Delphi Digital priznaje 'pogriješili smo' u vezi s rizicima stabilnih coin-a Terra

Istraživačka i investicijska grupa Delphi Digital, usmjerena na kripto, objavila je objavu gubitaka nanesenih prošlotjednim kolapsom TerraUSD (UST) algoritamskog stablecoina, zaključivši da je "uvijek znala da je ovako nešto moguće".

“Unaprijed smo razumjeli rizike algoritamskog modela i nastojali smo biti transparentni u vezi s njima; međutim, jasno je da smo pogrešno izračunali rizike”, napisao je Delphi u postu na blogu kasno u srijedu. "Za glasne kritičare Terrinog algoritamskog dizajna - bili ste u pravu, a mi smo bili u krivu."

UST se prošlog tjedna na katastrofalan način odvojio od dolara, uništivši više od 40 milijardi dolara vrijednosti za ulagače. Delphi, koji se natječe s The Blockom u ponudi istraživanja o kripto industriji, bio je podupirač Luna Foundation Guard (LFG), neprofitnog subjekta sa sjedištem u Singapuru s misijom poboljšanja ekosustava Terra. 

"Oduvijek smo znali da je tako nešto moguće i pokušali smo naglasiti rizike za ovakav sustav u našem istraživanju i javnom komentaru, ali činjenica je da smo pogrešno izračunali rizik od ostvarenja 'spirale smrti'", Delphi rekao je. “Za ovo smo prošli tjedan uzeli malo vrućine i zaslužili smo. Kritika je poštena i mi je prihvaćamo.”

Još u travnju, Delphi je napisao u istraživačkom biltenu da LFG-ova kupnja bitcoina “daje veću sigurnost za obranu vezanosti UST-a za dolar” i “vjerojatno smanjuje rizik od ulaska u spiralu smrti”. A u ožujku je tvrtka pokrenula ponudu kako bi omogućila klijentima da plaćaju svoju pretplatu sa svojim UST saldom i kamatama zarađenim od Terrinog Anchor Protocola. 

Delphi je jedan od velikog broja kripto operatera koji su imali značajnu izloženost ekosustavu Terra u vrijeme njegovog kolapsa. U svom postu grupa je prvi put javno procijenila štetu.

Delphi je rekao da je njegov ogranak rizičnog kapitala Delphi Ventures Master Fund početkom 2021. kupio iznos Terrinog izvornog tokena Luna jednak 0.5% njegove neto vrijednosti imovine (NAV). Ta se izloženost tijekom vremena povećavala, što je rezultiralo “velikim nerealiziranim gubitkom”. Na najvišoj cijeni, Luna i drugi Terra-native tokeni činili su oko 13% NAV-a Delphi Venturesa.

Nabavite svoj Crypto Daily Brief

Isporučuje se svakodnevno, ravno u vaš inbox.

Ovi brojevi uključuju ulaganje od 10 milijuna dolara u Lunu u veljači, dio prodaje tokena od milijardu dolara od strane LFG-a. Delphi je rekao da je investicija "potpuno izgubljena" na temelju Lunine trenutne cijene, ali je naglasio da nije prodao Lunu tijekom pada tokena. José Maria Macedo, partner u Delphi Digitalu, član je upravnog vijeća LFG-a.

Delphi Labs, tvrtka za istraživanje i razvoj softvera, najgore je pretrpjela među ograncima grupe. Delphi Labs proveo je više od godinu dana radeći na zajedničkim pothvatima usredotočenim na protokole Astroport i Mars na Terri - i primio je bespovratna sredstva od 30,000 LUNA i 466,666 UST od Terraform Labsa za svoj rad na potonjem. Grupa je naglasila da laboratorij nikada nije prodao nijedan od tokena koje posjeduje.

"Odlučili smo se graditi na Terri jer smo vjerovali da decentralizirani novac ima najveće šanse za uspjeh ako bude integriran u L1, fokusiran na usvajanje u stvarnom svijetu i izgrađen na relativno skalabilnom i interoperabilnom blockchainu", rekao je Delphi. “Što se tiče budućnosti, nakon velike opklade na Terru i neuspjeha, želimo biti sigurni da ćemo naučiti lekcije i napraviti pravi izbor gdje ćemo usredotočiti naše napore. Sastavili smo tim nekih od naših najpametnijih umova u istraživanjima i laboratorijima i odvojit ćemo svoje vrijeme kako bismo osigurali da procijenimo sve moguće opcije i donesemo ispravnu dugoročnu odluku.”

Nije dovoljno brzo

Delphi je također podijelio razmišljanja o Terrinom Anchor Protocolu, koji je oglašavao kamatne stope od 20% za UST štediše.

Grupa je rekla da je vidjela LFG - i rezerve bitcoina koje je prikupio kako bi spriječio UST u trenucima stresa - kao "masovni korak" prema ublažavanju rizika od bankrota na Anchor Protocolu. "Učinkovito je pretvorio dio viška UST potražnje u egzogene rezerve koje bi se mogle upotrijebiti za obranu veza ako je potrebno", rekao je Delphi. "Stvaranje djelomične egzogene kolateralizacije uz rušenje Anchor APY-a značajno bi smanjilo sistemski rizik u mreži."

Delphi je nastavio: “Vjerovali smo da je visoka razina vanjske kolateralizacije nužna na duge staze, a to smo vidjeli kao put do toga. Nažalost, nije rastao dovoljno brzo u usporedbi s UST opskrbom, a, u kombinaciji s padom vrijednosti BTC rezervi, previsoka obveza bila je prevelika da bi se mogla braniti.”

Delphijeva istraživačka grupa od veljače 2021. izradila je šest izvještaja usmjerenih na Terra - od kojih niti jedno nije plaćeno, prema objavi na blogu grupe. Rečeno je da Delphi Research uglavnom nije utjecao na Terrinu imploziju, s financijskog stajališta.

© 2022. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili drugi savjeti.