Iako veliki teret dugova ponekad može smanjiti ili spriječiti isplatu dividende tvrtke, nedavni dio povijesno niskih troškova posuđivanja trebao bi ulagačima u prihode od kapitala pružiti utjehu kada razmotre niz visoko zaduženih tvrtki.
To je među zapažanjima nedavnog istraživačkog izvješća o dividendama koje ispituje kako su tvrtke upravljale svojim bilancama posljednjih godina.
Dok su kamatne stope nedavno porasle jer Federalne rezerve nastavljaju svoj režim pooštravanja, povećavajući troškove zaduživanja poduzeća, "mnoge su tvrtke poboljšale svoju strukturu kapitala u posljednje dvije godine, ublažavajući udar viših stopa", zaključuje izvješće koje je napisao Ian VanderHorn, glavni analitičar istraživanja u S&P Global Market Intelligence. Bez obzira na nedavni skok u stopama, mnoge tvrtke iskoristile su ultraniske kamatne stope posljednjih godina refinancirajući svoj dug ili ga čak otplaćivale.
Uzmite energetski sektor. Prosječni omjer neto duga i dobiti prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije, ili Ebitda, za energetske tvrtke S&P 500 pao je na 1.8 prošle godine sa 6.6 u 2020., ističe.
Prijava na bilten
Povlačenje
Barron's vam donosi planiranje umirovljenja i savjete u tjednom pregledu naših članaka o pripremi za život nakon posla.
"Umjesto refinanciranja, proizvođači energije su u sretnoj poziciji da mogu otplaćivati dug u velikim dijelovima", kaže se u izvješću. I to je znatno pomoglo njihovim dividendama - zajedno s rastućim cijenama nafte i plina.
Još jedan pozitivan razvoj za dividende, barem za sada, jest to što su mnoge tvrtke izbacile svoje otplate glavnice duga, dajući više prostora za disanje, "budući da je kratkoročno potrebno manje novca", navodi se u izvješću.
U izvješću se navodi oko 60 tvrtki koje imaju velike dugove, ali ipak isplaćuju dividendu. Oni uključuju korisnost
Južni
(ticker: SO), koji je nedavno dao 3.6%;
Ford Motor
(F), 2.9%;
Case
(DE), 1.3%;
Domino's Pizza
(DPZ), 1.1%; i
MetLife
(MET), 3%. Svi imaju omjer neto duga i Ebitda od najmanje pet, navodi se u izvješću.
Međutim, jedna stvar koju neke od ovih tvrtki imaju za njih je relativno nizak omjer isplate dividende - to jest, postotak zarade isplaćene u vidu dividendi. "Ako isplaćujete nizak postotak svoje zarade, trošite samo nizak postotak svog novca", kaže VanderHorn Barronova. "Postoji više fleksibilnosti."
Case isplatio 3.32 USD po dionici u svojoj prethodnoj fiskalnoj godini, koja je završila u listopadu, uz zaradu od 18.99 USD po dionici, s omjerom isplate ispod 20%. Ford je prošle jeseni vratio svoju tromjesečnu dividendu nakon pandemijske stanke. Ali ako se njegova tromjesečna isplata od 10 centi po dionici na godišnjoj razini, to bi bilo 40 centi na
Skup činjenica
'S
predviđena procjena zarade za 2022. od 1.93 USD na prilagođenoj osnovi, za omjer isplate manji od 10%.
Za razliku od toga, omjer isplate dividende S&P 500 bio je 29% na kraju prosinca, prema S&P Dow Jones indeksima.
VanderHorn ističe, međutim, da neki sektori imaju mnogo veće omjere isplate po dizajnu. To uključuje komunalne usluge i nekretnine, čiji su omjeri isplate u S&P 500 iznosili 97.2% odnosno 87.2%, od 31. prosinca. REIT-ovi su obvezni podijeliti najmanje 90% svog oporezivog prihoda dioničarima. Komunalne dionice često se više priželjkuju zbog svog prihoda nego zbog povećanja kapitala, a ulagači obično očekuju razumne isplate dividende.
Ukratko, teret dugova tvrtke je nešto što bi investitor trebao ispitati, ali to nije nužno prekid za dividendu, pogotovo jer su mnoge tvrtke snizile svoje troškove posudbe.
"Sve dok imaju dovoljno novca da pokriju otplatu duga bez preopterećenja drugim prioritetima raspodjele kapitala", kaže VanderHorn, "dividenda bi trebala biti održiva."
Pišite Lawrence C. Strauss na [e-pošta zaštićena]
