pokretati bilo koju poziciju u sljedeća 72 sata.

Stavovi ovog autora su isključivo njihovo vlastito mišljenje i GuruFocus.com ih ne podržava niti jamči.