Plafon duga, kamate, Kina i Bidenova trgovina

Uz dozu kontrole troškova i manje popusta – plus niže ulazne cijene dostave – veliki trgovci na malo uspjeli su održati glavu iznad vode. Međutim, imajući to u vidu, sljedeća dva kvartala mogla bi otvoriti priču o jadu. Trgovci na malo su umorni od toga da je “lanac opskrbe” glavna tema i, dok bubnjevi u medijima bruje o gornjoj granici duga i potencijalnom neispunjenju obveza, trgovci se brinu za svoju buduću prodaju i marže. Promatrači iz Kine također su zabrinuti oko nabave novih proizvoda i zabrinuti su zbog svoje razine zaliha – jer zalihe koštaju a zaduživanje je postalo prilično skupo. Previše ili premalo zaliha učinit će ili pokvariti sezonu.

Tijekom proteklih nekoliko godina, tema "Lanac opskrbe" zapravo je iznjedrila čitave mreže, brojne konferencije, knjige, nekoliko TV emisija, pa čak i stvorila poziciju glavnog direktora lanca opskrbe. Kruže glasine da će toliko najavljivani Bidenov Indo-pacifički ekonomski okvir (IPEF) uskoro objaviti sporazum o koordinaciji opskrbnog lanca – a finaliziranje pitanja moglo bi zapravo izravnati teren i označiti kraj rasprave. Mnogi misle da će sporazumi IPEF-a biti izvrsni, ali IPEF ne ide dovoljno daleko i izbjegava puno veću maloprodajnu želju poboljšanog pristupa tržištu za trgovinu. S obzirom da je "lanac opskrbe" sada naizgled pod kontrolom, rasprava se brzo prebacuje na izvještavanje nakon utakmice - stvarajući mjesta za novu temu-du-jour koja je: "Upravljanje zalihama" - daleki rođak jednog od bivših 7 smrtonosnih Kina Petera Navarra grijesi.

U ovom trenutnom maloprodajnom okruženju, "upravljanje zalihama" ključno je za usmjeravanje maloprodajnog poslovanja prema uspjehu ili na kraju iscrpi tvrtku - kao pas u potjeri. Ispravno "upravljanje zalihama" može stvoriti profit ili (ako ne dobro rukovati) može brod usmjeriti prema bankrotu. Kao što je već mnogo puta primijećeno, povjesničari maloprodaje citiraju slogane inventara od prošlih heroja koji su skovali fraze poput: "Složite ih skupo i prodajte ih nisko, ili Ludi Eddie - njegove su cijene sulude." Zajedničko je bilo to što je upravljanje zalihama određivalo njihovu marketinšku strategiju. Sada, u eri visokih kamata i financijske neizvjesnosti – zabrinutost oko cijene zaliha doseže svoj vrhunac. Stres u vezi sa zalihama javlja se gotovo svakodnevno – jednostavno zato što bi gornja granica američkog duga mogla biti probijena, ili će se visoke kamatne stope zadržati, ili se treba smanjiti rizik kupnje zaliha iz Kine (prema nedavnim izjavama saveznih dužnosnika). Trgovci na malo agresivno postavljaju ozbiljna pitanja o najboljim putovima "inventara" koje treba slijediti. Nitko zapravo ne zna odgovor, a nabava u Kini prilično je velika na svačijem dnevnom redu inventara.

U starim danima, mogli ste ih "složiti visoko i prodati nisko" ako je bilo dovoljno zaliha za smanjenje marže. Također biste mogli stvoriti "lude cijene" ako ste unijeli dovoljno inventara da smanjite troškove. Današnja maloprodajna kriza govori o tome da su kamatne stope JAKO visoke – a čvrsto upravljanje zalihama postalo je i nužnost i prokletstvo.

Kada trgovci na malo gledaju na kupnju inventara – sve će se oči obično okrenuti prema Kini, jer je najveći izvor uvoznih proizvoda koji dolaze u SAD. Podaci pokazuju da je 2022. kineski uvoz u Ameriku dosegao 582 milijarde dolara ili 16% ukupnog kineskog globalnog izvoza.

Tijekom Trumpove administracije, bivši trgovinski savjetnik Peter Navarro bio je taj koji je izrazio zabrinutost zbog toga što će Kina preplaviti američko tržište jeftinim "inventarom". Svoju je politiku nazvao "Kineskih 7 smrtnih grijeha" u pokušaju da privuče pozornost medija na problem. 7 grijeha postalo je temeljno opravdanje za carine iz Trumpove ere. Prema popisu grijeha gospodina Navarra: Kina bi trebala prestati krasti intelektualno vlasništvo, prestati prisiljavati na prijenos tehnologije, prestati hakirati računala, zaustaviti državna poduzeća (SOE), zaustaviti fentanil, zaustaviti manipulaciju valutama i prestati bacati bilo koji proizvod koji je ispod poštene tržišne vrijednosti ostale inventarne robe.

7 grijeha podržavalo je trgovinsku poziciju bivšeg predsjednika Trumpa u Kini, ali SAD je zapravo imao malo kontrole nad većinom njih. Krađu američkog intelektualnog vlasništva već su zaustavljali kineski sudovi, prisilni transferi tehnologije imali su dosta veze s američkim tvrtkama koje su željele poslovati u Kini i dragovoljno dijelile svoju tehnologiju (u zamjenu za pristup tržištu). Jasno je da je teško natjecati se s poduzećima u državnom vlasništvu (SOE) – ali Kina ističe da američke države (pa čak i savezna vlada) daju porezne olakšice i sredstva za poticanje razvoja poslovanja. Manipulaciju kineskom valutom također je odbacilo američko ministarstvo financija.

Retrospektivno, veći problem Navarrovih 7 grijeha odnosio se na odbacivanje zaliha proizvoda – što je sasvim stvarno i stvorilo je višak zaliha ispod fer tržišne vrijednosti. Amerika je već imala uspostavljenu politiku za rješavanje tog pitanja, ali, politički govoreći, mnogi zakoni nisu išli dovoljno daleko da bi bili učinkoviti. Da budemo pošteni, kada su dodane Trumpove carine – ništa se zapravo nije promijenilo osim političke retorike i uvođenja (neuspješnog) trgovinskog sporazuma prve faze Kine iz 2020. Veći problem nabave zaliha iz Kine – je da su demokrati sada preuzeli tamo gdje su republikanci stali – slijedeći istu rutu i tkajući isti put prema trgovačkom nacionalizmu. Osjećaji na Capitol Hillu sada su čvrsto protiv Kine s malo rješenja ili ublažavanja na vidiku.

U izvrsnom govoru koji je artikulirao vjerojatnu Bidenovu agendu na Institutu Brookings 29. travnja 2023. – savjetnik za nacionalnu sigurnost (NSA) Jake Sullivan govorio je o novom gospodarskom smjeru administracije kao "vanjska politika za srednju klasu.” Njegov je govor vjerojatno uplašio mnoge voditelje maloprodaje i nabave – kako je NSA Sullivan govorio “nadilazeći tradicionalne trgovinske poslove" i postavio pitanje kako se trgovina uklapa "u našu međunarodnu ekonomsku politiku i koje probleme (trgovina) nastoji riješiti?"

Gledajući prema Kini, NSA Sullivan također je ponovio ono što je postalo kamen temeljac za trgovinu s Kinom (od Ursule van der Layen – predsjednice Europske komisije): naznačujući da je poslovanje s Kinom o “smanjenje rizika i diversifikacija – ne odvajanje.”

Kako se razvijalo 7 grijeha Petera Navarra, maloprodaja je bila prisiljena pažljivo razmotriti svoje pojedinačno pozicioniranje u Kini. Pitanja su se pojavila kada su analitičari tražili od kompanija da objasne postotak svoje ovisnosti o Kini. Ako je odaziv bio prevelik u postotku, to je brzo postalo problem za tvrtku. Zapravo, svijet maloprodaje je JOŠ UVIJEK jako ovisan o Kini, i dok je smanjenje rizika opcija, razdvajanje nije.

Svakodnevno trgovci na malo znaju da je zaliha samo drugo ime za novac. Ako cijena zaliha poraste, trgovci na malo moraju povisiti svoje cijene, a to općenito pokreće prodaju manje jedinica. Osim toga, ako cijena potrošačkog kredita također raste, a osobni dug raste, tada se kupuje manje jedinica – ostavljajući trgovca s previše zaliha.

Suština svega ovoga je da je dužnička kriza povećala svijest o cijeni novca i zaliha. Uparite to s visokim kamatama i usporavanjem potrošačke potrošnje i sve to ima potencijal za izravan put do stečajnog suda za maloprodaju. Nadamo se da će se nešto promijeniti, da će cijena zaliha pasti i da će se pitanje gornje granice duga riješiti. Međutim, maloprodaja se još uvijek mora oduprijeti novoartikuliranoj trgovinskoj viziji Bidenove administracije ili će, sigurno, ostati praznina novih uvoznih partnera – a samo bi to mogao biti ledeni brijeg koji će konačno potopiti maloprodajni trgovački brod.

Maloprodaja će zauvijek pamtiti velikog poslovnog čovjeka i političara Rossa Perota koji je jednom rekao:

"Zalihama se može upravljati, ali ljudi se moraju voditi"