Deere, Hershey i više dionica koje možete kupiti za borbu protiv inflacije hrane

Reagirajući na porast cijena hrane, Wall Street je ostao pri svom uobičajenom priručniku. Pogođene su tvrtke poput restorana i tvrtki za pakiranu hranu koje apsorbiraju povećanje cijena, dok se proizvođači poljoprivredne opreme, supermarketi i prerađivači hrane smatraju korisnicima.

Dakle, koje dionice sada izgledaju najbolje?

Investitori će možda htjeti razmotriti depresivne dionice restorana kao što su

Brinker International

(oznaka: EAT),

Bloomin 'Brands

(BLMN), i

Starbucks

(SBUX). Procjene u sektoru su pale, s

Brinker

i Bloomin 'trading oko devet puta veći od projicirane zarade za 2022.

Hershey

(HSY) ostaje klasa prehrambene industrije, dok tvrtke sa sporijim rastom vole

Kellogg

(K)

General Mills

(GIS), i

Conagra robne marke

(CAG), koje imaju prinose na dividendu veće od 3%, predstavljaju alternative obveznicama.

Hosteske robne marke

(TWNK) jedna je od boljih priča o rastu u grupi, zahvaljujući popularnosti Twinkiesa (otuda oznaka) i uspješnim inovacijama proizvoda poput mini Bundt kolača.

Snažna američka poljoprivredna ekonomija pomaže

Case

(DE), vodeći proizvođač poljoprivredne opreme, i

AGCO

(AGCO).

Bunge

(BNGE), vodeća agrobiznis tvrtka, može imati koristi od širih "marža sloma" ili profita od pretvaranja usjeva poput soje u ulje.

Veća inflacija hrane podstiče trgovce mješovitom robom poput

Kroger

(KR) i

Albertsons

(ACI) s većim maržama, dijelom zahvaljujući prelasku na više profitabilne robne marke privatne robne marke.

Dionice restorana ove su godine zaostajale za širim tržištem.

McDonald
'S
(MCD) je pao 11%, na 237 USD, dok je Starbucks pao 25%, na 88 USD. Ulagači su zabrinuti da su potrošači pritisnuti višim troškovima hrane, benzina i najma te će biti manje skloni jesti vani.

“Mislimo da je to pretjerana reakcija”, kaže Andy Barish, analitičar restorana u Jefferiesu. "Industrija još uvijek bilježi stvarno dobre trendove potražnje, a tvrtke uzimaju značajne cijene."

Hrana obično čini oko 30% troškova restorana, a predviđa se da će ti troškovi ove godine porasti za oko 10%.

Procjene su pale u sektoru, koji sada trguje oko 18 puta više od predviđene zarade za 2023. – nije jeftino, ali ispod trogodišnjeg prosjeka od 25.

Barish voli ležerni sektor objedovanja, koji je “u najboljem stanju u posljednjih 20 godina”. On ukazuje na potres u nezavisnim restoranima tijekom pandemije, kao i na industrijske inicijative za povećanje marži, kao što su pojednostavljeni jelovnici, više poslova s ​​hranom za poneti i kiosci koji štede rad za naručivanje obroka.

On favorizira Bloomin' Brands, bivši Outback Steakhouse, čije se dionice, po cijeni od oko 22 dolara, trguju za devet puta predviđenu zaradu u 2022. od 2.38 dolara po dionici.

"Uprava je poboljšala kvalitetu i dosljednost poslovanja", kaže Barish.

Investitori, dodaje, pridaju Bloominu male zasluge za dodatke poput Carrabbinog talijanskog roštilja. Ranije ove godine, tvrtka je vratila svoju dividendu, koja sada osigurava prinos od 2.5%.

Brinkerova jezgra Chilijeve franšize "dobro se pokazala tijekom oporavka" od pandemije. Dionice, po cijeni od oko 35 dolara, trguju za devet puta predviđenu zaradu u kalendarskoj 2022. godini. (Tvrtka ima lipanjsku fiskalnu godinu.)

Dionice Starbucksa bile su pod pritiskom. Početkom veljače, tvrtka je smanjila smjernice za svoju tekuću fiskalnu godinu koja završava u rujnu na 8%-10% rasta zarade po dionici s ciljanih 10% na 12% godišnje dobiti. Naveo je pritisak na maržu zbog onoga što je Starbucks nazvao "najvećom inflacijom u desetljećima" i usporavanje na svom drugom tržištu, Kini, zbog ograničenja Covida.

Često se isplatilo kupiti Starbucks, napominje Barish, kada se njegov omjer cijene i zarade približi 20.

Dionice su se približile toj razini prošlog tjedna prije nego što su porasle na vijestima da je Howard Schultz vraća se kao izvršni direktor na privremenoj osnovi. Dionicama se trguje za 22 puta predviđenu zaradu za fiskalnu 2023. od 3.92 USD po dionici.

Analitičar smatra da se Starbucks može vratiti svojoj formuli rasta od 6% rasta jedinice godišnje, povećanja prodaje u istoj trgovini od 4% do 5% i 10% do 12% rasta zarade po dionici u svojoj sljedećoj fiskalnoj godini koja počinje u listopadu. Ima ocjenu za kupnju i ciljnu cijenu dionice od 130 dolara.

Tvrtke koje se bave pakiranom hranom bile su pritisnute višim ulaznim troškovima.

"Potrebno je vrijeme za pregovore o povećanju cijena s prodavačima", kaže Robert Moskow, analitičar pakirane hrane u Credit Suisse. “Postojala je kompresija marže u gotovo svim tvrtkama koje sam pokrivao u zadnjoj polovici prošle godine.”

Ove godine bi moglo biti većeg pritiska. Moskva predviđa povećanje ulaznih troškova u prosjeku za 16% u cijeloj industriji. Analitičari vide mali ili nikakav rast zarade za tvrtke kao što su Kellogg, General Mills i Conagra u 2022.

On favorizira Hershey, koji, po cijeni od 206 dolara, ima premium višestruko 26 puta predviđenu zaradu za 2022. od oko 8 dolara po dionici, u skladu s vodećim potrošačkim tvrtkama kao što su

Coca-Cola

(KO) i

Procter & Gamble

(PG).

"Hershey je imao najveću moć u određivanju cijena u skupini", kaže Moskow. “Proširio je svoj natjecateljski jarak tijekom pandemije.”

Hershey dobiva 14% dobitka u prilagođenoj zaradi po dionici za 2021.; tvrtka ove godine bilježi rast od 9% do 11%.

Trend ostanka kod kuće pogodovao je hostesama, koje su dobile udio u kategoriji slatkih zalogaja, kaže Moskow. Dionice, po cijeni od oko 21 dolar, trguju za 22 puta više od predviđene zarade za 2022. godinu. Dobit po dionici porasla je 17% u 2021., a tvrtka predviđa rast od 6% do 11% u 2022. godini.

Ulagači su se zagrijali za lance supermarketa Kroger i Albertsons u prošloj godini: dionice Krogera porasle su za 58%, na nedavnih 56 dolara, dok su Albertsons porasle za 92%, na 36 dolara. Njihove marže imaju tendenciju povećanja u razdobljima inflacije jer podižu cijene više nego što rastu troškovi i potrošači trguju na profitabilnije proizvode privatne robne marke.

Niti dionice nisu skupe. Albertsons trguje za 12 puta predviđenu zaradu u tekućoj fiskalnoj godini, a Kroger za 15 puta.

Problem je u tome što su relativno skupi trgovci na malo zbog svoje snažno sindikalne radne snage i s vremenom će gubitnici udjela na tržištu

Walmart

(WMT),

Meta

(TGT), i

Costco Veleprodaja

(TROŠKOVI). Unatoč tome, tvrtke su iskoristile praktičnost i podatke o preferencijama kupaca kako bi se zadržale.

Rat u Ukrajini potaknuo je tržište bikova žitaricama jer je zemlja, nekoć poznata kao žitnica Sovjetskog Saveza, bila veliki izvoznik pšenice i kukuruza.

Američki poljoprivrednici već profitiraju, s kukuruzom za više od 35% u prošloj godini na 7.43 dolara po bušelu. Pšenica je još veći pobjednik, porasla je za više od 60% u posljednjih 12 mjeseci, na 10.74 dolara po bušelu, nakon što je nakon početka rata u Ukrajini porasla na 14 dolara.

Kako poljoprivrednici rade dobro, tako i Deere, dominantni proizvođač poljoprivredne opreme. Njegove inicijative za pomoć poljoprivrednicima da poboljšaju prinose, smanje upotrebu gnojiva i elektrificiraju svoju flotu uzbudljive su ulagače, uključujući one koji slijede načela ekološkog, društvenog i korporativnog upravljanja ili ESG-a.

„Svojom tehnologijom i potrošnjom na istraživanje i razvoj, Deere gradi veći jarak oko svog poslovanja“, kaže Seth Weber, analitičar u Wells Fargu. "Deere narativ uzima od toga koliko traktora prodajete do vrijednosti koju dodajete poljoprivrednicima."

Osim snažnog poljoprivrednog gospodarstva SAD-a, bikovi čimbenici uključuju relativno staru flotu traktora u SAD-u, gdje novi kombajni mogu koštati čak 750,000 dolara.

Deere do 10. nastoji dobiti 2030% svoje prodaje od trajnih prihoda poput softvera. Dionice se trguju po cijeni od oko 406 USD, ili 17 puta više od predviđene zarade za 2022. godinu. Weber ima ocjenu prekomjerne težine i ciljnu cijenu od 455 dolara za dionice.

Agco ima deseti dio tržišne vrijednosti Deerea i čista je igra na poljoprivrednoj opremi. Njegove dionice, po cijeni od oko 10 dolara, trguju s velikim popustom u odnosu na Deere po 132 puta predviđenoj zaradi za 11. Agco ostvaruje više od polovice svoje prodaje u Europi, dok Deere dobiva 2022% u SAD-u

Weber je raspoložen za Agco, ukazujući na novi menadžerski tim i ono što on naziva "pričom o samopomoći". Agco također želi unovčiti podatke iz svoje opreme i prodati ih poljoprivrednicima. Ima ocjenu prekomjerne težine i ciljanu cijenu dionice od 175 dolara.

Bunge je također igra na jakim tržištima žitarica. Njegove marže na sojino i druga ulja imaju tendenciju povećanja kada su cijene žitarica visoke, a žito u njegovim elevatorima cijeni.

Nestabilna tržišta također mogu pružiti više prilika za njegovo trgovačko poslovanje.

Bunge je omiljena moskovska predstava o hrani za “kapitalizaciju inflatornog okruženja”. Dionice, po cijeni od oko 105 dolara, trguju za 10 puta predviđenu zaradu za 2022. godinu. Ima ocjenu Outperform i ciljanu cijenu dionice od 115 USD.

Žitarice su kroz povijest bile dobar diverzifikator u portfelju, ali sada postoji veći rizik. Postoji neizvjesnost oko izgleda za ukrajinski usjev ozime pšenice, koji bi trebao biti požnjen za nekoliko mjeseci, i za usjev ljetnog kukuruza koji tek treba biti zasađen.

"Moglo bi biti puno više nestabilnosti i previranja na tržištima žitarica u sljedećih nekoliko mjeseci", kaže Sal Gilbertie, izvršni direktor Teucriuma, koji upravlja fondovima kojima se trguje na burzi

Teukrijeva pšenica
(WEAT) i

Teukrijev kukuruz
(CORN), koji ulagačima omogućuju da budu izloženi žitaricama bez odlaska na tržište terminskih ugovora.

Ako dođe do prekida vatre u ratu Rusije i Ukrajine, cijene žitarica bi mogle pasti. Američki će urod ove godine i dalje biti kritičan, s obzirom na niske globalne zalihe.

U pojasu žitarica srednjeg zapada u desetljeću nije bilo većeg pada žetve zahvaljujući povoljnom vremenu. Ali ako ovog ljeta budu visoke temperature, cijene žitarica – i hrane općenito – mogle bi biti još više.

Pišite Andrew Bary na [e-pošta zaštićena]